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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        6月22日晚間，楚天科技發(fā)布公告，公司控股股東楚天投資累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為1.24億股，占其所持公司股份數(shù)量比例達(dá)到70.80%。具體情況如下：

        公告顯示，本次股份質(zhì)押與楚天科技生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求無(wú)關(guān)。控股股東楚天投資未來(lái)6個(gè)月內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)為2756萬(wàn)股，占其所持股份比例15.72%，占公司總股本比例5.89%，對(duì)應(yīng)到期應(yīng)還款7000萬(wàn)元。

        超過(guò)70%的所持股份已經(jīng)被質(zhì)押，可以看出楚天科技的控股股股確實(shí)比較“缺錢(qián)”，而造成這一狀況的原因是否與該公司業(yè)績(jī)狀況有關(guān)?

        業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“進(jìn)三步退兩步”

        財(cái)報(bào)顯示，楚天科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為制藥裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。已利用自動(dòng)化與信息化技術(shù)成功研制了部分智能醫(yī)藥生產(chǎn)機(jī)器人及其生產(chǎn)線，正向打造醫(yī)藥工業(yè)4.0智慧工廠整體解決方案的EPC服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

        2019年，楚天科技有99.92%的收入來(lái)自制藥裝備行業(yè)，按產(chǎn)品或業(yè)務(wù)來(lái)劃分，對(duì)該公司收入貢獻(xiàn)最大的是凍干制劑生產(chǎn)整體解決方案業(yè)務(wù)，2019年為該公司貢獻(xiàn)收入6.9億元，占比為36.13%，剩下其他產(chǎn)品或業(yè)務(wù)收入占比都沒(méi)超過(guò)6%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，作為一家醫(yī)藥裝備制造企業(yè)，楚天科技似乎并沒(méi)有從近年來(lái)醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的進(jìn)程中受益。自2014年上市以來(lái)，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可以用“進(jìn)三步退兩步”來(lái)形容。2014年至2019年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為14.23%、-2.93%、-3.92%、5.83%、-84.54%和4.44%。似乎是在上市后業(yè)績(jī)?cè)鏊倬桶l(fā)生了“變臉”。

        市場(chǎng)規(guī)模增速近20% 醫(yī)藥裝備制業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

        從整個(gè)醫(yī)藥裝備制造業(yè)來(lái)看，可以用機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存來(lái)形容。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，2017年醫(yī)藥企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與2016年相比，同比增長(zhǎng)2.3%，各細(xì)分行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也有所提高。其中，制藥專(zhuān)用設(shè)備制造主營(yíng)藥物收入為186.7億元，同比增長(zhǎng)7.7%。

        《制藥網(wǎng)》分析報(bào)告顯示，在目前醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的背景下，制藥裝備市場(chǎng)規(guī)模以20%左右的速度增長(zhǎng)，未來(lái)市場(chǎng)前景可觀。具體來(lái)看，可以有以下幾個(gè)方面的機(jī)遇。

        首先，帶量采購(gòu)試點(diǎn)落地，仿制藥市場(chǎng)不斷發(fā)展，給制藥裝備行業(yè)帶來(lái)商機(jī)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)制藥裝備行業(yè)將迎來(lái)幾何增長(zhǎng)。其次，新版GMP的實(shí)施以及藥企技術(shù)改造的后續(xù)推動(dòng)，藥企對(duì)中、高等的制藥裝備市場(chǎng)需求將保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。第三，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)成為近年來(lái)的熱門(mén)產(chǎn)業(yè)，相關(guān)政策持續(xù)出臺(tái)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這也給生物制藥裝備行業(yè)帶來(lái)機(jī)遇。第四，《中國(guó)制造2025》的綠色制造工程正在推動(dòng)落實(shí)，制藥裝備作為制藥綠色生產(chǎn)的關(guān)鍵武器，也將迎來(lái)一定的市場(chǎng)空間。

