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《電鰻財(cái)經(jīng)》文/李笑笑

????????近期，眾應(yīng)互聯(lián)科技股份有限公司(以下簡稱“公司”或“眾應(yīng)互聯(lián)”)發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告顯示，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)虧損約10.50億元-14.20億元。但該公司去年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利約1.00億元，眾應(yīng)互聯(lián)業(yè)績?nèi)绱舜蠓鹊幕聜涫苁袌鲫P(guān)注。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，3月3日晚間，眾應(yīng)互聯(lián)發(fā)布公告稱，甘肅蘭白試驗(yàn)區(qū)張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)同意以總額為人民幣3億元的現(xiàn)金認(rèn)購眾應(yīng)互聯(lián)定向非公開發(fā)行的股份。若該事項(xiàng)進(jìn)展順利，眾應(yīng)互聯(lián)將引進(jìn)戰(zhàn)略股東，疏解償債壓力，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。另一方面，2019年以來眾應(yīng)互聯(lián)通過多種途徑頻繁引進(jìn)戰(zhàn)略股東，但公司原有股東正忙著通過二級(jí)市場大筆減持。

行業(yè)困境持續(xù)惡化致業(yè)績閃崩

????????眾應(yīng)互聯(lián)業(yè)績預(yù)告顯示，公司歸母凈利潤與上年同期相比顯著下降，主要原因公司對(duì)前期收購形成的商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測算，預(yù)計(jì)2019年度計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約在10億元至13億元人民幣區(qū)間，計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約在2000萬元至4000萬元人民幣區(qū)間。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，眾應(yīng)互聯(lián)主要業(yè)務(wù)為游戲電商交易與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告及移動(dòng)大數(shù)據(jù)流量分發(fā)。游戲電商交易方面，公司通過MMOGA平臺(tái)開拓歐洲市場，MMOGA是歐洲地區(qū)最大的互聯(lián)網(wǎng)B2C游戲垂直電商平臺(tái)之一，專門為正版授權(quán)/注冊(cè)碼及游戲虛擬物品提供相關(guān)交易服務(wù)，MMOGA持續(xù)占據(jù)著德語區(qū)(德國、奧地利、瑞士)市場領(lǐng)導(dǎo)者地位。

????????移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告及移動(dòng)大數(shù)據(jù)流量分發(fā)業(yè)務(wù)方面，公司于2017年8月收購了主營業(yè)務(wù)為iOS領(lǐng)域的移動(dòng)游戲全案策劃和移動(dòng)大數(shù)據(jù)流量分發(fā)的彩量科技。2017年，彩量科技主要針對(duì)游戲行業(yè)根據(jù)客戶的游戲特性全方面的制定推廣方案，2018年由于國家對(duì)游戲版號(hào)停止審核，彩量科技開始拓展傳統(tǒng)行業(yè)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，主要針對(duì)銀行以及汽車等行業(yè)，合作模式基于在移動(dòng)游戲方面積累的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合客戶以及群體的分析，同時(shí)結(jié)合媒體資源的特征利用第三方大數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)客戶的廣告營銷目標(biāo)。

????????但目前，眾應(yīng)互聯(lián)兩大業(yè)務(wù)所處行業(yè)環(huán)境持續(xù)惡化，首先，2019年全球游戲虛擬物品行業(yè)面臨著行業(yè)綜合采購成本的不斷攀和整體盈利能力及現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)水平的普遍下行，以及行業(yè)促購的傳統(tǒng)獎(jiǎng)勵(lì)措施或受系統(tǒng)性削減和支持采購交易規(guī)模力度顯著縮減等方面挑戰(zhàn)。

????????其次，由于全球游戲虛擬物品行業(yè)面臨著上下游行業(yè)多方面的挑戰(zhàn)和格局變動(dòng)，特別是公司原主要游戲客戶的行業(yè)政策的游戲版號(hào)限制，此部分收入造成大幅下降。公司為了促進(jìn)銷售，采取了降低毛利或贈(zèng)送部分流量以滿足客戶需求。

????????上述因素導(dǎo)致眾應(yīng)互聯(lián)與相關(guān)方就各自不同商業(yè)利益訴求進(jìn)行了持續(xù)性的商業(yè)博弈和談判，為延續(xù)和更新合作條款條件，經(jīng)過大半年歷程最終各方合力形成變通解決方案，達(dá)成下調(diào)本年度及后續(xù)交易合作傭金率水平的協(xié)定，促使眾應(yīng)互聯(lián)經(jīng)營利潤同比顯著縮減。

