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《電鰻快報》文/高偉

? ? 2019年6月19日，迎來了單日兩場審議會議。在上午的會議中，被審企業(yè)包括光峰科技以及容百科技。結(jié)果顯示，兩家企業(yè)均通過了上會申請。《電鰻快報》發(fā)現(xiàn)，光峰科技就是那個靠故宮“一束光”火了的公司，與此同時，公司創(chuàng)始人高度控股這家公司，其間的風(fēng)險自然不可小覷。

缺錢！緣何不提折戟創(chuàng)業(yè)板往事

? ? 其實，光峰科技曾經(jīng)試圖上創(chuàng)業(yè)板，此次沖擊科創(chuàng)板招股書卻只字未提，為什么？

? ? 據(jù)《電鰻快報》了解，有媒體報道“據(jù)此前華泰證券提交的光峰科技創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)工作進展報告，2007年，以李屹為核心的研發(fā)團隊在全球范圍內(nèi)首創(chuàng)熒光激光顯示技術(shù)（Advanced Laser Phosphor Display，簡稱ALPD），迄今為止已申請專利1700余項。”也就是說，光峰科技試圖沖擊創(chuàng)業(yè)板，不過未能如愿以償。是什么原因讓多年前的創(chuàng)業(yè)板IPO停步不前了呢？

? ? 此次科創(chuàng)板招股書只字未提“創(chuàng)業(yè)板”往事，是有意規(guī)避？

? ? 實際上，光峰科技財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，他真的很“缺錢”？這或許是該公司此路不通便迅速另謀新出路的一個主要原因。

? ? 2016-2018年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.55億元、8.06億元、13.86億元，凈利潤分別為1801.50萬元、1.13億元和2.12億元。但在公司凈利潤增長同時，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻并未同步。2016-2018年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4276.43萬元、-11517.96萬元、11777.35萬元，長期低于凈利潤。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的差異甚大，分別達到-6077.93萬元、-22805.00萬元、-9377.78萬元。

? ? 招股書顯示，截止2018年末，總負(fù)債為124657.25萬元，其中應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款20331.02萬元、預(yù)收款項17286.76萬元、其他應(yīng)付款18566.15萬元，三項經(jīng)營性負(fù)債占總負(fù)債的比例為45.07%；短期借款12444.00萬元、長期借款40310.78萬元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債2860.92萬元，三項有息負(fù)債占比44.61%。與此同時，2016-2018年公司資產(chǎn)負(fù)債率分別達到81.79%、87.33%、60.12%，一直處于高位。即便與同行相比，也處于較高水平。

? ? “缺錢”，是公司最大的短板，也是資金鏈隨時出現(xiàn)危機的隱形炸彈。

亂！李屹高度控制有何風(fēng)險？

? ? 《電鰻快報》據(jù)招股說明書，光峰光電成立于2006年10月，是由曾在知名激光研究室——美國羅徹斯特大學(xué)國家激光實驗室從事研究工作李屹所創(chuàng)辦。注冊資本3.84億元，法人代表薄連明，保薦券商是華泰聯(lián)合證券。其創(chuàng)始人李屹博士，1970年生，1991年清華大學(xué)本科畢業(yè)，后獲美國羅切斯特大學(xué)工程博士學(xué)位，深圳市首批“孔雀計劃團隊”帶頭人。李屹是高亮度半導(dǎo)體光源領(lǐng)域的知名專家，具有卓越的創(chuàng)新能力，先后申請國內(nèi)外發(fā)明專利 337項，PCT專利29項，已授權(quán)201項。

? ? 在持股機構(gòu)上，除第一大股東光峰控股外，持有光峰科技5%以上股份的主要股東還有知名創(chuàng)投家閻焱執(zhí)掌的SAIF HK，以及CITIC PE、海峽光峰、原石投資、光峰達業(yè)等。值得注意的是，光峰控股持有7,976.2679萬股光峰科技股份，占光峰科技股本的20.7956%，為光峰科技的第一大股東、控股股東，李屹持有光峰控股100%股權(quán)，為光峰科技實際控制人。李屹，擁有美國永久境外居留權(quán)、中國香港永久居留權(quán)。

? ? 《電鰻快報》還發(fā)現(xiàn)，李屹還有扯不斷理還亂的海外關(guān)系？

? ? 為實現(xiàn)境內(nèi)外業(yè)務(wù)整合、拓展海外市場和融資渠道，發(fā)行人的實際控制人李屹收購境外特殊目的公司APPO的權(quán)益，并通過APPO在境內(nèi)設(shè)立的外商獨資企業(yè)繹立銳光與光峰有限簽署VIE協(xié)議，搭建了發(fā)行人的境外架構(gòu)。后續(xù)，由于主要業(yè)務(wù)活動和多數(shù)客戶均在境內(nèi)，發(fā)行人開始籌劃在境內(nèi)上市。為滿足監(jiān)管部門的要求，光峰有限通過一系列境內(nèi)外安排對發(fā)行人的股權(quán)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)進行重組，終止了與繹立銳光的VIE協(xié)議，拆除了境外架構(gòu)。?

? ? 另，發(fā)行人的實際控制人李屹為持有香港永久居留權(quán)和美國永久居留權(quán)的中國籍人士，其于 2013 年 11 月 28 日設(shè)立境外投資平臺 APEX、于 2016 年 9 月 6 日設(shè)立境外投資平臺 Long Pine、于 2016 年 12 月 28 日收購境外投資平臺 Blackpine時未及時辦理外匯登記手續(xù)。

說不清！采購金額存差異

? ? 另市場一直懷疑的是，光峰光電的采購額總是對不上！！

? ? 在2016年到2018年的三年報告期內(nèi)，光峰科技招股書中披露部分主要客戶的銷售收入，與相應(yīng)的多家客戶披露的向光峰科技采購金額之間，存在著明顯的差異。

? ? 據(jù)招股書披露，2018年度，光峰科技第五大銷售客戶為中富康，當(dāng)期光峰科技確認(rèn)向中富康銷售所獲收入為4985.39萬元，占當(dāng)期公司銷售收入之比為3.60%。中富康是A股上市公司利達光電的二級控股子公司，2018年利達光電年度報告披露的前五大供應(yīng)商情況中，利達光電2018年的前五大供應(yīng)商與光峰科技招股書披露的銷售收入金額最為接近的，是對應(yīng)“供應(yīng)商3”的采購金額4695.27萬元。招股書披露向中富康的銷售收入比利達光電披露的采購金額高了290.12萬元，兩者差異幅度達6.18%，高于常見的增值稅實際稅負(fù)率3%。

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