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　　問題一：目前是否所有案件都已經(jīng)終審判決？

　　許峰律師介紹，目前僅很少部分案件作出了終審判決，大多數(shù)案件都還在等待階段，國慶節(jié)后系列判決應(yīng)該會(huì)陸續(xù)送達(dá)給原被告各方。

　　問題二：終審判決中對于投資者損失與大智慧虛假陳述因果關(guān)系的認(rèn)定思路如何？

　　上海高級(jí)法院在判決中認(rèn)為，對于普通市場投資者而言，大智慧公司提前確認(rèn)及虛增收入、利潤的行為，足以構(gòu)成導(dǎo)致股票價(jià)格上漲的因素。對公司收入、利潤成本分配也可能存在影響投資者對公司股票價(jià)值的判斷。投資者在虛假陳述實(shí)施日（2014年2月28日）之后，揭露日（2015年11月7日）之前購入系爭股票，持有至2016年1月12日仍未賣出，符合虛假陳述司法解釋中確定的索賠條件。一審法院認(rèn)定投資者的交易損失與大智慧公司的證券虛假陳述行為之間存在因果關(guān)系，并無不當(dāng)。

　　問題三：對于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問題，上海高級(jí)法院如何認(rèn)定？

　　對于市場頗為關(guān)注的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問題，上海高級(jí)法院判決中稱根據(jù)當(dāng)時(shí)市場具體情況，遵循保護(hù)投資者利益的原則，酌情認(rèn)定本案扣除證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素為30%或者15%。原審法院在本案審理中未認(rèn)定2015年6月至8月期間股市異常波動(dòng)屬于證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素，在計(jì)算損失時(shí)未酌情扣除部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致的損失錯(cuò)誤，上海高院予以糾正。也即，從終審結(jié)果來看，如果投資者符合相關(guān)買賣條件并且在2016年初熔斷機(jī)制實(shí)施之前已經(jīng)賣出股票的，二審法院認(rèn)為存在15%的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而此前一審階段并未扣除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，截止2016年1月12日基準(zhǔn)日仍持有股票的投資者，二審法院認(rèn)為總計(jì)存在30%的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　問題四：二審中對于立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所的連帶責(zé)任如何看待？

　　二審法院依然認(rèn)為立信會(huì)所應(yīng)該對投資者損失與大智慧承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，并作出詳細(xì)說理，駁回了立信會(huì)所不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶責(zé)任的上訴理由。

　　問題五：目前有多少投資者提起索賠？

　　大智慧在2018年半年報(bào)中披露，截至2018年8月10日，公司收到上海一中法院發(fā)來的民事訴訟《應(yīng)訴通知書》合計(jì)2401例，所涉訴訟請求金額合計(jì)為48689.05萬元，其中撤訴案件合計(jì)556例，金額合計(jì)為13341.34萬元，截止2018年半年報(bào)期末大智慧計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債總額為254959610.47元。

　　問題六：二審對于虛假陳述揭露日觀點(diǎn)是否有改變？

　　二審判決維持了一審揭露日的觀點(diǎn)，即仍認(rèn)為2015年11月7日為本案揭露日，對于個(gè)別以2015年5月1日大智慧公告被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查日為揭露日，并以此作為上訴理由的案件，二審法院沒有采信該種觀點(diǎn)。

　　問題七：大智慧投資者索賠案由哪個(gè)法院管轄？

　　上海目前已成立金融法院，此前由上海市第一中級(jí)人民法院管轄的大智慧系列索賠案已由上海金融法院負(fù)責(zé)管轄，后續(xù)投資者再提起索賠，將均由該法院管轄。

　　問題八：大智慧投資者索賠案的訴訟時(shí)效到何時(shí)？

　　許峰律師認(rèn)為，因?yàn)榇笾腔塾?016年7月26日公告收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》，故該案訴訟時(shí)效到2019年7月26日屆滿。

　　問題九：終審結(jié)束后，投資者是否即可獲得賠償？

　　許峰律師稱，預(yù)計(jì)大智慧以及立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所均不會(huì)主動(dòng)履行法院所確定的賠償義務(wù)，故近期將代理投資者向法院申請強(qiáng)制執(zhí)行，當(dāng)然不排除大智慧及立信方面會(huì)向最高法院申請?jiān)谠賹彛賹徤暾堃话銓τ趶?qiáng)制執(zhí)行沒有影響，但過往也出現(xiàn)過極端案例影響了執(zhí)行，提醒投資者理性看待。

　　問題十：目前的大智慧投資者可索賠條件是什么？

　　許峰律師介紹稱，目前上海兩級(jí)法院均認(rèn)為，如果投資者在2014年2月28日到2015年11月7日之間買入大智慧股票，并且在2015年11月7日后賣出或繼續(xù)持有大智慧股票符合索賠條件。

《電鰻快報(bào)》