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    《號外財經》米萊/文

2018年供給側改革讓水泥行業全線飄紅，整個行業利潤達到1546億元，水泥企業賺得盆滿缽滿，海螺水泥（600858）近三年的收益更是呈百億級的增長，真所謂賣房子不如賣水泥。

         2018年前三季度凈利超萬科3.36倍

       海螺水泥在1月上旬發布了業績預增公告，公告稱受益于水泥行業供給側結構性改革的積極影響，市場供求關系持續改善，公司產品銷售價格同比漲幅較大，使得公司凈利潤同比大幅上升，預計2018年公司凈利潤與去年同期相比將增加126.84億元—158.55億元，同比增幅在80%—100%。

（截圖來自公司三季報）

      這是一個什么概念呢？《號外財經》查閱公司2017年財報數據可知，公司當年凈利潤為158.55億元，取預增下限計算，保守估計2018年海螺水泥實現凈利285億元。如果這么說你還沒有概念，那么我們再拿前三季度財報數據來看。

    2018年1—9月，海螺水泥營收777.92億元，同比增55.46%;歸屬上市公司股東的凈利潤為207.16億元，同比大增111.2%，扣非后凈利潤為202.81億元，同比增149.09%。比同期賣房子的萬科多掙了63.35億元，凈利潤率是萬科的3.36倍。

     利潤狂奔的背后環保質控成隱憂

海螺水泥在向百億級利潤體量狂奔的道路上，負面新聞不斷。福建省住房和城鄉建設廳近日發布《關于2018年度房建與市政工程主要建筑材料進場復驗檢測結果情況的通報》，海螺水泥旗下的“海螺”牌共有6個批次產品出現在不合格名單上，占不合格水泥批次的12.0%。

在2月24日，生態環境部網站發布《2018-2019年藍天保衛戰重點區域強化監督情況(2019年2月23日)》顯示，污染源名稱為陜西省咸陽市禮泉縣海螺水泥有限責任公司，出現在問題名單之中。該企業問題類型為未落實大宗物料錯峰運輸要求。生態環境部通過督辦問題清單交辦相關市、縣(區)人民政府依法調查處理。

《號外財經》通過天眼查工商注冊信息顯示，禮泉海螺水泥有限責任公司成立于2009年2月10日，海螺水泥持股100%，認繳出資4.8億元。

“綠水青山就是金山銀山”，環保問題一直是生產型企業懸在頭頂上的達摩克里斯之劍。國家對污染企業零容忍，遭遇關停的企業不在少數。國內部分地區的水泥市場更是出現了有錢也買不到的“斷供行情”，部分區域水泥價格達到600元/噸。這也是近年來水泥價格水漲船高的原因之一。

    行業產能過剩“瘋狂水泥”還能牛多久

水泥行業一直處于產能過剩之列，雖然2018年大多數水泥企業盈利狀態良好，整個行業的盈利水平也刷新了歷史最高水平，但根據國家統計局調查的結果來看，造成水泥價格上漲的原因是因為石料供求關系的改變，芬煤灰和燃料等原材料價格都在漲，同時北方冬季導致當地水泥廠停產，市場供不應求等，并非行業良性發展。加上目前整個行業因為呈區域性特點，企業自行限產等因素，使得價格推高，這些都吃的壟斷紅利。

有調查數據顯示，2017年，我國前十大水泥企業集團熟料產能集中度已從2016年的54%提升至57%；各區域競爭格局也逐步趨于穩定，目前全國各區域已形成較高區域市占率，2017年各省市前五大水泥企業熟料產能集中度基本已達60%及以上水平。在供給側改革向縱深發展的大環境下，水泥行業的產能過剩現狀沒有發生根本改變，市場在經歷一波瘋狂上漲之后，終究會回到價值常態。

《電鰻快報》