定增3億引進(jìn)戰(zhàn)略股東

????????3月3日晚間，眾應(yīng)互聯(lián)發(fā)布公告稱，公司與甘肅蘭白試驗(yàn)區(qū)張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金”)簽署了《定向增發(fā)認(rèn)購框架協(xié)議》，張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金擬以3億元認(rèn)購眾應(yīng)互聯(lián)定向非公開發(fā)行的股份。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》了解到，張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金股東為甘肅科技投資集團(tuán)有限公司持股99%，上海久有股權(quán)投資基金管理有限公司持股1%。而甘肅科技投資集團(tuán)有限公司為甘肅省國有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司100%控股企業(yè)，這意味若本次非公開發(fā)行股票實(shí)施順利，眾應(yīng)互聯(lián)將成功引進(jìn)國資戰(zhàn)略股東。

????????但《電鰻財(cái)經(jīng)》還注意到，2019年6月20日，眾應(yīng)互聯(lián)發(fā)布公告稱廣州開發(fā)區(qū)新興產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、定增及其他合法合規(guī)的方式參與上市公司股權(quán)投資，成為公司股東，不排除進(jìn)一步與上市公司深入戰(zhàn)略合作的可能性，廣州開發(fā)區(qū)新興產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司擬投資金額不低于人民幣8億元。

????????2019年12月24日，眾應(yīng)互聯(lián)公告稱，公司與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)兵團(tuán)分區(qū)管委會(huì)(以下簡稱“管委會(huì)”)、新疆云天興禹開發(fā)建設(shè)有限公司(以下簡稱“云天興禹”)簽署了《合作框架協(xié)議》。

????????肖良生為眾應(yīng)互聯(lián)董事，云天興禹的實(shí)際控制人為肖良林，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，云天興禹視同為眾應(yīng)互聯(lián)的關(guān)聯(lián)法人，本次合作構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

????????該協(xié)議顯示，如眾應(yīng)互聯(lián)實(shí)施非公開發(fā)行股票，云天興禹擬以現(xiàn)金形式認(rèn)購其定向非公開發(fā)行的股份，認(rèn)購金額不低于人民幣3億元。

????????管委會(huì)及云天興禹承諾將積極協(xié)調(diào)新疆當(dāng)?shù)卣敖鹑跈C(jī)構(gòu)資源，在政策允許范圍內(nèi)給予眾應(yīng)互聯(lián)成本最優(yōu)的授信額度，在眾應(yīng)互聯(lián)符合銀行機(jī)構(gòu)相關(guān)政策的情況下，為眾應(yīng)互聯(lián)提供不低 5 億元人民幣融資資金支持，用于眾應(yīng)互聯(lián)補(bǔ)充流動(dòng)資金及發(fā)展業(yè)務(wù)，眾應(yīng)互聯(lián)以旗下控股公司股權(quán)作為質(zhì)押。

????????眾應(yīng)互聯(lián)將按照法律法規(guī)等規(guī)定的程序?qū)⑵渥?cè)地址遷入國家級(jí)霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)兵團(tuán)分區(qū)，并在履行審批決策程序后及時(shí)啟動(dòng)遷址工作，管委會(huì)提供必要的支持，遷址成功后，將實(shí)現(xiàn)霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)兵團(tuán)分區(qū)A股上市公司“零”的歷史性突破。

原有股東二級(jí)市場大筆減持

????????雖然，眾應(yīng)互聯(lián)指出頻繁引進(jìn)戰(zhàn)略股東，主要為優(yōu)化公司股東結(jié)構(gòu);同時(shí)提高公司的財(cái)務(wù)能力，疏解償債壓力，補(bǔ)充流動(dòng)資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

石亞君減持情況

????????瀚德金融減持情況

????????但《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到眾應(yīng)互聯(lián)原有股東卻在二級(jí)市場忙著大筆減持，2020 年1月31日眾應(yīng)互聯(lián)發(fā)布公告稱，公司收到股東石亞君出具的《關(guān)于股份減持計(jì)劃實(shí)施情況的告知函》，以及深圳瀚德金融科技控股有限公司(以下簡稱 “瀚德金融”)出具的《關(guān)于股份減持計(jì)劃實(shí)施情況的告知函》。

????????根據(jù)相關(guān)函件顯示，2019年9月9日-2020年1月15日，公司股東石亞君分批次累計(jì)減持1032.83萬股，減持比例1.98%。2019年10月29日-2019年12月26日，公司股東瀚德金融分批次累計(jì)減持1098.11萬股，減持比例2.10%。

????????眾應(yīng)互聯(lián)引進(jìn)戰(zhàn)略股東對(duì)公司后續(xù)影響幾何，以及公司后續(xù)股東的減持情況，《電鰻財(cái)經(jīng)》將予以持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》