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　　興全基金黃鼎鈞

　　最近基金公司內部正在關注的大事就是——養(yǎng)老目標基金什么時候獲批？為什么這么關注這類產品呢？因為它有望能夠享受稅收遞延優(yōu)惠！能夠滿足廣大個人投資者的養(yǎng)老需求。

　　小貼士：稅收遞延就是指納稅人根據稅法的規(guī)定可將應納稅款推遲一定期限繳納。

　　今年4月12日，五部委聯合下發(fā)《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》（下簡稱：試點），首次提出了“稅收遞延”的概念。雖然試點政策還未將公募基金納入，但文中明確提到試點期間銀保監(jiān)會、證監(jiān)會做好相關準備工作，完善養(yǎng)老賬戶管理制度，制定公募基金類產品指引等相關規(guī)定。

　　這里雖然沒明確說到公募基金享受稅收遞延的是哪類產品，但是今年3月初，證監(jiān)會公告的《養(yǎng)老目標證券投資基金指引（試行）》就提到了對養(yǎng)老目標FOF的規(guī)范，如果未來養(yǎng)老目標FOF能夠參與稅收遞延政策，會是怎么樣呢？

　　目前試點地區(qū)只有上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)，未來具體會是哪些地區(qū)或是產品能夠享受稅收遞延政策還需要等到相關規(guī)定出臺，但是通過這次試點提出的稅收遞延規(guī)定，小編來幫大家算算，未來買養(yǎng)老目標FOF可能享受多少稅收遞延優(yōu)惠。

　　首先，稅收遞延金額是當月應稅收入的6%或1,000元，取金額較低的。換句話說就是每個月不超過1,000元的額度；其次，遞延到你滿足領取商業(yè)養(yǎng)老金的時候再收稅。屆時，養(yǎng)老目標FOF的整體收入25%部分可以免稅，其余75%部分按照固定10%的比例稅率繳納個人所得稅；換句話說就是，投資養(yǎng)老目標FOF的資金及收益，最終需要繳納7.5%的個人所得稅。

　　重點來了，也就是說你現在個人所得稅率如果超過7.5%，純粹以財務考量，未來如果養(yǎng)老目標FOF享受稅收遞延政策你就應該去買，而且稅率越高的人就更有動力去買。

　　投資養(yǎng)老目標FOF能為我們省多少錢呢？簡單算筆帳，假如小明目前每個月收入3萬元，處于25%的所得稅檔，每月投入1,000元購買養(yǎng)老目標FOF，投資周期20年，假設養(yǎng)老目標FOF產品年化投資收益率達到8%，則小明最終能領取的養(yǎng)老目標FOF資金是548,476.18元；如果沒有投資養(yǎng)老目標FOF，但一樣投資到年化投資收益率8%，且投資周期20年的產品，不享受稅收遞延的情況下，到手收入僅為444,710.41元，兩者相差103,765.76元，有稅收遞延的收益是沒有稅收遞延的收益的1.2333倍。

　　研究發(fā)現，稅收遞延與非稅收遞延的收益比值是固定的倍數，這個倍數只與所得稅稅率有關，與投資期限長短和投資收益率高低沒有關系。從下表的統(tǒng)計可以看到，如果稅率是3%，反而不要參與稅收遞延的養(yǎng)老計劃會比較好；但是稅率只要超過10%，投資稅收遞延的養(yǎng)老產品都是好的。而且稅率越高的人，越有動力去投資。

　　稅收遞延政策的出臺，主要是鼓勵一般民眾重視個人養(yǎng)老的準備。隨著我國逐步進入老齡化社會，若一般上班族仍僅依靠基本養(yǎng)老保險（第一支柱）及企業(yè)/職業(yè)年金（第二支柱）的收入，預計很難將退休后的生活維持在退休前的水平。

　　我們從美國的退休養(yǎng)老數據來看，截至2017年底，我國現在積極發(fā)展的商業(yè)養(yǎng)老產品就類似美國的個人退休養(yǎng)老賬戶（IndividualRetirement Account，IRA），其規(guī)模超過9.2萬億美金，占退休養(yǎng)老資產的32.62%。

　　數據來源：《2018美國基金業(yè)年鑒》、ICI.org；數據截至：2017/12/31

　　所以不管是稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險，或是未來可能享受稅收遞延的養(yǎng)老目標FOF，預計都會迎來大規(guī)模的發(fā)展。

《電鰻快報》