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?????? 《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

????????9月19日，恒華科技發(fā)布公告，該公司成為了“興義市2019年10kV及以下城市配電網(wǎng)建設(shè)與改造項(xiàng)目EPC”的第一中標(biāo)候選人。

????????此前，黔西南州公共資源交易中心網(wǎng)站發(fā)布了《興義市2019年10kV及以下城市配電網(wǎng)建設(shè)與改造項(xiàng)目EPC中標(biāo)候選人公示》，北京恒華偉業(yè)科技股份有限公司為“興義市2019年10kV及以下城市配電網(wǎng)建設(shè)與改造項(xiàng)目EPC”的第一中標(biāo)候選人。

????????《電鰻快報(bào)》了解到，該項(xiàng)目的總投資為79,336萬(wàn)元，項(xiàng)目分為三部分：(1)變電工程：新增配變68.55MVA;(2)線路工程：10kV及以下線路新建工程，線路總長(zhǎng)度601km，其中入地部分322km;新建10kV電纜排管94km，改造低壓戶表54379戶;(3)建設(shè)自動(dòng)化與中低壓配套工程。最終以實(shí)際實(shí)施并經(jīng)第三方審計(jì)通過(guò)的工程量為準(zhǔn)。

????????該項(xiàng)目涉及的金額巨大，所以此次中標(biāo)對(duì)恒華科技影響巨大。該公司本次預(yù)中標(biāo)金額為62,512.8012萬(wàn)元，約占公司2018年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的52.80%。恒華科技在公告中解釋稱，“若公司能夠簽訂正式項(xiàng)目合同并順利實(shí)施，將對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，且合同的履行不影響公司經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性。”

營(yíng)收結(jié)構(gòu)變化未影響凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

????????恒華科技半年報(bào)顯示，該公司立足于電力行業(yè)，是一家能源互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)供應(yīng)商，致力于運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、BIM、人工智能等技術(shù)和理念，為能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務(wù)。公司的產(chǎn)品和服務(wù)主要面向電網(wǎng)公司、電力設(shè)計(jì)企業(yè)、地方電力公司、配售電公司、智慧園區(qū)以及用能企業(yè)等用戶。

????????2019年上半年，在營(yíng)業(yè)收入下滑5.01%的情況下，恒華科技的扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了25.6%和23.61%;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.79億元，不過(guò)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)與該公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)有關(guān)。

????????恒華科技為何能在營(yíng)收減少的情況下實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)?《電鰻快報(bào)》注意到，該公司在營(yíng)收下降5.01%的情況下，其營(yíng)業(yè)成本下降了16.54%，而營(yíng)業(yè)成本下降與該公司的營(yíng)收結(jié)構(gòu)變化有關(guān)。

????????上半年，恒華科技為了拓展三維設(shè)計(jì)市場(chǎng)，將主要的市場(chǎng)營(yíng)銷和生產(chǎn)資源向設(shè)計(jì)版塊傾斜，設(shè)計(jì)版塊業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)17.36%;但同時(shí)，基建管理版塊業(yè)務(wù)和配售電版塊業(yè)務(wù)受電力體制改革的進(jìn)程影響，收入有所下降。

????????不過(guò)，值得慶幸的是，設(shè)計(jì)版塊業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重提高，作為該公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的設(shè)計(jì)版塊業(yè)務(wù)的毛利水平較高，綜合使得該公司在營(yíng)業(yè)收入略有下降的情況下，保持了凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，上半年，恒華科技的設(shè)計(jì)板塊業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占比同比增長(zhǎng)了17個(gè)百分點(diǎn)之多，而其他幾個(gè)業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收占比全部出現(xiàn)了下降。很遺憾，該公司在其年報(bào)和半年報(bào)中沒(méi)有對(duì)設(shè)計(jì)板塊業(yè)務(wù)的毛利率進(jìn)行披露。

????????事實(shí)上，恒華科技此次中標(biāo)“興義市2019年10kV及以下城市配電網(wǎng)建設(shè)與改造項(xiàng)目EPC”，機(jī)構(gòu)投資者也給出了積極評(píng)價(jià)。

????????國(guó)金證券認(rèn)為，此次中標(biāo)對(duì)其中期業(yè)績(jī)提振明顯。該公司一直以來(lái)深度參與興義市增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目，2016年和2018年分別中標(biāo)了興義城網(wǎng)改造項(xiàng)目5.5億、1.8億合同，截止2019年中報(bào)兩項(xiàng)目待確認(rèn)營(yíng)收為1.7億元。本次EPC合同包含變電工程、線路工程、自動(dòng)化與中低壓配套等多領(lǐng)域，除EPC本身利潤(rùn)貢獻(xiàn)以外，還將有望給設(shè)計(jì)技術(shù)服務(wù)、基建軟件、配售電相關(guān)軟件服務(wù)帶來(lái)相關(guān)訂單。該項(xiàng)目工期兩年，假設(shè)在2020-2021年執(zhí)行完畢，平均每年將給公司帶來(lái)營(yíng)收約2.76億，凈利潤(rùn)3000萬(wàn)左右，對(duì)中期業(yè)績(jī)?cè)鏊賹a(chǎn)生較為積極的作用。

????????新時(shí)代證券認(rèn)為，本次再次預(yù)中標(biāo)貴州興義電力大單，且金額超過(guò)前兩次，體現(xiàn)了客戶對(duì)該公司業(yè)務(wù)能力認(rèn)可和公司的客戶粘性。

《電鰻快報(bào)》