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建信基金：流動性筑底修復將對市場估值形成支撐

2018-10-11 02:44 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小

回顧今年以來的行情，受中美貿易戰等因素影響，A股市場持續震蕩下挫。

  回顧今年以來的行情，受中美貿易戰等因素影響，A股市場持續震蕩下挫。弱市之下，有觀點認為市場波動加劇應以防御為主，也有觀點認為當前是低點布局的好時機。針對下一階段的投資布局，建信基金表示，目前系統性風險的擔憂邊際正在逐步緩和中，流動性環境的筑底修復將對市場估值形成支撐，看好權重板塊。

  從宏觀層面來看，經濟方面，8月PMI整體景氣略超預期，市場對經濟的預期反復已經在過去3個月中有所反應，環比6-7月的系統性擔憂，目前市場預期邊際好轉。流動性方面，最大的改善是匯率穩定，市場對保7的信心在增強。政策方面，基建擴內需和控制債務風險二者中，后者的重要性更高，市場對基建改善的預期可能下調。

站在市場角度上，A股整體數據有韌性，消費個股盈利下調值得重視，這預示市場已不再是受到外部環境惡化等事件沖擊造成的系統性估值調整階段，而是真正進入個股盈利預測的擇優階段。估值方面，目前重點指數估值在歷史30%分位以下，較多行業進入10%以下，市場整體估值水平較低。資金面方面，雖然出現養老金入市等催化因素，但大部分投資者仍在等待業績觸底，股票長期吸引力邊際繼續凸顯。

  行業配置方面，看好石油石化和金融地產。其中，金融地產相對收益顯著，但低估值優勢仍然突出，實際基本面及盈利預期均比較穩定，當前仍具備配置價值。同時，短期看好旺季消費，包括航空、旅游等。目前消費藍籌估值仍在回調，但業績穩定性較強，已進入精選個股、確認業績、增配底倉品種的階段。除此之外，農業、化工等也可適當關注。

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