隨著車市跌宕起伏，上市車企的利潤(rùn)分化愈加明顯。
目前，上市車企陸續(xù)披露在2018年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的僅有吉利汽車、廣汽集團(tuán)(10.460, 0.00, 0.00%)、長(zhǎng)城汽車(7.160, 0.01, 0.14%)以及眾泰集團(tuán)等幾家，其中前三家單車平均利潤(rùn)都超過(guò)7000元。而江淮汽車(5.160, 0.00, 0.00%)、海馬汽車(2.910, -0.01, -0.34%)、一汽轎車(7.020, 0.04, 0.57%)以及比亞迪(45.050, 0.04, 0.09%)都發(fā)布了利潤(rùn)預(yù)減公告。受新能源補(bǔ)貼退坡以及汽車銷量下滑影響，海馬和江淮汽車上半年均出現(xiàn)利潤(rùn)虧損。
品牌向上拉動(dòng)利潤(rùn)
近日，廣汽集團(tuán)發(fā)布2018年中期業(yè)績(jī)公告，該公司在今年上半年?duì)I業(yè)收入約為367.06億元，同比增長(zhǎng)5.91%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為69.13億元，同比增長(zhǎng)11.82%。同期，吉利汽車則實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)，其上半年總收益（不包括領(lǐng)克合營(yíng)公司的收益）超537億元，同比大幅上漲36%，凈利潤(rùn)超66.7億元，相較去年同期的43.4億元，實(shí)現(xiàn)了54%的增長(zhǎng)。長(zhǎng)城汽車在今年期中考的成績(jī)也不錯(cuò)，其發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，預(yù)計(jì)中期營(yíng)業(yè)總收入為人民幣486.78億元，同比增加17.99%；凈利潤(rùn)約為人民幣37億元，同比增加52.35%。此外，眾泰汽車(5.940, 0.03, 0.51%)在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.51億元，同比增長(zhǎng)77.15%；凈利潤(rùn)3.05億元，同比增長(zhǎng)37%。
在幾大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的車企中，眾泰汽車原因相對(duì)特殊。眾泰汽車表示，上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要緣于與永康眾泰的合并報(bào)表所致。雖然上半年眾泰共銷售新車15.43萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)45%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，但無(wú)論是從現(xiàn)金流還是與此前對(duì)賭的業(yè)績(jī)預(yù)期上，這樣的表現(xiàn)都算不上好。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年眾泰汽車經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流卻同比驟降51.47%，僅為3950萬(wàn)元。同時(shí)，在眾泰汽車借殼上市時(shí)，曾經(jīng)作出業(yè)績(jī)承諾，2016年~2019年經(jīng)審計(jì)的扣非后歸母凈利潤(rùn)分別不少于12.2億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。2017年眾泰汽車并未完成當(dāng)初的承諾業(yè)績(jī)，而從今年上半年的情況看，今年也恐難完成當(dāng)期承諾。
從整體利潤(rùn)上看，雖然廣汽集團(tuán)旗下有廣汽本田、廣汽豐田、廣汽三菱、廣汽菲亞特克萊斯勒等多家合資公司以及自主車企廣汽乘用車，但其利潤(rùn)與吉利汽車相比僅多出了2億元左右。在今年上半年，廣汽集團(tuán)整體銷量超過(guò)100萬(wàn)輛，吉利銷量為76.66萬(wàn)輛，長(zhǎng)城汽車銷量達(dá)到47萬(wàn)輛，而眾泰汽車為15.43萬(wàn)輛。
在去年銷量利潤(rùn)雙降的大背景下，長(zhǎng)城重新回到了增長(zhǎng)的軌道上來(lái)，雖然7872元的單車?yán)麧?rùn)較此前已經(jīng)有所下降，但與除吉利之外的其余自主品牌相比，單車?yán)麧?rùn)依然領(lǐng)先，同時(shí)，這樣的利潤(rùn)表現(xiàn)事實(shí)上也優(yōu)于韓系以及部分日系車企。
無(wú)論是吉利還是長(zhǎng)城，這兩家自主品牌中排名靠前的車企，近兩年來(lái)利潤(rùn)的大幅上升都離不開銷售結(jié)構(gòu)的變化以及高端品牌的突圍。長(zhǎng)城在其財(cái)報(bào)中表示，本公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及WEY品牌產(chǎn)品銷售占比提升，致使整體產(chǎn)品盈利能力提升。上半年豪華品牌WEY的銷量在長(zhǎng)城的總銷量中占比超過(guò)兩成，從價(jià)格上看，WEY的起步價(jià)格都集中在15萬(wàn)元左右。同樣，吉利的利潤(rùn)增長(zhǎng)也部分來(lái)源于旗下高端品牌領(lǐng)克帶來(lái)的利潤(rùn)，雖然去年才推出第一款新車，上半年領(lǐng)克的銷量?jī)H為46252輛，但其凈利潤(rùn)卻達(dá)到3.42億元。與此同時(shí)，吉利品牌方面，車型銷售的價(jià)格提升也相對(duì)較快。數(shù)據(jù)顯示，目前吉利8萬(wàn)~15萬(wàn)元售價(jià)車型占據(jù)銷量主流，進(jìn)入合資品牌市場(chǎng)區(qū)間，比例占六成；8萬(wàn)~10萬(wàn)銷量比重最大，占比從2013年的10%左右上升到2017年的38.74%；10萬(wàn)~15萬(wàn)元售價(jià)占比超20%。
