以最新股價(jià)48.46元/股計(jì)算，和玉高林所持股的賬面市值約為17.37億元，這與當(dāng)初的成本價(jià)20億元相比，已浮虧約2.63億元。
繼10月15日跌停之后，華大基因(300676.SZ)股價(jià)10月17日繼續(xù)下挫，跌破50元/股，最新收盤價(jià)為48.46元/股，市值也因此跌破200億元。
股價(jià)下跌的背后，除了近期整個(gè)A股市場羸弱之外，最近的兩則公告無疑起到了催化作用。先是董監(jiān)高持股平臺深圳前海華大基因投資企業(yè)(有限合伙)(下稱“華大投資”)擬減持不超3%的華大基因股份；再是董事王俊辭職，不再擔(dān)任華大基因任何職務(wù)。
上述消息引發(fā)投資者擔(dān)憂，對此，華大基因10月17日回應(yīng)稱，此次擬減持股份主要來自于王俊，減持是出于其自身資金需求，離職則與發(fā)展創(chuàng)業(yè)公司有關(guān)，早前公告的1.9億元增持計(jì)劃仍在履行之中。
近兩個(gè)交易日股價(jià)的下跌，也讓一些股權(quán)投資機(jī)構(gòu)持股成本線失守。華大投資由于低成本持股，即便華大基因股價(jià)從最高峰的260元/股已跌去逾八成，以目前的價(jià)格減持依舊獲利頗多。但一些上市之前進(jìn)入的機(jī)構(gòu)股東境遇卻不同，以持股5%以上的和玉高林為例，持股成本在55元/股左右，目前已處于浮虧狀態(tài)。
負(fù)面消息纏身、業(yè)績增長乏力，近期又增添減持的利空因素，這讓一直關(guān)注華大基因的私募人士望而卻步，紛紛表示“先觀望再做決定”。
股價(jià)跌破50元/股，PE/VC浮虧
7月16日起，華大基因迎來IPO前已發(fā)行部分股份解禁，解除限售股份的數(shù)量為2.06億股，申請解除股份限售的股東共有40名。這些解禁股的減持一直成為市場的一大隱憂。
10月15日晚間華大基因公告，持股5%以上的華大投資計(jì)劃以大宗交易或集中競價(jià)方式減持該公司股份不超過1200.3萬股(占該公司總股本比例3%)。華大投資持有華大基因6691.5154萬股，持股比例為16.72%，為第二大股東。
值得注意的是，華大投資為華大基因董監(jiān)高的持股平臺，華大基因現(xiàn)任董事王俊、尹燁、孫英俊，現(xiàn)任監(jiān)事李松崗、現(xiàn)任高管杜玉濤，離任董事李英睿、離任高管王威通過華大投資間接持有華大基因股份。其中，王俊當(dāng)初出資2685.60萬元，持有華大投資53.7932%的合伙份額。
10月16日，華大基因公告，原定任期至第二屆董事會屆滿即2021年6月18日止的王俊，提前辭去董事一職，辭職后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。
“減持+離職”的消息一度激化市場投資者情緒。10月15日，華大基因股價(jià)封跌停板，10月16日繼續(xù)下挫4.04%。面對投資者的質(zhì)問和擔(dān)憂，10月17日華大基因在投資者互動平臺上回復(fù)稱，本次減持不會對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響，擬減持股份主要來自于王俊，其本次減持計(jì)劃以及辭職是出于自身資金統(tǒng)籌安排的需要，以及與專心發(fā)展創(chuàng)業(yè)公司有關(guān)；此次行動并非公司現(xiàn)高管的減持，早前公告的1.9億元增持計(jì)劃仍在履行之中，公司會盡快發(fā)布增持進(jìn)展公告。
以最新股價(jià)計(jì)算，此次擬減持的最高1200.3萬股對應(yīng)的套現(xiàn)額為5.82億元。而2014年5月，華大投資是以4480萬元獲得華大基因前身華大醫(yī)學(xué)32%的股權(quán)，從而獲得華大基因6691.5154萬股，由此可見成本價(jià)頗低，即便如今股價(jià)持續(xù)下跌，也能賺得盆滿缽滿。
但是此次減持催化的股價(jià)下跌，跌破了一些上市前進(jìn)入的機(jī)構(gòu)投資者(PE/VC)的持股成本線。
