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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/李笑笑

????????3月15日，深圳市奇信集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“奇信股份”或“公司”)發(fā)布公告稱，公司控股子公司佛山中科華洋材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“佛山中科華洋”)擬設(shè)立全資子公司惠州中科華洋材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“惠州中科華洋”)，并以公司及佛山中科華洋自有資金合計(jì)3500萬(wàn)元投資建設(shè)5條熔噴無(wú)紡布生產(chǎn)線項(xiàng)目。

????????奇信股份 4月16日分時(shí)走勢(shì)圖

????????熔噴無(wú)紡布作為口罩生產(chǎn)主要物料，隨著全球新冠疫情蔓延，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度逐步升溫，A股多家相關(guān)概念股自疫情以來(lái)股價(jià)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。受涉足熔噴無(wú)紡布產(chǎn)業(yè)消息影響，4月16日，奇信股份股價(jià)大幅高開(kāi)6.06%，但隨后快速回落，截止4月16日收盤公司股價(jià)報(bào)收15.52元/股，漲幅2.24%，由此可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)公司上述利好消息反應(yīng)平淡。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，今年奇信股份首季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司凈利出現(xiàn)虧損，公司聯(lián)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)投資基金因投資的股票公允價(jià)值變動(dòng)成為公司首季度虧損的主因之一，但截至目前，奇信股份尚未對(duì)該產(chǎn)業(yè)基金持有的股票詳細(xì)情況予以披露。

????????熔噴布項(xiàng)目利潤(rùn)空間有限

????????根據(jù)奇信股份公告顯示，公司將通過(guò)控股子公司佛山中科華洋擬設(shè)立全資子公司惠州中科華洋，并以公司及佛山中科華洋自有資金合計(jì)3500萬(wàn)元投資建設(shè)5條熔噴無(wú)紡布生產(chǎn)線項(xiàng)目。惠州中科華洋擬租用奇信股份全資子公司惠州市奇信高新材料有限公司現(xiàn)有廠房作為生產(chǎn)場(chǎng)所，租賃面積約3000平方米。

????????為加快投產(chǎn)進(jìn)度，佛山中科華洋擬先行購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備，待惠州中科華洋取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照后，再由惠州中科華洋租賃其生產(chǎn)設(shè)備。項(xiàng)目計(jì)劃投資總額為3500萬(wàn)元，項(xiàng)目資金來(lái)源為奇信股份及佛山中科華洋自有資金。其中，辦公場(chǎng)所租賃及車間改造擬投入150萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置及技術(shù)支持為2300萬(wàn)元，流動(dòng)資金為1050萬(wàn)元。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》了解到，該項(xiàng)目生產(chǎn)的熔噴無(wú)紡布為中效及亞高效過(guò)濾，主要應(yīng)用于醫(yī)療衛(wèi)生和空氣凈化領(lǐng)域。惠州中科華洋將根據(jù)市場(chǎng)需求開(kāi)拓相應(yīng)的市場(chǎng)，不會(huì)只將其作為口罩生產(chǎn)的材料。經(jīng)公司初步測(cè)算，5條生產(chǎn)線全部投產(chǎn)后，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)擁有2000噸/年的熔噴無(wú)紡布產(chǎn)能。預(yù)計(jì)5條生產(chǎn)線全部建成并投產(chǎn)時(shí)間為2020 年 7 月。

????????根據(jù)奇信股份3月19日披露的《2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告》顯示，公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為40.46億元，同比下降19.06%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.09億元，同比下降35.37%。

????????目前熔噴無(wú)紡布市場(chǎng)平均價(jià)格在20-30萬(wàn)元/噸，若按照4.5萬(wàn)元/噸進(jìn)行保守測(cè)算，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)成后每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2200萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，上述項(xiàng)目總體對(duì)凈利潤(rùn)影響有限，此外，若原材料價(jià)格高企，且熔噴無(wú)紡布市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)急劇下跌，凈利潤(rùn)仍存在下行空間。

????????產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)蹊蹺虧損待解

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，4月14日，奇信股份發(fā)布2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈虧損為2158.81萬(wàn)元至3454.10萬(wàn)元，上年同期盈利4317.63萬(wàn)元。

????????業(yè)績(jī)預(yù)告指出報(bào)告期內(nèi)，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響及復(fù)工復(fù)產(chǎn)的延遲，在較大程度上延緩了公司項(xiàng)目的承接、實(shí)施、交付、驗(yàn)收與決算等相關(guān)工作的進(jìn)度，因此也影響了公司 2020 年第一季度收入的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度。

