5月9日，根據(jù)上海黃金交易所消息，中國人民銀行金融市場司起草《互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)暫行管理辦法（征求意見稿）》，各黃金市場參與主體應(yīng)于5月11日前反饋意見。
該征求意見稿明確了互聯(lián)網(wǎng)黃金市場分工：銀行負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)提供黃金賬戶，并具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價(jià)市場做市商資格，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)明確為代銷機(jī)構(gòu)，不得提供黃金賬戶、清算、結(jié)算、交割、轉(zhuǎn)讓、多級(jí)代理。
這是互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)誕生以來的首份監(jiān)管規(guī)則，未來監(jiān)管細(xì)則的落地值得期待。
不同模式需不同業(yè)務(wù)資質(zhì)
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前互聯(lián)網(wǎng)黃金行業(yè)活躍的約有20家平臺(tái)，各家業(yè)務(wù)模式不盡相同。拆解已存在的互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)模式，大致可以分為三類，使用不同的金融業(yè)務(wù)資質(zhì)。
一是代銷公募黃金ETF基金，如阿里存金寶，本質(zhì)為投資博時(shí)黃金ETF基金的I類份額，該ETF的90%以上資產(chǎn)投資于黃金現(xiàn)貨合約。這類業(yè)務(wù)屬于基金代銷，應(yīng)取得基金代銷牌照。
二是用戶購買黃金，委托平臺(tái)進(jìn)行管理，平臺(tái)再將其進(jìn)行套期保值，轉(zhuǎn)換成資金投向信托收益權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃、貨幣基金等，到期只能變賣無法提取實(shí)物。
三是用戶購買實(shí)物黃金，授權(quán)平臺(tái)代為出借給黃金珠寶零售門店或用金企業(yè)，到期歸還用戶黃金及利息，平臺(tái)收取服務(wù)費(fèi)，用戶可任意選擇線上線下兌換實(shí)物或變賣的電商+黃金實(shí)物租借模式。如微眾金為通過微眾銀行開展的可提取實(shí)物黃金的黃金積存升息，根據(jù)上金所Au99.99或境外黃金折算人民幣價(jià)格報(bào)價(jià)。
其中，第二種模式本質(zhì)上是從事資管活動(dòng)，若為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，受到今年3月底《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知》（整治辦函[2018]29號(hào)）的約束；若為銀行，則可能還需受到資管新規(guī)約束。
黃金錢包聯(lián)合創(chuàng)始人葉夢圓在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，后兩種模式都要與銀行達(dá)成合作，代銷黃金均需要由銀行提供。至于后端資產(chǎn)如何匹配，需要由銀行的風(fēng)控進(jìn)行把關(guān)。
近年來，互聯(lián)網(wǎng)黃金這一線上理財(cái)模式崛起，銀行、互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)企業(yè)等先后入局。按照互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺(tái)的股東背景，大致可以分為四類：互聯(lián)網(wǎng)系，代表企業(yè)阿里存金寶、騰訊微眾金、京東金；傳統(tǒng)黃金龍頭企業(yè)，代表企業(yè)紫金礦業(yè)(4.110, 0.04, 0.98%)的紫金金行，山東招金的淘金園；企業(yè)跨界系，如剛泰金多寶、國美黃金；主流風(fēng)投系，如黃金錢包、AU金管家。
黃金賬戶由金融機(jī)構(gòu)提供
對(duì)于此次征求意見稿，騰訊公司回應(yīng)稱，征求意見稿從業(yè)務(wù)分工、從業(yè)資質(zhì)等多個(gè)角度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行了細(xì)致的規(guī)范，為行業(yè)的發(fā)展指明了新的方向，騰訊對(duì)此表示支持。騰訊微黃金業(yè)務(wù)是財(cái)付通與中國工商銀行(6.020, 0.03, 0.50%)共同推出的一項(xiàng)黃金服務(wù)，用戶賬戶由銀行維護(hù)，清算、結(jié)算、交割等服務(wù)也均在銀行完成。黃金錢包回應(yīng)稱，已經(jīng)與多家銀行啟動(dòng)戰(zhàn)略合作，由銀行提供賬戶服務(wù)。
一位互聯(lián)網(wǎng)黃金機(jī)構(gòu)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)黃金一直游離于監(jiān)管邊緣之外，監(jiān)管之前并沒有明確黃金來源等問題。此次央行規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)黃金，將有助于從源頭上規(guī)范行業(yè)。
根據(jù)征求意見稿，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)從事黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行了較為嚴(yán)格的限制，金融機(jī)構(gòu)需對(duì)其合作的黃金產(chǎn)品的資質(zhì)負(fù)責(zé)。
