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        《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        8月6日，香江控股發(fā)布了2019年上半年的業(yè)績快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.5億元，同比增長了31.66%;扣非前和扣非后的凈利潤分別為2.37億元和2.11億元，同比分別增長了237.03%和205.53%。同期加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.57%，同比增加了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

        對于各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)大幅增長，香江控股分別做出了解釋：1、公司營業(yè)總收入較上年同期增長31.66%，主要系公司株洲等房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售結(jié)轉(zhuǎn)面積增加，導(dǎo)致結(jié)轉(zhuǎn)收入增加所致;2、營業(yè)利潤較上年同期增長133.95%，主要系房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)收入增加、結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目毛利率同比提高以及上年同期比較基數(shù)較小所致;3、利潤總額較上年同期增長144.96%，主要系本期營業(yè)利潤增長以及上年同期比較基數(shù)較小所致;4、歸屬于上市股東的凈利潤較上年同期增長237.03%，主要系本期凈利潤增長以及上年同期比較基數(shù)較小所致;5、歸屬于上市股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年同期增長205.53%，主要系本期凈利潤增長以及上年同期比較基數(shù)較小所致;6、基本每股收益較上年同期增長237.02%，主要系本期凈利潤增長以及上年同期比較基數(shù)較小所致。

        《電鰻快報(bào)》注意到，香江控股上半年的業(yè)績增長主要來自第二季度的業(yè)績增長，因?yàn)榈谝患径龋憬毓傻臓I業(yè)收入增長了21.69%，扣非前的凈利潤僅增長了6.59%。此外，正如香江控股在公告中的解釋，該公司業(yè)績大幅增長主要原因是2018年同期的比較基數(shù)較小。

        近年來增長不穩(wěn)定 上半年業(yè)績大增能否持續(xù)?

        2018年，香江控股的業(yè)績確實(shí)不好看，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.3億元，同比減少了12.21%，扣非前和扣非后的凈利潤分別為5.08億元和4.67億元，同比分別減少了38.93%和40.78%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-29.4億元，同比下降了762.02%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)同比也減少了33.98%。

        在業(yè)績不振的情況下，香江控股公布了2018年的分紅方案，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.75元(含稅)，共計(jì)分配利潤2.5億元。

        該公司年報(bào)顯示，香江控股是專業(yè)從事城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展、商貿(mào)流通及家居賣場運(yùn)營為主的綜合性集團(tuán)。公司一方面立足于城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展的運(yùn)營商，從開發(fā)精品住宅項(xiàng)目，到聚焦粵港澳大灣區(qū)開發(fā)商業(yè)綜合體等項(xiàng)目，并不斷創(chuàng)新，與國際科技與國內(nèi)IT與服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)打造科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)中心項(xiàng)目;另一方面，公司通過商貿(mào)流通市場、家居賣場的開發(fā)與運(yùn)營，不斷深入發(fā)展，現(xiàn)已成為國內(nèi)領(lǐng)先的家居連鎖賣場運(yùn)營商，并積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，擴(kuò)展商貿(mào)物流及互聯(lián)網(wǎng)化產(chǎn)業(yè)升級。2018年該公司56.1%的營業(yè)收入來自商品房、商鋪及寫字樓銷售，34.1%的營業(yè)收入來自商貿(mào)流通運(yùn)營。

        《電鰻快報(bào)》注意到，香江控股的業(yè)績增長并不穩(wěn)定。最近三年里，2016年的營業(yè)收入增長了27.79%，而2017年和2018年?duì)I業(yè)收入連續(xù)出現(xiàn)下滑，增速分別為-20.26%和-12.21%。此外，該公司2016年的凈利潤增速為157.88%，2017年增速大幅下滑，為25.14%;到2018年該公司凈利潤增速變成了-40.78%。業(yè)績?nèi)绱瞬环€(wěn)定，該公司今年上半年的強(qiáng)勁增長能否持續(xù)?

        對外擔(dān)保金額遠(yuǎn)超公司凈利潤

        《電鰻快報(bào)》注意到，7月18日，香江控股發(fā)布公告，為滿足深圳家福特的經(jīng)營發(fā)展需要，深圳家福特向招商銀行股份有限公司廣州分行申請貸款，香江控股為其提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，擔(dān)保的最高總額為人民幣9億元。

        目前，香江控股已實(shí)際為深圳家福特提供的擔(dān)保余額為14.1億元，此次擔(dān)保后香江控股累計(jì)對外擔(dān)保余額為人民幣34.9億元。

        而香江控股今年上半年的凈利潤才為2.37億元，整個(gè)2018年的凈利潤也僅為5.08億元。與對外擔(dān)保金額數(shù)字比起來，該公司的凈利潤顯的有些單薄，盈利能力顯得不足。

        從今年初至8月7日收盤，香江控股的股價(jià)下跌了1.42%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為7.68%，同期上證指數(shù)的漲幅為11.02%。

《電鰻快報(bào)》