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       《電鰻快報》文 / 楊力

        自上市以來業(yè)績一直下滑的貝達(dá)藥業(yè)將要在今年實現(xiàn)正增長了，該公司第三季度報告披露，今年前三季度公司凈利潤已同比增長超三成。

        10月24日晚間，貝達(dá)藥業(yè)發(fā)布了2019年第三季度財報，前三季度該公司實行營業(yè)收入12.4億元，同比增長34.05%;實行扣非前和扣非后凈利潤分別為1.98億元和1.81億元，同比分別增長了34.37%和42.87%.

        該公司半年報顯示，貝達(dá)藥業(yè)是一家以自主知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新藥物研究與開發(fā)為核心，集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、營銷于一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)。今年上半年，該公司生產(chǎn)的鹽酸埃克替尼藥品占到了公司總營業(yè)收入的99.2%。

        埃克替尼是小分子靶向抗癌藥，適用于 EGFR 基因敏感突變的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌患者的一線治療和既往接受過至少一個化療方案失敗后的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌的二、三線治療。上半年，該藥品的毛利率為94.77%，比上年同期下滑了0.74個百分點。

        就是依靠這一種藥品的銷售，貝達(dá)藥業(yè)在2016年成功登陸A股市場。上市前三年(2013年至2015年)，貝達(dá)藥業(yè)扣非后凈利潤增速分別為81.48%、52.93%和21.86%。然而，上市后該公司的業(yè)績增速立刻“變臉”，2016年至2018年，扣非后凈利潤增速分別為-0.51%、-34.3%和-30.74%。

        因此，從前三季度的增長情況來看，貝達(dá)藥業(yè)很有可能在今年實現(xiàn)上市以來業(yè)績增速的首次轉(zhuǎn)正。不過，值得注意的是，貝達(dá)藥業(yè)的業(yè)績大幅增長的同時其各項費用也大幅增長，且超過了營業(yè)收入的增速。

        該公司第三季度報告顯示，今年前三季度，貝達(dá)藥業(yè)營業(yè)收入增速為34.05%，而營業(yè)成本、管理費用、財務(wù)費用以及研發(fā)費用的增速分別為91.47%、56.4%、41.04%和31.58%，除研發(fā)費用增速外，其他幾項費用的增速均超過營業(yè)收入增速。

        但盡管如此，貝達(dá)藥業(yè)業(yè)績增速轉(zhuǎn)正對該公司絕對是一個利好消息。在該公司發(fā)布了第三季度業(yè)績預(yù)告后，中信建投認(rèn)為，2019年8月21日，貝達(dá)藥業(yè)的核心產(chǎn)品埃克替尼被納入2019年版常規(guī)醫(yī)保目錄，后續(xù)將不需要參與創(chuàng)新藥醫(yī)保目錄續(xù)約價格談判，降價壓力減小。

        今年以來，貝達(dá)藥業(yè)持續(xù)加強(qiáng)埃克替尼學(xué)術(shù)推廣，突出與吉非替尼的差異，尤其是腦轉(zhuǎn)移控制上的優(yōu)效。除此之外，積極推進(jìn)EGFR敏感突變非小細(xì)胞肺癌術(shù)后輔助治療的臨床試驗，增強(qiáng)醫(yī)生、患者的用藥信心。預(yù)計在該公司學(xué)術(shù)推廣增強(qiáng)、產(chǎn)品納入常規(guī)醫(yī)保的驅(qū)動下，2019年前三季度埃克替尼實現(xiàn)收入增長或超過30%。后續(xù)在價格相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，EGFR抑制劑滲透率進(jìn)一步提升，新適應(yīng)癥及聯(lián)用方案的拓展有望支撐埃克替尼穩(wěn)定持續(xù)的增長。

《電鰻快報》