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近期，有銀行推出了一款新型FOF理財產品，主打優勢為“零”費管理，引起業內廣泛關注。截至目前，FOF市場已形成了四方混戰格局，包括銀行資管、保險資管、券商資管及公募基金在內的機構均已涉足FOF領域。

　　有FOF基金經理表示，各方機構角逐FOF市場各有優劣。新推的這款產品由于規模不大，具有封閉期且購買門檻較高。因此，不會對其他FOF造成很大沖擊。

　　銀行系FOF推陳出新

　　近期，光大銀行(3.900, 0.00, 0.00%)陽光理財微信號上推出了一款新型FOF理財產品，該產品宣傳主題顯示為：““零”費管理！光大銀行首款公募FOF理財產品來了！”

　　光大資管相關負責人表示：“我們非常看好FOF這類產品。FOF既要求有基金優選經驗，又要求有資產配置能力，而銀行在這方面具有優勢。我們內部其實很早就啟動了產品立項，終于在近期推出了，這是水到渠成的結果。同時，FOF其實不是擇時屬性很強的產品，更強調穩健配置，著眼于中長期的復利回報。但不可否認，在不同時點建倉對投資業績會有影響，目前股市處于歷史估值區間底部，不少優質品種被錯殺。債市在7月底8月初以來也持續調整，目前也比2至3個月前更具有投資價值，因此目前是個更適宜布局的時點。”

　　官方宣傳資料顯示，光大銀行推出的首款公募FOF理財產品“陽光橙優選配置”具備“零”費管理、資產配置能力、優質產品以及FOF產品實盤經驗等四方面優勢。該宣傳資料還顯示，固定收益類資產及權益類資產的配置比例均不超過產品凈資產的80%；產品封閉期為2018年10月18日至2019年1月17日；主要面向高凈值客戶、私人銀行客戶及機構客戶，其中個人投資者起投金額為10萬元；機構投資者起投金額則為100萬元。

　　北京某基金公司FOF基金經理表示：“該產品實際上并不屬于公募FOF，只是其投資標的為公募基金，但不能定義為公募FOF。此外，該類產品有封閉期及購買門檻，屬于專戶理財產品，并不能與公募FOF相提并論。”

　　他還解釋，該類產品可以理解為，銀行先以募集資金成立一個理財產品，再以理財產品買公募基金。所謂的“零”費管理也只是少收了銀行這一層的管理費，但基金公司的管理費與托管費依舊要收取。因此，不能說是“零”費管理，只能說僅收取一層管理費。

　　四方角逐FOF市場

　　目前，銀行資管、保險資管、券商資管及公募基金均已涉足FOF領域，四方角逐FOF市場。

　　早在2008年，銀行資管就開始試水FOF，各家銀行推出首款FOF產品，且以激進型FOF為主攻方向。如今，光大銀行又推出了新款FOF理財產品。

　　在保險資管方面，據華寶證券相關研報顯示，截至2017年底，基金型（即FOF型）保險資管產品共有4只，這4只產品分別屬于太平洋(2.270, 0.00, 0.00%)資管和平安資管。此外，目前生命資管、華泰資管和人保資管也均發行了FOF類資管產品。

　　從券商資管來看，盡管券商FOF在國內發展已長達十余年，但真正發展起來還是在近兩年。尤其是在監管層鼓勵打破剛兌之時，FOF產品以其穩健的收益開始受到重視。事實上，FOF產品也是各家券商資管的重中之重。

　　在公募基金方面，2017年首批6只公募FOF拿到發行批文引起了熱議，業內普遍認為此類產品將成為公募基金的發展新方向。時隔半年，第二批3只公募FOF也正式獲批。

　　如今的FOF市場，已形成“四分天下”格局。今年以來，盡管各個機構均面臨FOF業績與規模不達預期的困境，但業內人士紛紛表示，FOF在市場越低迷時才越好發。

　　“銀行資管、保險資管及公募基金發行FOF各有其優劣勢。其中，銀行資管具備資金渠道優勢；保險資管的FOF會有較多大類資產配置，但現階段保險投資限制較多，比如很多公司不能投QDII基金；而基金公司FOF的方法策略較多、投研能力較強，且內部FOF會成為一個重要趨勢，內部FOF調研底層子基金效率更高且費用更少。”總部位于華南的某基金公司FOF基金經理表示。

　　此外，據中國理財網相關信息顯示，“陽光橙優選配置”的收益類型是非保本浮動收益，屬于凈值型產品。上述FOF基金經理認為，該產品規模應該不大，且目前行情下主要配置固收類基金，收益不會很高。因此，該類產品優勢并不突出，對其他投資品種帶來的影響較小。