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科創(chuàng)板利好創(chuàng)投板塊 募資難和退出難情況或?qū)⒏纳?/h2>

2018-11-06 01:58 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小

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科創(chuàng)板消息橫空出世點燃了資本市場，創(chuàng)投板塊率先發(fā)力，掀起一股漲停潮。

　　

　　11月5日，科創(chuàng)板消息橫空出世點燃了資本市場，創(chuàng)投板塊率先發(fā)力，掀起一股漲停潮。

　　先是張江高科(600895.SH)、錢江生化(600796.SH)封板，隨后創(chuàng)業(yè)黑馬(300688.SZ)、華金資本(000532.SZ)、南京高科(600064.SH)、魯信創(chuàng)投(600783.SH)、復(fù)旦復(fù)華(600624.SH)、中關(guān)村(000931.SZ)、九鼎投資(600053.SH)、錢江水利(600283.SH)等20余只個股集體漲停。

　　分析人士指出，科創(chuàng)板對創(chuàng)投機構(gòu)是重大利好，將有助于解決行業(yè)退出渠道不暢的短板，另一方面也將改善募資難的現(xiàn)狀，讓更多看好新經(jīng)濟的投資者參與到支持創(chuàng)新型科技企業(yè)的發(fā)展中來。

　　科創(chuàng)板利好創(chuàng)投機構(gòu)退出

　　相關(guān)消息一出，引爆整個資本市場，創(chuàng)投板塊率先發(fā)力，掀起一股漲停潮。先是張江高科、錢江生化封板，隨后創(chuàng)業(yè)黑馬、華金資本、南京高科、魯信創(chuàng)投、復(fù)旦復(fù)華、中關(guān)村、九鼎投資、錢江水利等20余只個股集體漲停。

　　“科創(chuàng)板對創(chuàng)投機構(gòu)是重大利好，退出渠道的拓寬肯定會大幅提升創(chuàng)投的業(yè)績，”中科沃土基金董事長朱為繹對第一財經(jīng)表示。

　　他指出，現(xiàn)在很多創(chuàng)新型企業(yè)要去香港、美國等境外市場上市，就要用美元基金，如果能在境內(nèi)上市，投資機構(gòu)就可以用人民幣基金投資，創(chuàng)業(yè)投資的資金來源將大大拓寬，很多看好醫(yī)藥、非盈利高科技企業(yè)的投資者都能參與支持創(chuàng)新型高科技企業(yè)。

　　今年，A股雖然有寧德時代(300750.SZ)、工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)等高科技龍頭企業(yè)上市，但是隨著新股發(fā)行正常化和從嚴(yán)監(jiān)管步入正軌，IPO節(jié)奏整體較去年大幅放緩。

　　與此同時，企業(yè)境外上市的熱情非常高漲，如美團點評(3690.HK)、小米集團(1810.HK)等新經(jīng)濟巨頭在香港上市，帶動香港IPO市場的火爆。愛奇藝(NASDAQ:IQ)、蔚來汽車(NASDAQ:NIO)等則登陸了美國市場。

　　資料來源：投中研究院

　　據(jù)投中研究院報告，今年以來中企赴美上市數(shù)量激增，前三季度中企在美IPO募資已經(jīng)超過去年全年，巨額IPO的案例主要來自有互聯(lián)網(wǎng)屬性的中國新經(jīng)濟企業(yè)。

　　因此，越來越多創(chuàng)新型高成長性企業(yè)都把目光放在境外資本市場，尤其是尚未盈利或者具有雙重股權(quán)架構(gòu)的公司。

　　“以往沒有盈利的醫(yī)藥生物企業(yè)會選擇在海外上市，如果科創(chuàng)板設(shè)立后取消國內(nèi)上市需要盈利這個硬性條件，首先這些新經(jīng)濟企業(yè)IPO就多了一個選擇，為國內(nèi)市場注入新的能量。”基巖資本副總裁岑賽銦告訴第一財經(jīng)記者。

　　他認(rèn)為，企業(yè)回歸境內(nèi)市場也將享受高估值高溢價，比如輝瑞制藥在美國上市獲得了11倍的估值，而同行業(yè)的恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)市盈率在五、六十倍。與此同時，企業(yè)的優(yōu)勝劣汰過程也會加速，僅憑概念的炒作公司估值會向下回歸。

　　科創(chuàng)板或改善創(chuàng)投募資難

　　關(guān)于科創(chuàng)板的細(xì)則和落地的時間表，監(jiān)管者尚未明確。

　　證監(jiān)會周一表示，將指導(dǎo)上交所針對創(chuàng)新企業(yè)的特點，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理，引導(dǎo)投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資，分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果。

　　“科創(chuàng)板會參照CDR標(biāo)準(zhǔn)，針對非盈利但高成長的科技型、雙重股權(quán)架構(gòu)公司，但科創(chuàng)板會比CDR標(biāo)準(zhǔn)低一些，也不會特別低，不是阿貓阿狗都可以來。”朱為繹表示。

　　受募資難、退出渠道受阻，二級市場估值下滑等因素影響，今年來PE/VC類A股上市公司和新三板掛牌企業(yè)的業(yè)績并不理想。前三季，創(chuàng)業(yè)黑馬、華金資本、魯信創(chuàng)投、九鼎投資等的凈利潤均同比下滑。

　　據(jù)投中研究院報告，今年第三季度，只有PE/VC募集完成基金僅130只，同比下降62%，募集資金合美元160億元，同比驟減79%。前三季度，募資規(guī)模明顯回落，募資難度日益增大。

　　“科創(chuàng)板的推出非常及時，我們今年調(diào)研了100多家融了天使輪到A輪的企業(yè)，現(xiàn)在融B輪時遇到非常艱難的挑戰(zhàn)。募資異常艱難的根本原因在于退出渠道不暢，這是制約創(chuàng)投行業(yè)的短板。”眾投邦董事長朱鵬煒表示。

　　他認(rèn)為，科創(chuàng)板有助于打通創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的鏈條，將有利于科技型企業(yè)融資。

　　關(guān)于注冊制推出后，估值下滑會否影響創(chuàng)投機構(gòu)退出收益，朱為繹認(rèn)為，科創(chuàng)板可能會設(shè)置一定投資者門檻，如采取50萬元資金門檻，把散戶資金隔離開，將不會對市場其他板塊造成沖擊。

　　朱鵬煒則表示，“此時推出注冊制是最好的時機，因為市場已經(jīng)到了底部，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)反而有上漲的空間。只要是好企業(yè)就不缺有人投資。”

《電鰻快報》

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