中國銀保監(jiān)會5月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月底保險資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)較年初下降4.89%。市場上有聲音稱，這是受資管新規(guī)影響。但是，受訪的多位資管人士對證券時報記者稱，這更多是時點因素帶來的影響，而不能體現(xiàn)出資管新規(guī)帶來的去通道、降杠桿趨勢。
記者了解到，保險資管公司目前感受到的資管新規(guī)影響包括，債權(quán)計劃發(fā)行時資金面偏緊、銀行委外業(yè)務(wù)增長乏力。
時點因素
影響保險資管體量變化
今年1月、2月和3月，保險資管公司總資產(chǎn)依次為494.46億元、493.97億元、467.42億元。其中，3月底已較年初下降4.89%。
記者采訪多位保險資管公司人士了解到，造成總資產(chǎn)下降的原因可能是分紅、外部融資下降、應(yīng)付減少等，其中季節(jié)性應(yīng)付減少應(yīng)該是主要因素。
“保險資管公司應(yīng)該都是盈利的，所有者權(quán)益一般都會增長。導(dǎo)致總資產(chǎn)下滑的因素應(yīng)該來自負債，而負債的變化一般是時點變化所致。此前的應(yīng)付，包括預(yù)提的獎金費用等——在一季末都要支付，可能導(dǎo)致負債減少。”一位中小保險資管公司人士稱。
同時，保險資管業(yè)務(wù)人士表示，與保險資管公司自身資產(chǎn)規(guī)模變化相比，其管理的外部第三方資產(chǎn)規(guī)模變化更值得關(guān)注，后者才能反映出資管新規(guī)對行業(yè)產(chǎn)生的影響。
兩大業(yè)務(wù)
受資管新規(guī)影響
據(jù)記者了解，保險資管公司目前已感受到資管新規(guī)的影響，主要體現(xiàn)在兩大業(yè)務(wù)上，一個是發(fā)行債權(quán)計劃等產(chǎn)品時資金面偏緊，另一個是銀行委外業(yè)務(wù)增長乏力。
具體來看，今年債權(quán)計劃注冊數(shù)量較去年有所減少，其中4月份注冊量明顯下降。2018年前4個月，19家公司注冊債權(quán)計劃共53項、規(guī)模1050.70億元，而2017年前4月注冊產(chǎn)品量為49項、規(guī)模1192億元。今年4月份，僅有3家保險資管公司分別注冊一個債權(quán)計劃，合計規(guī)模僅33億元。
對于債權(quán)計劃等產(chǎn)品新增注冊發(fā)行量下滑現(xiàn)象，受訪的保險資管公司負責(zé)人表示，一是新項目難找，二是市場資金面偏緊，此前發(fā)行產(chǎn)品能吸引不少銀行資金，如今不容易了。
一家中小保險資管公司金融市場部總經(jīng)理表示，今年是前期發(fā)行的債權(quán)計劃到期高峰期，3年期、5年期的債權(quán)計劃今年陸續(xù)到期后，若新增項目增量補充不上來，將出現(xiàn)管理的資產(chǎn)規(guī)模下滑情況。
除了保險資管擅長的另類產(chǎn)品發(fā)行外，部分中小保險資管公司受托管理的銀行委外資金，也增長乏力。尤其是銀行委外業(yè)務(wù)資金量較大的公司——特別是前期做的業(yè)務(wù)與新規(guī)不符的，面臨的壓力更大。
一家中型保險資管公司副總裁稱，受資管新規(guī)影響下，銀行委外資金可能出現(xiàn)回撤，相應(yīng)的基金、保險資管、信托等渠道會受到影響。不過，在新規(guī)緩沖期內(nèi)，資管規(guī)模下降速度可能沒那么快。
另一家管理銀行委外資金較多的保險資管公司總裁表示，盡管公司第三方業(yè)務(wù)規(guī)模同比還在增長，但已經(jīng)明顯感受到銀行委外業(yè)務(wù)壓力越來越大。在資管新規(guī)出來后，銀行要做表外凈值業(yè)務(wù)，對原有的理財業(yè)務(wù)資金池調(diào)整是第一要務(wù)。在調(diào)整完成之前，委外暫時不會新增。而在接下來的一年里，銀行可能都在調(diào)整資金池。
他分析，待資金池調(diào)整完之后，銀行還會繼續(xù)發(fā)展公開市場投資的表外凈值理財業(yè)務(wù)，屆時，委外業(yè)務(wù)還有很大空間。與中小銀行合作，將是未來的重點，這塊市場的空間也會很大。
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