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　　兩只退市股今天進入退市整理期，正式拉響了退市的序幕。在進入退市整理期前，退市昆機股東人數為33099戶，退市吉恩股東人數為70658戶，兩家公司合計超過10萬戶。

      今年已被“宣判”的3家退市上市公司中，“*ST昆機”和“*ST吉恩”兩家今天率先進入退市整理階段，簡稱變更為“退市昆機”和“退市吉恩”，日漲跌幅限制也從5%變為10%。根據安排，30個交易日的退市整理期結束后，將從上交所摘牌。

　　兩股退市整理期首日：退市昆機2900元成交撬掉3.4億市值

　　從退市整理期首日的交投情況來看，兩只退市股均無懸念跌停，但成交均非常稀少：退市吉恩早盤9:38分才出現第一筆成交，截至今日收盤，共成交179手，成交金額為10.87萬元。

　　退市昆機的成交更為稀少，該股至10：05分才出現第一筆成交，截至收盤，全天僅成交5手，成交金額2900元。也因為這5手成交，使得今天的跌停板生效，退市昆機市值縮水3.39億元。以此計算，這5手成交形成的市值“杠桿”超過10萬倍。

　　（注：根據交易規則，證券當天無成交的，收盤價按上一交易日收盤價計算）

　　對于進入退市整理期的股票，市場預期大概率會連續跌停，缺少買盤，成交稀少本在情理之中。

　　但從以往幾個退市案例來看，欣泰退在退市整理期首日成交有39萬元，退市博元在退市整理期首日成交有59萬元,而新都退在退市整理首日的成交金額達234萬元。

　　相較上述案例，如今的這兩只退市股的首日成交已縮小不少，某種程度上表明，當前投資者在經歷多次退市風險教育后，已相對理性，已不再盲目參與退市股的搏殺。

　　盤后的龍虎榜數據顯示，退市吉恩的成交中，平安證券長沙五一大道營業部、海通證券上海普陀區澳門路營業部、海通證券雙鴨山五馬路營業部3家營業部席位成功出逃，3家席位的合計成交金額為10.87萬元，剛好等于退市吉恩全天成交金額。

　　退市昆機今天則只有1家營業部席位成功出逃，為財富證券武漢淮海路證券營業部。

　　兩只退市股何去何從？

　　由于退市整理期為30個交易日，若中途不再停牌，預計兩只退市股最后交易日期均為2018年7月11日。

　　不過，退市股票在退市整理期內全天停牌的，停牌期間不計入退市整理期，預計的最后交易日期將順延，但停牌天數累計不超過5個交易日。退市整理期內，不得籌劃重大資產重組。

　　也就是說，即便兩只退市股按照上限進行停牌，其退市整理期最后交易日期也僅能往后推遲5個交易日，照此推算，其最后交易日最晚不會超過2018年7月18日。

　　上交所將在退市整理期屆滿后5個交易日內，對股票予以摘牌，股票終止上市。

　　有人認為，從滬深交易所退市的股票，會退向股轉系統，也就是仍有交易的地方，因此退市股票仍具備投機價值。

　　對于退市股的去向，滬深交易所均規定，退市公司均應保證其股票在被滬深交易所摘牌后，安排到全國股轉系統進行掛牌轉讓。

　　如《上海證券交易所股票上市規則》（2018年4月第十次修訂）規定，公司應當在上交所作出終止其股票上市決定后立即安排股票轉入全國中小企業股份轉讓系統掛牌轉讓的相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起45個交易日內可以掛牌轉讓。

　　對于深市主板和中小板公司，《深圳證券交易所股票上市規則》（2018年修訂）規定，上市公司應當在股票被終止上市后及時做好相關工作，以確保公司股份在退市整理期屆滿后45個交易日內可以進入股份轉讓系統掛牌轉讓。創業板在退市股進入股轉系統方面，與深市主板和中小板的規定大體相同。

　　然而需要留意的是，退市股進入股轉系統后，是進入股轉系統中的“兩網及退市公司”證券品種類別進行掛牌轉讓。在該類別下轉讓的證券品種，其交易轉讓的活躍度，與滬深股市差距很大。

　　股轉系統規定，“兩網及退市公司”股票采取集合競價方式，但根據公司不同情況，實行區別對待，給予一周轉讓5次、3次、1次的分類轉讓安排，并分別在股票簡稱最后一個字符上標注阿拉伯數字“5”、“3”、“1”。如從滬深股市退市股票中，長航油運目前能一周轉讓5次，股票簡稱為“長油5”，欣泰電氣目前能一周轉讓3次，股票簡稱為“欣泰3”，博元投資的股票轉讓方式則從2018年5月2日起，由一周轉讓3次，變更為一周轉讓1次，股票簡稱也就由“博元3”變為“博元1”。

　　除了長油5、創智5等股票因業績較好，有重新上市預期而股價表現較好外，多數兩網及退市公司股票交投非常稀少，長期并無實際成交，很多股票甚至長期停牌。

　　如欣泰電氣自2017年11月6日進入股轉系統，到至目前僅有39天有實質性交投。而博元投資今年4月2日開始掛牌轉讓，但隨后便停牌，至今并無一個實質性的轉讓日。

　　1337萬滬股通資金被套兩退市股，只能單向賣出

　　值得注意的是，此番退市的兩只股票此前均為滬股通標的數據顯示，在今日復牌前，退市昆機尚有172.59萬股滬股通持股股份，退市吉恩也有33.5萬股滬股通持股股份。按照兩只股票進入退市整理期前的價格計算，滬股通在兩股上的持股市值保守估計共有1337萬元。

　　由于兩股目前均已被調出滬股通標的，滬股通投資者只可單向賣出。更需要指出的是，因為滬港通不支持股轉系統交易，滬股通投資者如繼續持有，屆時可能無法轉讓。