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????????《電鰻財經》文/張凌云

????????2020年6月18日，證監會第十八屆發行審核委員會召開2020年第94次發行審核委員會工作會議，杭州格林達電子材料股份有限公司(以下簡稱“格林達”)、江西宏柏新材料股份有限公司(以下簡稱“宏柏新材”)兩家企業的主板上市申請均獲通過。

????????截止6月18日，2020年內經證監會審核的擬主板上市企業通過率達100%，而年中終止的主板申報企業僅兩家，明顯少于其他板塊，可見主板申報企業依舊保持相對較高的質量。另一方面，受創業板注冊制落地影響，截止目前6月內暫無該板塊上會企業。創業板注冊的落地是A股市場交易制度的進一步改革，將加快A股市場與國際慣例接軌速度。

????????格林達

????????格林達從事超凈高純濕電子化學品的研發、生產和銷售業務，產品主要有顯影液、蝕刻液、稀釋液、清洗液等。格林達下游應用領域主要為顯示面板、半導體、太陽能電池等，主要用于顯影、蝕刻、清洗等電子產品制造工藝中。

????????目前，格林達主要產品市場集中于顯示面板領域，占比約 95%，其他領域市場占比 5%左右。公司核心產品TMAH顯影液達到SEMI G4 等級，系 LCD、OLED 顯示面板生產過程中的關鍵材料之一。

????????公司控股股東為電化集團，電化集團持有發行人4288.56萬股，持股比例為56.16%; 公司實際控制人為黃招有、蔣慧兒、俞國祥、蔡江瑞、胡永強、陳浙、徐華七人。上述七人通過間接持股控制的公司表決權股份占總股本比例為 63.30%， 但其 7 人未直接持有公司股份，間接持有公司股份共計占總股本比例為25.20%，占比相對較低。

????????若本次順利發行后，實際控制人間接持股比例將進一步降低，雖然黃招有、蔣慧兒、俞國祥、蔡江瑞、胡永強、陳浙、徐華 7 人已通過簽署一致行動協議來增強公司控制權的穩定性，但仍然無法完全避免實際控制人持股比例較低從而給公司重大事項決策、經營管理帶來的潛在風險。

????????招股書顯示，2017年-2019年，格林達營業收入為4.03億元、5.13億元、5.25億元。同期凈利潤為5759.25萬元、8947.02萬元、1.02億元。

????????本次格林達擬發行不超過2545.39萬股，募集資金5.03億元，其中1億元用于補充流動資金，其余資金用于“四川格林達 100kt/a 電子材料項目”、“技術中心建設項目”。

????????宏柏新材

????????宏柏新材主要從事功能性硅烷、納米硅材料等硅基新材料及其他化學助劑的研發、生產與銷售，是我國含硫硅烷制造細分行業中具備循環經濟體系及世界領先產業規模的企業之一。

????????根據《中國硅產業年鑒(2014)》及《精細化工與專用化學品》的統計，宏柏新材為國內功能性硅烷行業龍頭企業。公司與境內外大型輪胎制造商韓泰輪胎、德國馬牌輪胎、固特異輪胎、錦湖輪胎、普利司通輪胎、米其林輪胎等建立了長期密切的業務合作關系。

????????報告期內公司控股股東為宏柏化學及宏柏亞洲，合計持有公司 56.13%股份。宏柏化學為公司第一大股東，持有宏柏新材30.37%的股份。

????????招股書顯示，2016年-2018年及2019年1-6月，宏柏新材營業收入為6.35億元、7.75億元、10.13億元、5.23億元。同期凈利潤為7098.66萬元、8542.91萬元、1.73億元、8026.37萬元。

????????報告期內，在營業收入增長的同時，宏柏新材應收賬款余額也呈上升趨勢，分別為 1.76億元、2.10億元、2.37億元和 2.33億元，占同期營業收入的比例分別為 27.78%、27.12%、23.38%和 22.28%。其中賬齡在一年以內的應收賬款原值占應收賬款總額的比例分別為 85.00%、97.75%、97.80%和 98.04%。公司應收對象主要為境內外長期合作的經銷商及大型輪胎生產企業，違約概率較低。但不排除公司無法及時收回應收賬款，對公司整體經營造成不利影響的風險。

????????此次，宏柏新材擬募集資金10.50億元，其中3.98億元用于補充流動資金，其余資金用于“氯硅烷綠色循環產業建設項目”、“新型有機硅材料建設項目”、“功能性氣凝膠生產基地建設項目”、“研發中心建設項目”、“智能化倉儲物流中心建設項目”、“新材料應用中心建設項目”。

????????主板申報企業高質量延續 創業板注冊制落地引期待

????????《電鰻財經》注意到，截止6月18日，2020年內證監會審核上交所主板申請上市企業36家，除原定于3月26日上會的上海羅曼照明科技股份有限公司(以下簡稱“羅曼股份”)在上會前夕因尚有相關事項需要進一步核查被取消審核外，剩余35家企業的首發申請均獲通過，主板企業過會率達100%。2020年內終止企業共15家(含科創板)，其中中小創、科創板共13家，占比高達86.67%，而主板企業僅兩家，由此可見現階段主板申報企業的質量相對較高。

????????另一方面，由于板塊注冊制落地，本月截止目前未有創業板申報企業被安排上會。2020年6月12日，證監會發布了《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》(以下簡稱《創業板首發辦法》)《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法(試行)》、《創業板上市公司持續監管辦法(試行)》和《證券發行上市保薦業務管理辦法》，自公布之日起施行。與此同時，證監會、深交所、中國結算、證券業協會等也發布了相關配套規則。

????????據悉，如果在今年4月28日前開通了創業板的個人投資者，需要在線補簽一個新版風險提示書。如果是新開戶，則需要2年交易經歷和近20日均資產超過10萬元。而交易規則方面也發生較大變化，創業板上市前5個交易日不設漲跌幅限制，上市首日起即可融資融券，上市5個交易日后漲跌幅限制為20%。而從第一只創業板注冊制新股上市開始，所有創業板股票及成份股為創業板股票的指數ETF、LOF、分級B類份額等，都同步實行漲跌幅20%。

????????交易規則的變化與投資者準入門檻的設置對投資者提出了更高的風險承受能力要求，“20%日漲跌幅限制”雖然增加了普通投資者的投資風險，但也帶來了更多機會。隨著注冊制深入推行，創業板將主要服務于成長型的創新創業企業，并支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。并吸引更多科技與創業型企業加入，凸顯板塊成長股特性。同時，機構投資者以及長期資金將加速入市，帶動創業板板塊整體估值的增長。

????????在科創板注冊制實施的基礎上，探索市場規模更大的創業板注冊制是A股市場交易制度的進一步改革，并為未來注冊制向主板、中小板的推廣邁出重要的一步。而A股市場的交易安排也將更加安全和靈活，并加快與國際慣例接軌速度。

《電鰻快報》