包括黃金賬戶作為黃金產(chǎn)品的簿記系統(tǒng)，在互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)中，由金融機(jī)構(gòu)提供黃金賬戶服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)不得提供任何形式的黃金賬戶服務(wù)。
互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)其代理銷售金融機(jī)構(gòu)的黃金產(chǎn)品，可提供產(chǎn)品展示服務(wù)，不得提供黃金清算、結(jié)算、交割等服務(wù)，不得提供黃金產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓服務(wù)，不得將代理的產(chǎn)品轉(zhuǎn)給其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行二級(jí)或多級(jí)代理?；ヂ?lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)代理銷售黃金產(chǎn)品的宣傳口徑應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)官方網(wǎng)站和移動(dòng)終端的宣傳口徑保持一致。
“這一管理辦法的出臺(tái)亦可能對(duì)銀行傳統(tǒng)紙黃金、傳統(tǒng)投資金條的銷售產(chǎn)生一定的沖擊。”葉夢圓說，這意味著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售黃金產(chǎn)品獲得了監(jiān)管的正式認(rèn)可，黃金賬戶托管機(jī)制直接區(qū)別了合法平臺(tái)與非法平臺(tái)，普通用戶更容易辨識(shí)平臺(tái)是否合規(guī)。金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)代銷機(jī)構(gòu)的遴選及風(fēng)控工作，以及后續(xù)產(chǎn)品申報(bào)工作，是運(yùn)用了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力保護(hù)投資者權(quán)益，可有效減少監(jiān)管壓力。”
此外，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)代理銷售金融機(jī)構(gòu)的黃金產(chǎn)品，由產(chǎn)品開發(fā)的金融機(jī)構(gòu)一級(jí)法人主體向中國人民銀行總行備案，備案時(shí)提供擬開展該項(xiàng)黃金市場業(yè)務(wù)的備案報(bào)告，包括但不限于合作產(chǎn)品的具體描述、風(fēng)險(xiǎn)判斷、雙方各自遵守黃金市場法律法規(guī)的承諾等；對(duì)委托代理銷售黃金產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)資質(zhì)、投資者保護(hù)等方面的評(píng)估報(bào)告等材料。
行業(yè)迎來變局
“我們之前也和不少銀行探討過由他們?yōu)辄S金錢包的客戶提供這部分服務(wù)的可能性，但由于當(dāng)時(shí)監(jiān)管尚未明確，銀行也期待政策指引，一直未能落地。以對(duì)沖頭寸這個(gè)角度來說，一些貴金屬業(yè)務(wù)較強(qiáng)的銀行，可以從全球市場尋找合適的工具和通道，有利于風(fēng)險(xiǎn)的把控。至于轉(zhuǎn)讓、多級(jí)代理則要嚴(yán)控互聯(lián)網(wǎng)代銷資質(zhì)，符合3000萬注冊資本的要求。”葉夢圓說。
根據(jù)征求意見稿，委托互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)代理銷售其開發(fā)黃金產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價(jià)市場做市商資格（含嘗試做市商）。
此外，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)選擇互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)負(fù)責(zé)。互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)注冊資本應(yīng)不低于3000萬元，且必須為實(shí)繳貨幣資本，同時(shí)應(yīng)具備熟悉黃金業(yè)務(wù)的工作人員。金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務(wù)產(chǎn)品的報(bào)價(jià)、黃金和資金的運(yùn)用、產(chǎn)品推介說明的制作。
這意味著，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)代銷黃金準(zhǔn)入門檻抬高到注冊資本3000萬元，行業(yè)或迎來變局。
葉夢圓說，3000萬的注冊資本及不得進(jìn)行二級(jí)代銷兩條，排除了規(guī)模實(shí)力相對(duì)較小的參與者，讓金融機(jī)構(gòu)直接面對(duì)最終銷售平臺(tái)，掌控終端風(fēng)險(xiǎn)。直接排除了本身沒有足夠業(yè)務(wù)能力及獲客能力，僅能分銷給其它綜合類平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)。
根據(jù)工商資料，除銀行、互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)企業(yè)，其他類型互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺(tái)注冊資本均不及3000萬元，介于800萬元-1500萬元之間，需要補(bǔ)充注冊資本。
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