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《號外財經》訊 李瑞峰

成都天奧電子股份有限公司(以下簡稱：天奧電子)擬在中小板發行2667.00萬股，發行后總股本將達到10667萬股。

天奧電子的主營業務是電子產品的設計、開發、生產、銷售和服務，有軍工方面的業務。自今年1月中旬通過上市審核以來，已經有投資者質疑該公司過度依賴大客戶，關聯交易叢生且實際控人有雙重身份。

天奧電子的實際控制人是中國電子科技集團公司(以下簡稱：中國電科)，而中國電科既是天奧電子的第一大供應商，又是第一大客戶，天奧電子招股說明書顯示，天奧電子2014年-2017年1-6月向中國電科采購商品或接受勞務的金額分別為14673.63萬元、14340.41萬元、19535.49萬元、4831.72萬元、，分別占當期采購商品或接受勞務總金額的35.35%、28.57%、36.63%、19.41%。天奧電子2014年-2017年1-6月來自中國電科產生的營業收入分別為26085.82萬元、24755.3萬元、29684.65萬元、10882.91萬元，分別占當期營業收入的42.13%、35.2%、38.99%、37.84%。

因此，從采購和銷售情況來看，天奧電子簡直可以說是中國電科的“來料加工企業”，從上游原料采購到下游銷售都受到中國電科的掣肘，在現金流和應收賬款上也有所體現：2014年至2017年1-6月，天奧電子經營活動產生的現金流量凈額分別為7291.4萬元、550.5萬元、-4754.3萬元和-3683.9萬元，逐年大幅下降，而同期應收賬款和應收票據總額在逐年上升，分別為：26053.98萬元、29664.44萬元、31047.71萬元、36492.41萬元，尤其2017年上半年出現了大幅增加。

此后，《號外財經》通過比較天奧電子的“資產負債表”、“利潤表”和“現金流量表”時發現其營業收入數據得不到其他財務數據的合理匹配。

2017年1-6月，天奧電子的營業收入為287,592,882.58元，以17%增值稅計算，其含稅營收為336,483,672.6186元,與其現金流量表中“銷售商品、提供勞務收到的現金”項下的金額247,225,718.36元比較，有89,257,954.2586元的含稅營收沒有現金流的支持，這部分沒有現金流支持的營收應該體現為資產負債表中的應收賬款和應收票據。

然而，2017年上半年，天奧電子的應收賬款和應收票據總額只增加了54,447,017.86元,因此與沒有得到現金支持的89,257,954.2586元含稅營收比較，仍有34,810,936.4元含稅營收既沒有收到現金，也沒有形成相應的債權。

同樣，2016年也有類似情況。2016全年，天奧電子的營業收入為761,307,125.09元，考慮17%增值稅因素，2016年天奧電子的含稅營收總額為890,729,336.36元，而同期銷售商品、提供勞務收到的現金為770,219,749.12元，因此，有120,509,587.24元沒有得到現金流的支持，這部分營收應該會轉化為相應的債權。

2016年全年，在天奧電子資產負債表中，應收票據不僅沒有增加，反而減少了34,233,505元。同期應收賬款增加了48,066,221.47元，因此，與120,509,587.24元沒有得到現金流支持的營收比較，仍然有72,443,365.77元沒有收到現金，也沒有轉化為應收賬款和應收票據。

這樣，2016年和2017年上半年，天奧電子分別有72,443,365.77元和34,810,936.4元的含稅營業收入沒有得到相應財務數據的匹配，銷售數據失真?還是財務報告沒有表述清楚?

《電鰻快報》