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        因持倉(cāng)債券違約而流通受限，基金公司不得不調(diào)整估值，導(dǎo)致相關(guān)基金凈值大跌的現(xiàn)象再次發(fā)生。6月23日，北信瑞豐基金發(fā)布公告稱，自6月22日起，對(duì)公司旗下基金所持有的“17眾品MTN001”進(jìn)行估值調(diào)整。6月22日，北信瑞豐穩(wěn)定收益?zhèn)鸫蟮?%。

        今年以來(lái)，受多重因素影響，信用債市場(chǎng)依舊違約不斷。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已先后有諾安、東吳等多家基金公司先后調(diào)整持倉(cāng)債券估值，估值調(diào)整次數(shù)達(dá)9次之多。

        持倉(cāng)眾品債致凈值大跌

        債券到期違約無(wú)法賣出，持有相關(guān)品種的基金不得不被動(dòng)承受估值調(diào)整導(dǎo)致凈值大跌的壓力。

        6月23日，北信瑞豐基金發(fā)布關(guān)于旗下基金持有的債券估值調(diào)整的提示性公告稱，自6月22日起，對(duì)旗下基金所持有的“17眾品MTN001”進(jìn)行估值調(diào)整。更早之前，北信瑞豐基金也曾在2019年1月10日、2019年11月21日兩次發(fā)布公告對(duì)“17眾品MTN001”進(jìn)行估值調(diào)整。

        最新一次估值調(diào)整公告發(fā)布之后，北信瑞豐穩(wěn)定收益?zhèn)餉、C兩類份額6月22日凈值分別下跌5.9%、5.87%，拖累該基金今年以來(lái)凈值下跌幅度超過(guò)4%。

        北信瑞豐穩(wěn)定收益?zhèn)鸫饲鞍l(fā)布的2019年年報(bào)也披露了“17眾品MTN001”持倉(cāng)情況。

        “17眾品MTN001”是河南眾品食品有限公司于2017年1月17日發(fā)行的一般中期票據(jù)，期限為兩年，當(dāng)前票面利率為7%。然而，在2019年1月18日到期時(shí)，河南眾品未能按照約定籌措足額償債資金，“17眾品MTN001”不能按期足額償付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

        光大證券研究指出，早在2018年9月24日，河南眾品所發(fā)行的“17眾品SCP002”已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，本息于兩日后足額償付。河南眾品全資子公司——眾品食業(yè)共涉入2起債券違約事件，眾品食業(yè)應(yīng)于2019年1月7日、2019年4月11日分別兌付16眾品02回售款及16眾品01本息，因公司流動(dòng)資金緊張，截至本息兌付日終，未能按照約定籌措足額兌付資金。

        公募年內(nèi)多次調(diào)整

        問題債券估值

        東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有包括諾安、東吳等多家基金公司對(duì)問題債券進(jìn)行估值調(diào)整。

        1月7日，諾安基金公告稱，旗下兩只基金所持有的“15丹東港MTN001”到期未能支付本息。根據(jù)相關(guān)裁定，將所持有的債券“15丹東港MTN001”清償為現(xiàn)金和臨港集團(tuán)的股權(quán)。自2020年1月6日起，對(duì)旗下基金持有的臨港集團(tuán)股權(quán)按照0.20元/份進(jìn)行估值。

        東吳等基金公司今年以來(lái)連續(xù)發(fā)布多次公告調(diào)整“16信威01”估值。

        泓德基金也在4月18日公告稱，公司自4月16日起對(duì)泓德裕泰債券基金所持有的“12鹽湖01”進(jìn)行估值方法調(diào)整，該調(diào)整對(duì)當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的影響不超過(guò)0.25%。

        數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，今年以來(lái)共有61只債券違約，合計(jì)涉及金額高達(dá)763.77億元。

        近年來(lái)，信用債違約頻發(fā)，基金公司在固收投資上對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)“嚴(yán)防死守”。有基金公司表示，在行業(yè)發(fā)展的早期，債券基金往往依靠加杠桿、拉長(zhǎng)久期、信用下沉 “三板斧”的投資方式獲取收益。然而，近兩年債券市場(chǎng)波動(dòng)加大，違約主體逐漸增多，可轉(zhuǎn)債擴(kuò)充投資標(biāo)的。債券市場(chǎng)已發(fā)生深刻變化，再進(jìn)行“三板斧”式管理，已難以為投資者帶來(lái)穩(wěn)健回報(bào)，自上而下類屬配置和自下而上組合構(gòu)建相結(jié)合的立體投資體系，或許才能更好地適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。

        也有債券基金經(jīng)理稱，當(dāng)下在債券投資總體思路是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)情況調(diào)節(jié)杠桿和久期，不進(jìn)行信用下沉，嚴(yán)防信用風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》