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        《電鰻財經(jīng)》文/高偉

        2020年，如約而至?！峨婗牽靾蟆钒l(fā)現(xiàn)，經(jīng)過十幾年的高漲，iPhone在蘋果公司陷入困境的智能手機(jī)市場出現(xiàn)疲軟跡象，有數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度銷售了4020萬部iPhone，同比下降了23%。

        面的iPhone的銷售困局，一些主要銷售iPhone的公司卻依然沉溺于過往的繁華，只低頭拉車，不抬頭看路。

        近日，珠海博杰電子股份有限公司(簡稱：博杰電子)獲得A股上市通過的門票。然而筆者研究發(fā)現(xiàn)，公司在上市過程中存在對公司業(yè)績進(jìn)行粉飾，且銷售過度依賴iPhone的現(xiàn)象。對于《電鰻快報》2019年12月初發(fā)去的求證函，博杰電子也選擇的視而不見，至今也未收到任何解釋的回復(fù)。這顆“雷”，隨時會爆裂!

        《電鰻快報》觀察了報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況，按客戶種類分類，報告期內(nèi)，作為主要品牌運(yùn)營商的蘋果銷售情況：2016年度5,192.25萬元，占品牌運(yùn)營商收入比例為25.63%;2017年度，則升至10,960.01萬元，占比更是高達(dá)41.27%;2018年度，銷售金額13,401.25萬元，占品牌運(yùn)營商收入比例高達(dá)41.41%。

        博杰電子出口銷售按主要銷售區(qū)域分布情況看：蘋果在保稅區(qū)出口方面，2016年度為4,535.61萬元，占比20.17%;2017年度7,977.20萬元，占比29.50%;2018年度，高達(dá)8,780.63萬元，占 29.64%。蘋果在亞洲出口方面，2016年度284.75萬元，占比17.65%;2017年度2,164.49萬元，占比41.83%;2018年度3,407.43萬元，占比44.96%。

        在招股書中，博杰電子這樣描述：公司出口銷售主要客戶為世界500強(qiáng)企業(yè)，包括蘋果、微軟、思科等全球著名高科技公司，上述客戶憑借其品牌和資本優(yōu)勢在全球范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局，并在亞洲(包括中國)等生產(chǎn)要素成本有競爭力、配套產(chǎn)業(yè)鏈較完善的地方進(jìn)行投資，設(shè)立生產(chǎn)基地，因此公司外銷區(qū)域主要集中在保稅區(qū)和亞洲地區(qū);公司銷售至北美洲地區(qū)的產(chǎn)品主要為試制樣機(jī)，用于終端品牌運(yùn)營商研發(fā)部門新產(chǎn)品的研究開發(fā)測試，需求量和采購總額均較小。

        在看到機(jī)會的同時，公司有無觀察到中美貿(mào)易戰(zhàn)下的風(fēng)險?我們不得而知。

粉飾業(yè)績的行為。

        實(shí)際上，博杰電子還存在

        招股書顯示，2018年底開始上市之路的博杰電子曾于2018年12月6日報送了一版招股說明書;但問題在于，2018年12月6日報送的招股說明書披露的數(shù)據(jù)與2019年6月11日報送的招股說明書中披露的數(shù)據(jù)存有一定出入。

        2018年12月16日報送的招股說明書中顯示，2017年博杰電子的凈利潤為4283.33萬元;但2019年6月17日報送的招股說明書顯示2017年博杰電子的凈利潤為3371.79萬元，兩者相差911.54萬元。

        2018月12月16日報送的招股說明書顯示，2016年-2017年博杰電子經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額10229.68萬元和7379.91萬;但2019年6月17日報送的招股說明書則顯示2016年-2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為10387.01萬元和7590.91萬元。也就是說2019年6月17日報送的招股說明書中披露的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均高于2018年12月16日報送的招股說明書中披露的數(shù)值。

        值得注意的是，兩版招股說明書中會計政策及會計估計沒有發(fā)生變更，合并范圍也是一致。公司沖擊IPO，緣何兩版招股說明書中有這種數(shù)據(jù)差距?

        《電鰻快報》將持續(xù)關(guān)注博杰電子的上市進(jìn)度，及時提示投資風(fēng)險。

《電鰻快報》