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科創板中報集體首秀：平均利潤增速近五成，關注持續性

2019-07-25 00:20 | 來源:面包財經 | [資訊] 字號變大| 字號變小

科創板于7月22日正式開閘，當天迎來開門紅。首批25家上市企業的股價均大幅上漲，其中漲幅最高的安集科技（688019）上漲達400.15%，而漲幅最小的一家也上漲達到了84.22%。在這些企業中，已有19家披露了2019年中期業績...

科創板于7月22日正式開閘，當天迎來開門紅。首批25家上市企業的股價均大幅上漲，其中漲幅最高的安集科技（688019）上漲達400.15%，而漲幅最小的一家也上漲達到了84.22%。

在這些企業中，已有19家披露了2019年中期業績。通過計算可得，這些企業的平均營收為3.47億，平均營收增速51.91%。在剔除異常值的影響后，平均歸母凈利潤約為0.74億，平均增速47.80%。

對比A股中報業績預告披露情況來看，科創板個股的營收、利潤增速明顯更快。根據此前的統計數據：截至2019年7月15日有1675家上市公司披露業績預告，上半年凈利潤同比增長4%。其中，主板業績最好，利潤增速達17.1%。中小板和創業板都是負增長，分別為-6.1%、-1.7%，但相比一季度降幅有所收窄。

下面來看這些科創板上市企業的具體業績表現。

平均營收增速51.91%、歸母凈利潤增速47.80%

在已披露2019年中期業績的科創板上市企業中，營收增速全部為正。其中，增速最快的航天宏圖（688066.SH）同比增長281.96%，增速最慢的福光股份則只增長了0.48%。

有兩家企業的歸母凈利潤錄得虧損，分別為航天宏圖、鉑力特（688333.SH）。比較奇怪的是，航天宏圖既是營收增速第一，也是中期業績虧損最多的公司。仔細分析可以發現，這與公司的經營特點密切相關。在最新的招股書中，公司表示由于客戶多為政府部門、大型國企，這些客戶通常在上半年進行預算立項、審批和采購招標，下半年進行簽約、項目驗收和付款，因此造成公司收入和利潤主要來自于下半年，尤其是第四季度。鉑力特的情況與之類似。

從歸母凈利潤增速來看，新光光電（688011.SH）上半年實現歸母凈利潤約為0.06億，同比大減80.56%。在最新的招股說明書中，公司解釋稱主要原因是去年一季度軍品免退稅金額較大，加之公司經營業績季節性因素影響。

根據相關規定，新光光電軍品銷售業務實行增值稅免稅政策，對該部分收入對應銷項稅額予以返還或免稅。數據顯示，公司2016-2018年的軍品免退稅分別為69.02萬、603.26萬以及3736.44萬。2018年發生的軍品免退稅額大幅增長拉高了業績基數。

整體來看，19家企業上半年的平均營收為3.47億，平均增速51.91%。在剔除鉑力特（歸母凈利潤同比負增長514.09%）異常值的影響后，這些企業的平均歸母凈利潤約為0.74億，平均增速47.80%。

股價表現與業績增長相關性較弱

這些企業中，嘉元科技（688388.SH）、瀚川智能（688022.SH）以及睿創微納（688002.SH）的歸母凈利潤增速最快，分別為257.06%、123.67%以及102.77%。其中，瀚川智能由于上半年利潤占比較小，參考意義相對有限。

嘉元科技主營為各類高性能電解銅箔的研究、生產和銷售。其中，鋰電銅箔為公司最主要的收入和利潤來源，利潤高增長主要受益于下游旺盛的需求。不過，未來隨著新能源汽車補貼逐漸退坡，需求的持續性值得關注。

睿創微納則是一家專業從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術開發的集成電路芯片企業，主要產品包括非制冷紅外熱成像MEMS芯片、紅外熱成像探測器以及紅外熱成像機芯等。公司較快的增長與探測器、民用整機等產品銷售增加密切相關。

不過，從上市首日的股價表現來看，個股的漲幅和中報歸母凈利潤增速的相關性并不強。睿創微納、嘉元科技分別上漲151%和100.50%，只位列25家企業的第7和第16名。當日漲幅第一的安集科技（688019.SH）2019年中報的營收、歸母凈利潤增速分別為15.22%、85.62%，利潤增速處于19家企業的第4，但營收增速并不突出。