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捷佳偉創（300724.SZ）2019年三季報數據顯示：公司前三季度營收18.04億元，同比增長64.34%；歸母凈利潤3.41億元，同比增長30.47%。

其中，第三季度營收5.86億元，同比增長84.74%；歸母凈利潤1.1億元，同比增長43.71%。

公開資料顯示，公司主要從事晶體硅太陽能電池設備研發和產銷。主營產品包括PECVD及擴散爐等半導體摻雜沉積工藝光伏設備、清洗、刻蝕、制絨等濕法工藝光伏設備、以及自動化（配套）設備等。

前三季度歸母凈利潤同比增長30.47%，經營性現金凈流出5.52億

2019年前三季度，公司營收18.04億元，同比增長64.34%；歸母凈利潤3.41億元，同比增長30.47%。與去年同期相比，公司營收及利潤增速均上升。公司扣非后歸母凈利潤3.22億元，同比增長31.52%，非經常性損益約1845.38萬元。

根據三季報，公司營收增長主要系報告期內設備驗收確認收入大幅增加所致，進而又推動公司利潤增長。

此前的業績預告中，公司曾預計 2019年01-09月歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.34億至3.57億，與上年同期相比增長28%-36.5%。業績預告中公司表示報告期內公司凈利潤比上年同期增長，系按照年初經營計劃有序推進各項工作，整體銷售穩步提升，使得本期銷售收入及營業利潤持續增長。對比三季報和業績預告，前三季度公司實際歸母凈利潤3.41億元，位于業績預告區間內。

需要注意的是，前三季度公司經營性現金凈流出約5.52億，同比減少1855.48%，與同期凈利潤走勢背離，差額約8.89億元。公司表示經營性現金凈流出主要系報告期內采購訂單增加導致采購貨款支付現金大幅增加，期內各項稅費支付較去年同期增幅較大，以及銀行承兌匯票在收款中的占比大幅提升等因素所致。

經營性應收及存貨規模攀升，關注資產減值等風險

細查財報，經營性應收及存貨是影響公司現金流的關鍵項目。

報告期內，公司的應收賬款及票據金額明顯攀升。截止2019年9月末，公司賬面應收賬款3.47億元，同比增長29.51%，較年初增長16.05%；應收票據4.29億，同比增長32.81%，較年初漲超130%。

然而，報告期內公司的資產減值損失較上年同期減少逾6成，主要系壞賬準備計提金額減少所致。需要思考的是，在經營性應收規模明顯增長，且下游光伏行業資金壓力增大的環境下，公司的壞賬計提是否足夠謹慎？

2019年10月29日，公司發布關于與銀行開展專項授信業務合作暨對外擔保的公告，表示“為解決信譽良好且需融資支持客戶的付款問題，進一步促進公司業務的開展”，公司擬與招商銀行深圳分行開展“1+N”專項授信業務合作，對部分信譽良好的客戶采用“賣方擔保買方融資”方式銷售產品（以買賣雙方簽訂的購銷合同為基礎，在公司提供連帶責任擔?；虮ＷC金、存單、結構性存款質押等方式的條件下，銀行向買方提供用于向賣方采購貨物的融資業務）。根據公告，公司擬為客戶提供的融資擔?？傆囝~不超過5億元，額度內可循環使用，單筆授信業務期限為24個月內。

需要思考的是，公司計劃為信譽良好但需融資支持付款的客戶提供擔保融資，是否反映出下游客戶部分面臨著資金短缺的壓力？反觀公司的壞賬計提，是否足夠謹慎？另一方面，為客戶提供擔保雖然有助于公司市場開拓和產品銷售，提高貨款的回收效率，但同時也存在客戶還款和逾期擔保的風險。

可能對公司形成資金占用的項目還有存貨。截止2019年9月30日，公司賬面存貨32.46億元，同比增長約90%，較年初增長約55.53%。公司表示訂單增加，以及在產品、庫存商品和發出商品的增加是期內存貨上升的主要原因。

查閱公司的預收賬款，截止2019年3季度末，公司預收賬款金額達到18.42億，較上年同期及年初分別增長約23.92%和23.38%。

董監高計劃減持

財務數據來看，公司營收、凈利乃至預收賬款近年來持續增長。然而，公司董監高在報告期內拋出了減持計劃。

2019年9月20日，公司發布關于公司董事兼高級管理人員,監事減持股份的預披露公告，公司副總經理和公司監事會主席因個人資金需求，計劃自公告之日起15個交易日之后的6個月內（窗口期不減持）以集中競價方式合計減持不超過512萬股公司股份（占公司總股本比例1.6%）。兩位董監高擬減持股份均來自公司首次公開發行前已發行的股份。

截止2019年10月30日，本次減持計劃尚未實施。（GCH）

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《電鰻快報》