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新浪財經訊 隨著半年報公布的結束，各家企業(yè)都已交出了成績單。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，由于企業(yè)收購不斷增加，企業(yè)資產中商譽高企的問題也日漸突顯。據(jù)統(tǒng)計在3541家A股上市公司中，存在商譽的公司共有2010家，商譽合計總額13920億，占凈資產比例為5.33%。其中商譽占資產比例10%以上的共有545家，占比27.11%。而商譽占比超過50%，一半資產由商譽構成的企業(yè)共20家，

　　不僅如此，9月3日大股東及其一致行動人宣布減持，此消息一出，對投資者來說無疑不是個利好消息。并且根據(jù)二級市場反映，上半年來艾格拉斯股價持續(xù)走低，跌幅高達43.04%。

　　38億商譽高企

　　艾格拉斯原名浙江巨龍管業(yè)股份有限公司，2015年，主營PCCP管的巨龍管業(yè)發(fā)布重組預案，通過非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購艾格拉斯100%股權，股權作價30億元。

　　根據(jù)立信評估出具的《資產評估報告》，以2014 年6 月30 日為評估基準日，艾格拉斯100%股權的評估值為250,100萬元，較經審計的艾格拉斯母公司賬面凈資產為15,413.27萬元增值234,686.73萬元，增值率為1,522.63%。

　　此次收購由于實控人未發(fā)生改變，依舊為呂仁高，故未構成借殼上市。根據(jù)合并成本與收購單位可辨認凈資產公允價值的差額，形成了22.67億元的巨額商譽，而后巨龍管業(yè)開始不斷剝離原有業(yè)務進而全面轉向游戲領域發(fā)展，并于2017年8月3日更名為艾格拉斯股份有限公司。

　　此后艾格拉斯不斷在游戲領域擴張，先后收購了杭州搜影、北京拇指玩、成都螢火蟲，收購的同時，也留下了巨額的商譽。

　　2016年12月，艾格拉斯發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易報告書》的公告，購買杭州搜影100%股權以及北京拇指玩100%股權，本次交易共支付交易總對價16.93億元，其中6.93億元以現(xiàn)金方式支付，10億元以發(fā)行上市公司股份方式支付，發(fā)行股價為8.88元/股。

　　杭州搜影 100% 股權評估采用收益法，截至基準日 2015年10月31日，杭州搜影于評估基準日經審計的賬面凈資產8,279 ．42 萬元，采用收益法評估后為135,579.41 萬元，評估增值 127,29 9.99萬元，增值率1,537.55 %。

　　北京拇指玩 100% 股權評估采用市場法，截至基準日 2015年10月31日，北京拇指玩于評估基準日審計的賬面凈資產為2,019.1萬元，增值額為32,500.34 萬元，增值率為 1,609.64% 。

　　艾格拉斯收購杭州搜影及北京拇指玩看重的是其移動互聯(lián)網視頻推廣和游戲推廣平臺。杭州搜影擁有拇指影吧APP，用于拓展移動營銷業(yè)務，北京拇指玩擁有拇指玩APP，負責推廣手機游戲。激進的擴張下同樣帶來了商譽，杭州搜影商譽為10.63億元，北京拇指玩商譽為26.94億元。

　　2018年4月，公司原持股成都螢火蟲19.25%，報告期內購買剩余80.75%的股權，此次交易作價2.4億元，交易后成都螢火蟲賬面形成商譽金額為2.17億元。

　　艾格拉斯通過3次收購不斷擴大在游戲領域的產業(yè)布局，2018年報告期內，原非金屬礦物制品業(yè)營收為零，并且為剝離混凝土輸水管道業(yè)務，不斷加緊處置原有資產，欲全面轉型為以互聯(lián)網游戲為主的文化產業(yè)。