按照《財(cái)富》世界500強(qiáng)公布的車企利潤(rùn)數(shù)據(jù)，目前吉利已經(jīng)成為入圍世界500強(qiáng)的中國(guó)車企中，利潤(rùn)率最高的車企。而隨著領(lǐng)克銷量的提升以及新車型的陸續(xù)推出，吉利的利潤(rùn)有望進(jìn)一步提升。
補(bǔ)貼退坡等因素沖擊利潤(rùn)
相對(duì)于上述車企，比亞迪、江淮、海馬以及一汽轎車等多家車企上半年市場(chǎng)表現(xiàn)不容樂觀。利潤(rùn)不佳，原因也不盡相同。
比亞迪預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利為3億~5億元，將下降70%~80%。從數(shù)據(jù)上看，上半年比亞迪的銷量數(shù)字并不差。累計(jì)銷量22萬(wàn)輛車，同比增長(zhǎng)21%。其中，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到7.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)106%，位居新能源乘用車銷量排行榜首。如此銷量增長(zhǎng)利潤(rùn)卻下降近七成，比亞迪方面表現(xiàn)一切緣于補(bǔ)貼退坡影響，包括電動(dòng)大巴和新能源乘用車在內(nèi)的新能源汽車業(yè)務(wù)的整體盈利較去年同期相比有較大幅度的下降。
一汽轎車也表示2018年上半年，汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，公司受原材料價(jià)格波動(dòng)和自主產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期有所減少，中報(bào)利潤(rùn)預(yù)減比例最高達(dá)到70%，預(yù)告盈利僅2.7億元。因銷量下降，海馬汽車上半年預(yù)計(jì)虧損2.4億元~3.2億元。
據(jù)江淮汽車披露的2018年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)為1.64億元，同比下降53%；扣非凈利潤(rùn)為-4.36億元，同比下降326%。主要系以下因素導(dǎo)致：整車銷量較上年同期下降8.16%左右，同時(shí)受新能源政策和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期下降6.5%左右，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較上年同期下降5.2%左右；匯率波動(dòng)和融資成本上升，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加1.05億元左右；因應(yīng)收賬款、存貨、專用模具等因素計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較上年同期增加1.2億元左右。
從整體上看，上半年萎靡的市場(chǎng)表現(xiàn)是導(dǎo)致上述幾家車企利潤(rùn)下滑的原因。來(lái)自全國(guó)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2018年1~6月，汽車產(chǎn)銷1405.77萬(wàn)輛和1406.65萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.15%和5.57%，與上年同期相比，產(chǎn)量增速回落0.49個(gè)百分點(diǎn)，銷量增速提升0.83個(gè)百分點(diǎn)。從月度走勢(shì)來(lái)看，除了1~2月春節(jié)因素以及去年同期較低基數(shù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)外，自3月份以來(lái)市場(chǎng)呈現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)，6月份下滑幅度較大，創(chuàng)歷史新低。
一汽轎車上半年銷量與去年同期基本持平，略有下降。海馬汽車上半年銷量暴跌42%，僅為4.14萬(wàn)輛；上半年江淮汽車乘用車銷量達(dá)到25.23萬(wàn)輛，同比下降了8.16%。一汽轎車旗下無(wú)論是一汽奔騰還是一汽馬自達(dá)，銷量表現(xiàn)都非常一般。
如此低迷的市場(chǎng)，很大程度上緣于SUV的增速回落。來(lái)自全國(guó)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)同比僅增長(zhǎng)6.3%，為468.89萬(wàn)輛。對(duì)于長(zhǎng)期倚重SUV市場(chǎng)的自主車企來(lái)說(shuō)，這一細(xì)分市場(chǎng)的頹靡無(wú)異于釜底抽薪，讓車企的短板暴露無(wú)遺。
絕大多數(shù)自主車企盈利情況一般，以至于在研發(fā)投入上的資金不足，自主研發(fā)能力薄弱。據(jù)眾泰汽車發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年眾泰已加大了研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了2.7億元，同比增長(zhǎng)了201%，但事實(shí)上，不足3億元的投入對(duì)于車企研發(fā)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑太過(guò)單薄。另一家海馬汽車2017年的研發(fā)投入也僅有6.63億元。2017年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，比亞迪2017年的研發(fā)投入達(dá)到62.6億元，長(zhǎng)城汽車達(dá)到33.6億元，吉利雖然未披露其具體的數(shù)據(jù)，但記者從吉利方面了解到，其每年在研發(fā)上的投入資金基本上占據(jù)其營(yíng)業(yè)收入的6%~8%左右。
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