血制品龍頭上海萊士（002252.SZ）復(fù)牌后連續(xù)八個(gè)一字跌停，將其拖入多殺多的深淵。
12月18日，上海萊士股價(jià)報(bào)收8.41元，較今年2月22日停牌前收盤價(jià)19.54元相比，股價(jià)已慘遭腰斬。
此前，歷經(jīng)近十個(gè)月之久后，公司拋出了一份標(biāo)的金額近400億元的跨國(guó)并購(gòu)預(yù)案。不過(guò)，這一舉動(dòng)并沒(méi)有得到二級(jí)市場(chǎng)喝彩，而是慘遭投資者用腳投票。
“我們每天都盯著盤面，看著市值不斷縮水，心里實(shí)在也很心焦。”當(dāng)天，上海萊士證券部工作人員坦言。“但公司是無(wú)力干預(yù)和評(píng)判二級(jí)市場(chǎng)的，只能把公司經(jīng)營(yíng)做好。目前，公司經(jīng)營(yíng)一切正常，并購(gòu)項(xiàng)目也在正常推進(jìn)當(dāng)中，具體什么時(shí)候發(fā)布重組草案現(xiàn)在還說(shuō)不好，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素公司也已披露了。”
“醫(yī)藥板塊今年可謂是多事之年。先是今年7月長(zhǎng)生生物‘疫苗事件’導(dǎo)致醫(yī)藥板塊第一次重挫。接下來(lái)，12月初的‘4+7’帶量采購(gòu)致藥價(jià)大跌，醫(yī)藥板塊遭遇第二次重挫。緊接著，同仁堂(28.210, -0.78, -2.69%)蜂蜜回爐再賣事件曝出，令醫(yī)藥股三度承壓。” 當(dāng)天盤后，巨澤資本董事長(zhǎng)馬澄對(duì)記者表示。
馬澄認(rèn)為，目前來(lái)看，由于帶量采購(gòu)導(dǎo)致的化藥板塊仍會(huì)出現(xiàn)下跌調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，而輔助用藥目錄的出臺(tái)將會(huì)影響中藥板塊以及部分化藥企業(yè)，整體醫(yī)藥板塊受到政策負(fù)面影響仍將處于出清過(guò)程。
并購(gòu)利好不及炒股巨虧
馬澄告訴記者，雖然上海萊士有并購(gòu)的利好，但還是走出了8個(gè)一字板跌停。除了二級(jí)市場(chǎng)面臨補(bǔ)跌因素以外，公司炒股巨虧，導(dǎo)致業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期也有很大的關(guān)聯(lián)。
今年上半年，因投資業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)影響產(chǎn)生較大損失，上海萊士 2018年上半年凈利潤(rùn)虧損8.55億元，同比降幅高達(dá)220.64%。
“公司虧損源于其重倉(cāng)萬(wàn)豐奧威(7.250, -0.06, -0.82%)（002085.SZ）和興源環(huán)境(3.880, -0.04, -1.02%)（300266.SZ），不僅以大宗交易、二級(jí)市場(chǎng)直接買賣，還借道信托撬動(dòng)數(shù)億元杠桿，最終因股票大跌爆倉(cāng)以致清盤。”馬澄稱。
當(dāng)天，前述上海萊士證券部工作人員回應(yīng)稱，“目前，公司僅剩下持有萬(wàn)豐奧威4220萬(wàn)股了，其余信托資產(chǎn)都已經(jīng)處理完畢了。下一步，公司將回歸主業(yè)，不再進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資了。”
另?yè)?jù)上海萊士在三季報(bào)中披露，公司預(yù)計(jì)2018年1月至12月凈利潤(rùn)虧損額高達(dá)96120萬(wàn)元-121195萬(wàn)元之間。
醫(yī)藥板塊政策發(fā)酵
如果說(shuō)上海萊士的困境是咎由自取，那么近期頻發(fā)的利空政策則是醫(yī)藥股難以躲避的黑天鵝。
繼“4+7”帶量采購(gòu)落地之后，國(guó)家衛(wèi)健委近日又發(fā)布《關(guān)于做好輔助用藥臨床應(yīng)用管理有關(guān)工作的通知》，全國(guó)范圍內(nèi)建立輔助用藥清單，對(duì)行業(yè)再次造成沖擊。
“自今年6月初至今，醫(yī)藥板塊跌幅超30%，雖然大部分個(gè)股都?xì)⒊雠菽掳肽暌詠?lái)醫(yī)藥板塊‘黑天鵝’事件頻發(fā)，尤其是‘4+7’帶量采購(gòu)降價(jià)幅度超預(yù)期，對(duì)醫(yī)藥股中長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)受到較大的沖擊。”馬澄表示。“目前上海還只是第一個(gè)帶量采購(gòu)試點(diǎn)開(kāi)標(biāo)。明后年可能在全國(guó)推行，到時(shí)整體醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)底谷。”
金塔投資首席研究員沈航認(rèn)為，受“4+7帶量采購(gòu)”、輔助用藥目錄出臺(tái)等政策影響，市場(chǎng)擔(dān)憂制藥企業(yè)藥價(jià)大幅降低后利潤(rùn)率不及預(yù)期，資金減持醫(yī)藥股。在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，醫(yī)藥企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式可能正被重塑，在醫(yī)藥企業(yè)沒(méi)有完全適應(yīng)新政策，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有進(jìn)入穩(wěn)態(tài)的情況下，投資風(fēng)險(xiǎn)依然較大。
目前，包括北京、河北等在內(nèi)的14個(gè)省已出臺(tái)相關(guān)政策明確表示對(duì)輔助用藥進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管或是限制使用，其中9個(gè)省市公布了具體名單。
“對(duì)于輔助用藥的監(jiān)管，已經(jīng)成為從國(guó)家滲透到地區(qū)的一項(xiàng)的大范圍行動(dòng)，加上國(guó)家到地方的醫(yī)保控費(fèi)力度加大，對(duì)于輔助用藥的監(jiān)管會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格。”沈航預(yù)計(jì)。
“因此，我們的觀點(diǎn)是短期看空，不建議配置。只有等到這個(gè)業(yè)績(jī)底谷的基數(shù)出來(lái)之后，才具備配置的條件。”馬澄如是說(shuō)。
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