????????報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對(duì)公司 2020 年第一季度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)的影響額約為-713.32萬(wàn)元，主要為聯(lián)營(yíng)企業(yè)深圳市藤信產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“藤信投資”)的投資收益受股票公允價(jià)值變動(dòng)所致。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》了解到，藤信投資是奇信股份對(duì)外投資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，2017年3月12日，奇信股份發(fā)布公告稱，公司擬與深圳市前海四海新材料投資基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“四海新材料”)簽署《關(guān)于設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金之框架協(xié)議》。公司擬出資人民幣7500萬(wàn)元與四海新材料共同設(shè)立深圳市藤信產(chǎn)業(yè)投資基金 (有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“藤信投資”)，藤信投資的管理人為四海新材料。藤信基金的初始規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)人民幣5億元，其中首期募集資金不超過(guò)人民幣1億元，公司首期擬出資人民幣1500萬(wàn)元。藤信投資將以新材料領(lǐng)域的股權(quán)投資為主要投資方向。

????????四海新材料已根據(jù)《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理辦法》等法律法規(guī)的要求于2016年9月29日在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理了私募基金管理人登記。四海新材料為該基金的管理人，負(fù)責(zé)基金的管理和運(yùn)作。

????????公告顯示，四海新材為實(shí)際控制人卓睿，睿具有基金從業(yè)人員資格，且擔(dān)任多家基金執(zhí)行事務(wù)合伙人，參與了鍵橋通訊、易尚展示、暴風(fēng)科技、嶺南園林、天翔環(huán)境等多家上市及擬上市公司的投資。

????????2018年7月2日，奇信股份發(fā)布公告稱，藤信投資以現(xiàn)金增資方式投資廣東嘉元科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“嘉元科技”)，投資金額為人民幣1030萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu) 200 萬(wàn)股，每股5.15元。截止目前，藤信投資占嘉元科技總股本約1.16%。

????????藤信投資以現(xiàn)金形式通過(guò)股份轉(zhuǎn)讓方式投資蘇州寶優(yōu)際科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“寶優(yōu)際”)，投資金額為人民幣 1360 萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)80萬(wàn)股，每股17元。根據(jù)寶優(yōu)際截止 2018 年 5 月 24 日的股東名冊(cè)，藤信投資占寶優(yōu)際總股本約2.64%。

????????嘉元科技 股價(jià)周線圖

????????2019 年 7 月 22 日嘉元科技于上海證券交易所科創(chuàng)板上市，本次發(fā)行前藤信投資持有嘉元科技 200 萬(wàn)股，占嘉元科技總股本的1.16%;本次發(fā)行后藤信投資持有嘉元科技 200 萬(wàn)股，占嘉元科技總股本的 0.87%。截止2020年4月15日，嘉元科技股價(jià)為54.20元/股，以藤信投資每股5.15元的入股價(jià)計(jì)算，此次投資增值超10倍，其持股市值達(dá)1.08億元。

????????此外，在新三板掛牌的寶優(yōu)際于2018年4月25日起終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。據(jù)公開(kāi)資料顯示，寶優(yōu)際主要從事新能源汽車動(dòng)力電池功能器件、電子產(chǎn)品電池功能器件、電子產(chǎn)品內(nèi)外部功能器件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)銷售。在售產(chǎn)品已獲得三星SDI、國(guó)軒高科、中航鋰電、欣旺達(dá)等一批知名企業(yè)的認(rèn)可。寧德時(shí)代是寶優(yōu)際2016年第一大客戶，采購(gòu)額達(dá)到了3547萬(wàn)元，占比53.71%。寶優(yōu)際2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)入4288.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.38%，

????????2018年6月19日，吉林省金冠電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金冠電氣”)因擬以現(xiàn)金或發(fā)行股份的方式收購(gòu)寶優(yōu)際51%以上的股份而停牌，但2018年11月16日，由于未能與寶優(yōu)際實(shí)際控制人在交易方案部分細(xì)節(jié)洽談中最終未能達(dá)成一致意見(jiàn)，金冠電氣決定終止籌劃重大資產(chǎn)重組。雖然，關(guān)于寶優(yōu)際將擇機(jī)IPO的傳聞不斷，但截至目前該公司具體上市計(jì)劃尚不明確。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，截至目前，奇信股份發(fā)布的公告中僅顯示藤信投資參與了嘉元科技與寶優(yōu)際的股權(quán)投資，而此次藤信投資緣何因股票公允價(jià)值變動(dòng)造成奇信股份2020 年第一季度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)的影響額為-713.32萬(wàn)元，藤信投資是否持有其他股票導(dǎo)致虧損待公司一季報(bào)詳細(xì)報(bào)告解讀。

《電鰻快報(bào)》