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      《電鰻快報(bào)》趙超/文

        在白酒上市公司業(yè)績(jī)普遍上漲的情況下，甘肅地區(qū)的金徽酒(603919.SH)卻交出凈利潤(rùn)下滑的半年度成績(jī)單。

        《電鰻快報(bào)》注意到，相對(duì)于今年一季度，金徽酒上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比跌幅進(jìn)一步增加。其背后，是公司高檔酒收入增速放緩。

        在此背景下，金徽酒與管理層簽署未來(lái)5年《業(yè)績(jī)目標(biāo)及獎(jiǎng)懲方案協(xié)議》，約定了營(yíng)業(yè)收入和扣非歸母凈利潤(rùn)目標(biāo)，并明確了獎(jiǎng)罰措施。

        此舉，能否讓金徽酒走出業(yè)績(jī)泥潭，尚需時(shí)間檢驗(yàn)。

高檔

        近日，金徽酒發(fā)布2019半年報(bào)，公司收入8.15億元，同比增2.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.35億元，同比下滑14.37%，扣非后凈利潤(rùn)1.31億元，同比下滑14.66%。這樣的業(yè)績(jī)，在上市白酒公司中，排名倒數(shù)。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，即使在2018年白酒上市公司業(yè)績(jī)普遍大漲的情況下，金徽酒當(dāng)期營(yíng)收同比增幅僅為9.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增幅僅為2.24%。

        今年一季度，公司營(yíng)收5.14億元，同比增5.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑9.92%，扣非后凈利潤(rùn)同比下滑10.07%。

        從上述情況可以看出，相對(duì)于今年一季度，金徽酒上半年凈利潤(rùn)進(jìn)一步惡化。

        按產(chǎn)品檔次分類(lèi)情況來(lái)看，今年一季度，公司高檔、中檔、低檔白酒收入，同比增幅分別為37.47%、-9.84%、14.26%。

        2019上半年，金徽酒高檔、中檔、低檔白酒收入，同比增幅分別為24.19%、-10.89%、14.85%。相對(duì)于一季度，公司高檔白酒收入增幅大幅下滑，中檔白酒收入降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

        公司低檔產(chǎn)品指對(duì)外售價(jià)30元/500ml以下的產(chǎn)品，主要代表有世紀(jì)金徽二星、金徽陳釀等;中檔產(chǎn)品指對(duì)外售價(jià)30元至100元/500ml的產(chǎn)品，主要代表有世紀(jì)金徽三星、世紀(jì)金徽四星等;高檔產(chǎn)品指對(duì)外售價(jià)在100元/500ml以上的產(chǎn)品，主要代表有金徽十八年、世紀(jì)金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列等

        坐落于甘肅省隴南市徽縣伏家鎮(zhèn)的金徽酒，是西北地區(qū)具有較高知名度和影響力的白酒生產(chǎn)企業(yè)。營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)已輻射甘肅、寧夏、陜西、新疆、西藏、內(nèi)蒙等西北市場(chǎng)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品涵蓋“金徽年份”“金徽正能量”“柔和金徽”“世紀(jì)金徽星級(jí)”“金徽曲酒”等多個(gè)系列。

        隨著我國(guó)居民消費(fèi)水平提升，消費(fèi)升級(jí)已成為白酒行業(yè)發(fā)展核心驅(qū)動(dòng)力，“少喝酒、喝好酒”趨勢(shì)明顯，行業(yè)分化日趨加劇，區(qū)域白酒品牌機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。

        《電鰻快報(bào)》注意到，上半年，金徽酒百元以下中低檔產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入比重仍超過(guò)百元以上高檔產(chǎn)品占比，且面向農(nóng)村市場(chǎng)的中低檔產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入下滑，導(dǎo)致公司整體營(yíng)業(yè)收入增速放緩。

        凈利潤(rùn)下滑的原因，是公司以積分、品鑒等非貨幣方式加大對(duì)渠道終端的掌控力度及省外市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。

綁定管理層

        在凈利潤(rùn)持續(xù)惡化的背景下，金徽酒與核心管理團(tuán)隊(duì)簽署未來(lái)5年(2019年-2023年)《業(yè)績(jī)目標(biāo)及獎(jiǎng)懲方案協(xié)議》。

        協(xié)議約定，2019年-2023年，公司目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入分別為16.20億元、18.30億元、21億元、25億元、30億元，目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)分別為2.80億元、3.20億元、3.80億元、4.70億元、6.00億元。

        金徽酒2018年扣非后凈利潤(rùn)為2.51億元，在今年上半年該數(shù)據(jù)通過(guò)比下滑的情況下，要在2019年完成2.8億元的目標(biāo)稍有難度。

        與金徽酒簽署協(xié)議的，為周志剛、王寧、廖結(jié)兵、徐文海、唐云、黃小東、石少軍、謝小強(qiáng)、張斌(統(tǒng)稱(chēng)“乙方”)，該9人均為公司核心管理人員。

        金徽酒2018年報(bào)顯示，周志剛為公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，廖結(jié)兵為董事、副總經(jīng)理，唐云、張斌為公司副總經(jīng)理，謝小強(qiáng)為財(cái)務(wù)總監(jiān)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，獎(jiǎng)懲計(jì)算方式中營(yíng)業(yè)收入：若業(yè)績(jī)目標(biāo)期間內(nèi)，當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際營(yíng)業(yè)收入>當(dāng)年目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入，乙方當(dāng)年獲得的獎(jiǎng)勵(lì)薪酬=(當(dāng)年目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入-前一年經(jīng)審計(jì)實(shí)際營(yíng)業(yè)收入)*2%+(當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際營(yíng)業(yè)收入-當(dāng)年目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入)*2.5%;若業(yè)績(jī)目標(biāo)期間內(nèi)，當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際營(yíng)業(yè)收入≤當(dāng)年目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入，公司將對(duì)乙方進(jìn)行懲罰，懲罰金額=(當(dāng)年目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入-當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際營(yíng)業(yè)收入)*2%。

        獎(jiǎng)懲計(jì)算方式中扣非歸母凈利潤(rùn)：若業(yè)績(jī)目標(biāo)期間內(nèi)，當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn)>當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)，乙方獲得的獎(jiǎng)勵(lì)薪酬=(當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)-前一年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn))*15%+(當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn)-當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn))*20%;若業(yè)績(jī)目標(biāo)期間內(nèi)，當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)*85%<當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn)≤當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)，乙方獲得獎(jiǎng)勵(lì)薪酬=(當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn)-前一年實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn))*15%;若業(yè)績(jī)目標(biāo)期間內(nèi)，當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn)≤當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)*85%，公司對(duì)乙方進(jìn)行懲罰，懲罰金額=(當(dāng)年目標(biāo)扣非歸母凈利潤(rùn)*85%-當(dāng)年經(jīng)審計(jì)實(shí)際扣非歸母凈利潤(rùn))*15%。

        以上兩項(xiàng)獎(jiǎng)懲措施互相獨(dú)立，互相疊加，獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰總額均不設(shè)上限和下限。

        值得注意的是，簽署上述協(xié)議的核心管理團(tuán)隊(duì)成員，承諾在2023年12月31日之前不主動(dòng)辭去所擔(dān)任的公司核心管理團(tuán)隊(duì)相應(yīng)職務(wù)。

《電鰻快報(bào)》