        總的來(lái)看，在一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)等推動(dòng)下，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)開(kāi)始調(diào)整，制藥裝備制造行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)，企業(yè)積極適應(yīng)新環(huán)境，尋找新的發(fā)展機(jī)遇，越來(lái)越多的制藥裝備企業(yè)開(kāi)始走高等路線，打造自身品牌。

        然而，在制藥裝備行業(yè)迎來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著多方面的挑戰(zhàn)。首先，在原料藥、人工成本不斷上漲的背景下，藥企不得不合理、優(yōu)化管理成本，對(duì)制藥裝備的投入方面存在壓力，制藥裝備行業(yè)銷(xiāo)售將受到影響。其次，在醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，很多藥企會(huì)將資源集中在主要的核心品種方面，削減部分弱項(xiàng)品種、項(xiàng)目或者延緩項(xiàng)目見(jiàn)建設(shè)，這也對(duì)部分制藥裝備企業(yè)的設(shè)備制造造成影響。第三，制藥行業(yè)對(duì)質(zhì)量要求越來(lái)越高，研發(fā)實(shí)力弱、不能滿足要求的低端制藥裝備面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。第四，優(yōu)勝劣汰的局面下，制藥裝備企業(yè)還需要不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，然而在淘汰低端設(shè)備的同時(shí)，企業(yè)研制生產(chǎn)新設(shè)備必須依靠技術(shù)、設(shè)計(jì)、服務(wù)等方面持續(xù)化的投入，這對(duì)改良改造升級(jí)設(shè)備的企業(yè)而言也是一大筆費(fèi)用。第五，我國(guó)制藥裝備行業(yè)發(fā)展呈地區(qū)不均勻分布。根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，從區(qū)域分布來(lái)看，制藥裝備企業(yè)大部分集中在上海、北京、鄭州、溫州、南陽(yáng)等地區(qū)，因此這些高集中度地區(qū)會(huì)成為制藥裝備企業(yè)市場(chǎng)推廣的主要參考城市，發(fā)展也相對(duì)好些。

        由此可見(jiàn)，眾多醫(yī)藥利好政策的影響下，我國(guó)新藥研發(fā)后勁十足，給制藥裝備企業(yè)帶來(lái)大整頓、淘汰低附加值落后裝備的同時(shí)，也提供了更多的機(jī)遇，制藥裝備企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到新高度，并且醫(yī)藥行業(yè)海外精英歸國(guó)潮的持續(xù)、人才的流入，制藥裝備化成大勢(shì)所趨，行業(yè)迎來(lái)新的要求。

        為何沒(méi)抓住機(jī)遇?

        然而，在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的環(huán)境下，楚天科技似乎沒(méi)有抓住機(jī)遇，卻被所面臨的的挑戰(zhàn)所困擾。該公司今年第一季度報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.6億元元，同比減少36.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-2721萬(wàn)元，較上年同期638萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧，同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7449萬(wàn)元，上年同期-2821萬(wàn)元;基本每股收益為-0.06元/股。

        第一季度各項(xiàng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)比較難看，楚天科技解釋原因，由于新冠肺炎疫情的突然爆發(fā)，全國(guó)各省、市相繼啟動(dòng)了重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級(jí)響應(yīng)，全國(guó)各地均采取了多種手段防控疫情。受疫情影響，公司下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩，藥企提貨延期，導(dǎo)致公司設(shè)備交付調(diào)試進(jìn)度放緩，當(dāng)期銷(xiāo)售收入大幅減少，給公司一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐闪酥卮笥绊憽?/p>

        從過(guò)去幾年的增長(zhǎng)情況來(lái)看，新冠疫情之后，楚天科技的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)應(yīng)該能恢復(fù)?但能回升到什么水平?《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2019年，楚天科技的研發(fā)費(fèi)用為1.78億元，同比增長(zhǎng)了23.54%，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為9.51%。

        2020年年初至6月22日收盤(pán)，楚天科技的股價(jià)上漲了30.29%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為66.29%。

《電鰻快報(bào)》