在華大基因IPO之前“上車”的外部機(jī)構(gòu)投資者中，持股比例在5%以上的僅有深圳和玉高林股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“和玉高林”)，持股比例為8.96%。2015年2月，和玉高林以15億元增資華大醫(yī)學(xué)，隨后又以5億元的價(jià)格接手華大醫(yī)學(xué)2.7368%的股權(quán)，最終持股3584.9588萬股，持股成本價(jià)為55.79元/股。
和玉高林尚未披露減持的消息。以最新股價(jià)48.46元/股計(jì)算，和玉高林所持股的賬面市值約為17.37億元，這與當(dāng)初的成本價(jià)20億元相比，已浮虧約2.63億元。
中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品(下稱“中國人壽”)的持股成本也在55元/股左右。中國人壽曾以5億元的價(jià)格接手華大醫(yī)學(xué)2.7368%股權(quán)，持股896.2397萬股。若尚未減持上述股份，按照最新股價(jià)，目前也已浮虧逾6000萬元。
一位私募投資總監(jiān)告訴記者，已經(jīng)浮虧的機(jī)構(gòu)最終能否翻身，與相應(yīng)的基金期限有關(guān)，如果在浮虧期間基金到期，那么只能割肉賣出。
已解禁的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)所持股是否已有減持，從華大基因即將披露的三季度財(cái)報(bào)將可尋蹤跡。
業(yè)績增長乏力，股價(jià)下行存壓
2017年11月14日，華大基因上市滿4個(gè)月，股價(jià)攀至最高峰260.58元/股，但是此后一路震蕩下行，11個(gè)月左右的時(shí)間股價(jià)跌至不足50元/股，跌去逾八成。
在業(yè)內(nèi)來看，股價(jià)跌跌不休的背后，除了有A股整體市場環(huán)境的影響外，前段時(shí)間的負(fù)面消息纏身，以及業(yè)績增長低于預(yù)期，也讓股價(jià)存下行壓力。
就在近期，華大基因披露前三季度業(yè)績預(yù)告，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤在3.15億~3.3億元之間，同比增幅為0.82%~5.63%。其中，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比變化-11.63%~0.73%。這意味著第三季度凈利潤存在同比下滑的可能。
華大基因解釋第三季度業(yè)績情況時(shí)稱，主要原因系公司在試劑盒報(bào)證和產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)項(xiàng)目加大了研發(fā)投入。
“業(yè)績跟市場預(yù)期差得很遠(yuǎn)。”上述私募投資總監(jiān)稱，目前來看，華大基因股價(jià)下跌也是向合理回歸。
其實(shí)，在今年華大基因中報(bào)發(fā)布的時(shí)候，市場就不太滿意。2018年上半年，華大基因的凈利潤同比增幅僅為8.73%，增速嚴(yán)重下滑。而2015~2017年同期該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為7565.63萬元、1.49億元、1.91億元，換言之，2016年中期和2017年中期凈利潤同比增幅分別為97%、28%。
華大基因曾一度被認(rèn)為是高成長公司的代表，由此受到市場追捧，市值曾突破1000億元，如今跌破200億元，逐步處于去泡沫的過程。截至10月17日，市盈率(TTM)為46.74倍。
上述私募投資總監(jiān)曾對記者稱，如果估值跌到40~50倍左右相對合理，未來若股價(jià)相對便宜了會考慮進(jìn)行投資。也有基金經(jīng)理稱，華大基因合理的估值水平應(yīng)該在30~40倍左右。
如今估值跌到預(yù)期范圍，但上述私募投資總監(jiān)表示，目前并不打算投資，“目前整體市場環(huán)境不太好，現(xiàn)在華大基因又有減持的負(fù)面因素，再等等看。”
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