　　而轉型的代價體現(xiàn)在了巨額的商譽掛賬上，截止目前，賬面顯示商譽總金額高達38.17億元，占總資產的份額為51%。

　　標的公司業(yè)績精準踩線或未完成承諾 未計提減值

　　高溢價收購必然伴隨著業(yè)績承諾，根據(jù)收購約定，北京艾格萊斯、杭州搜影、北京拇指玩均簽訂了業(yè)績承諾。

　　艾格拉斯公司承諾2015年度、2016年度、2017年度以及2018年度承諾凈利潤分別不低于17,886.60萬元、29,992.82萬元、40,138.31萬元以及40,886.05萬元。

　　根據(jù)業(yè)績承諾完成情況，目前3年艾格拉斯均完成了業(yè)績承諾，但新浪財經發(fā)現(xiàn)，3年內其業(yè)績承諾完成情況都精準踩線，分別為107.16%、100.86%、101.58%。

　　業(yè)績承諾踩線完成的情況同樣也出現(xiàn)在另外兩家被收購公司中。

　　資料顯示，根據(jù)《業(yè)績承諾補償協(xié)議之補充協(xié)議》，北京拇指玩2016年度、2017年度、2018年度以及2019年度承諾凈利潤分別不低于2,520.00萬元、3,150.00萬元、4,000.00萬元以及4，680.00萬元。完成率分別為108.46%、100.07%。其中2017年業(yè)績完成僅比承諾高2.24萬元。

　　杭州搜影2016年度、2017年度、2018年度以及2019年度承諾凈利潤分別不低于10,480.00萬元、12,850.00萬元、16,000.00萬元以及16,800.00萬元。完成率分別為123.10%、83.56%。而杭州搜影2017年未完成業(yè)績承諾。

　　對于38.17億元的商譽，截止目前艾格拉斯尚未計提任何減值。也就是說，若標的公司未來業(yè)績不達預期。艾格拉斯有38.17億元的商譽減值空間，該部分減值無疑會對未來業(yè)績產生重創(chuàng)。

　　并且2018年8月30日，教育部、國家衛(wèi)生健康委員會等八部門聯(lián)合印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，寫道為綜合防控兒童青少年近視，國家新聞出版總署將對網絡游戲行業(yè)實施總量調控，控制新增網絡游戲上網運營數(shù)量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時間。這意味著今后國內新網絡游戲的審批可能會趨嚴，并且每年允許上線運營的網絡游戲也會有嚴格的數(shù)量控制標準。

　　而艾格拉斯目前仍主靠《英雄戰(zhàn)魂》系列游戲支撐，該游戲為2012年7月開發(fā)運營，到目前已上線6年，互聯(lián)網游戲新舊更迭快速，公司若未來未能研發(fā)新型重磅主打款游戲，競爭壓力會日趨擴大，但若研發(fā)推出新款游戲，受于網絡游戲運營數(shù)量的控制，也將面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　而對于上述3家公司在2018年上半年的業(yè)績情況，公司在財報中選擇了不予以披露。

　　股權高質押 大股東減持

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，艾格拉斯持股5%以上的普通股股東及前10 名普通股股東股票均處于質押狀態(tài)，根據(jù)萬德資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止目前公司A股合計184，489.62萬股，流通股合計139，672.31萬股，其中股權質押總量為121，201.92萬股，占A股合計比為65.7%，占流通A股比為86.78%，質押比例處于高位。

　9月3日，艾格拉斯發(fā)布關于實際控制人及其一致行動人減持股份預披露的公告，公司實際控制人呂仁高及其一致行動人呂成杰、巨龍控股、巨龍文化計劃通過集中競價交易方式減持不超過18，448，960 股公司股份，占公司總股本的1%，本次減持的原因為自身的資金需求。

　　而在6月22日公司發(fā)布公告以集中競價交易方式回購公司股份，擬回購資金總金額不低于人民幣3，000萬元，不超過人民幣1億元，回購價格不超過6.00元/股。但截止目前公司僅出資198.39萬元，回購數(shù)量占總股本的0.03%，截止目前并無進一步的回購動作。