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　　“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;始終是投資的主旋律，市場的牛熊變化為檢驗基金的賺錢能力提供了試金石，一些中長期業(yè)績突出的基金逐漸嶄露頭角。專業(yè)基金評價機構(gòu)晨星（中國）數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，國富大中華精選混合(QDII)近三年業(yè)績回報排名同類基金第1，榮膺晨星三年期五星評級。

　　晨星是國際基金評級權(quán)威機構(gòu)，其星級評級體系以基金過往業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)做定量評價，被視為業(yè)內(nèi)標(biāo)桿。根據(jù)《晨星中國基金評級說明》，給予某類基金三年評級時，晨星會根據(jù)各基金截至當(dāng)月末的過去36個月回報率計算出風(fēng)險調(diào)整后收益，再將同類基金風(fēng)險調(diào)整后收益降序排序，前10%被評為5星。

　　具體來看，晨星數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，國富大中華精選近兩年、近三年年化回報分別達8.70%、11.33%；總回報分別為31.73%、65.51%，均居同類基金收益之首，并大幅超越業(yè)績比較基準(zhǔn)。國富大中華精選能夠在晨星分類中排名第一且獲五星評級，基金經(jīng)理徐成功不可沒。

　　記者了解到，徐成兼具買方與賣方經(jīng)驗，對港股、美股市場有十二年的研究經(jīng)驗，他強調(diào)對個股的深入研究，偏好核心競爭力強、壁壘高、成長的清晰度有保證的上市公司，并對企業(yè)的現(xiàn)金流、盈利確定性有較高要求。

　　近期美股及港股市場經(jīng)歷了一波調(diào)整，徐成表示，在全球資產(chǎn)價格調(diào)整的過程中，美股估值的適度下修其實是正常的，與歐洲及新興市場國家相比，美股投資環(huán)境相對穩(wěn)定健康，受政策干預(yù)較少，公司股價主要受基本面驅(qū)動，中長期看美股是比較穩(wěn)定和成熟的市場；且美股市場除本土上市公司外，還有各國優(yōu)秀公司在美發(fā)行的ADR（美國存托憑證），優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)豐富。而香港市場的特點是機構(gòu)投資者占比較高，整體風(fēng)格非常理性，經(jīng)濟及企業(yè)基本面是股價的主要驅(qū)動力，考慮到當(dāng)前中國經(jīng)濟增長相對穩(wěn)健，且香港市場估值較低，互聯(lián)網(wǎng)、電子制造等行業(yè)有許多優(yōu)秀的公司在香港上市，屬于比較稀缺的投資標(biāo)的，中長期維度來看，香港市場亦具有較好的投資價值。

　　對于市場擔(dān)憂的美股牛市持續(xù)已超10年，估值是否過高的問題，徐成舉例表示，如果從指數(shù)角度看，截至10月17日，今年納斯達克指數(shù)上漲超10%，但從個股角度看，美股市場有約50%的個股是下跌的，特別是在美上市的中概股，今年平均跌幅達30%，把時間維度拉長來看，也同樣存在這樣的現(xiàn)象。因此單純從指數(shù)角度判斷美股估值是否太高意義不大，關(guān)鍵還是在于個股的選擇。

　　徐成表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，為規(guī)避風(fēng)險，短期內(nèi)對美股市場的操作將偏謹(jǐn)慎，并緊密關(guān)注美國中期選舉及貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)展情況。未來將重點關(guān)注受貿(mào)易戰(zhàn)影響較小、盈利確定性高、估值相對較低、偏防守性質(zhì)的上市公司，這類公司業(yè)績的黏性較強，市場回暖時反彈也大概率會更為強勁。

《電鰻快報》