天安財險再度成為市場關注的焦點。
日前，西水股份發布公告稱，其控股子公司天安財險2017年全年累計原保險保費收入141.72億元，同比增幅2%。這在一定程度上，折射出保監會叫停非壽險投資型業務后，天安財險的業務發展壓力。
此外，西水股份另一份公告顯示，天安財險已經獲得保監會和中國人民銀行的批準，可發行不超過60億元的資本補充債券。不過，這與最初保監會批復同意的120億元額度相比明顯縮水。對此，天安財險回復記者稱，監管部門根據市場情況做出的決定，公司遵照執行。
保費同比增幅2%
西水股份控股子公司天安財險2017年全年累計原保險保費收入141.72億元，同比增幅2%。這在一定程度上，折射出天安財險的業務發展壓力。
事實上，作為此前為數不多獲批經營非壽險投資型業務的財險公司，天安財險可謂是市場中的一匹黑馬。從天安財險原保險保費收入和保戶儲金以及投資款收入的對比看，2013年，天安財險原保險保費收入99.51億元，保戶儲金以及投資款收入0.02億元；2014年，對應的數字分別為111.53億元和259.26億元；2015年，分別為130.96億元和1266.99億元；2016年，分別為138.74億元和2474.81億元。
不過，保監會已經叫停非壽險投資型業務。中國人民銀行發布的《中國金融穩定報告2017》強調，個別經營非壽險投資型業務的財險公司，近期滿期給付壓力較大。受到停止銷售此類產品影響，未來將會面臨更大的現金流壓力。
天安財險2017年三季度償付能力報告顯示，其三季度(末)核心、綜合償付能力分別為89.74%、110.65%，較上季度(末)分別下降1.84個百分點、2.97個百分點；保險業務收入33.47億元，下降1.88%；凈利潤1.24億元，下降55.87%；凈現金流-130.19億元，較上季度的-58.72億元，繼續大幅流出。
對此，天安財險解釋稱，三季度凈現金流為-130.19億元，比上季度降低71.47億元，主要是因為三季度支付投資型保險產品滿期給付金額較二季度增加50.10億元，三季度到期投資資產較二季度減少36.31億元，三季度賣出回購金融資產與買入返售金融資產籌資凈額較上季度增加20.57億元所致。
西水股份此前在對上交所關于對西水股份2016年年度報告的事后審核問詢函回復中表示，2017年、2018年，天安財險需要償付的到期保戶儲金及投資款(未來需要支付的現金流，含保戶收益)分別為906億元和1237億元，將會根據投資款的到期情況，積極安排資金以確保滿期給付的資金需要；根據測算，在未來兩年內并不存在償付風險。
債券發行額減半
在此背景下，天安財險發行資本補充債券的邏輯自然不難理解。西水股份公告顯示，經西水股份以及天安財險股東大會批準，同意天安財險2017年發行資本補充債券用于補充實際資本。目前，天安財險已經獲得保監會和中國人民銀行的批準，可發行不超過60億元的資本補充債券。
值得注意的是，2017年7月，西水股份曾發布公告稱，保監會批復同意天安財險在全國銀行間債券市場公開發行10年期資本補充債券，發行規模不超過120億元。
而2017年10月，西水股份發布的公告則稱，其在近日收到了中國人民銀行準予行政許可決定書，同意其在全國銀行間債券市場定向發行不超過60億元資本補充債券，核準額度2年內有效，在有效期內可自主選擇分期發行時間。
這是天安財險第二次獲批發行資本補充債券。2015年8月，天安財險獲批發行不超過53億元的10年期資本補充債券。
此外，西水股份在公告中表示，由于取得監管批復歷時較長，且年內債券發行利率持續攀升，目前與天安財險資本補充債相同評級的AA級債券收益率均在6.80%至8.69%之間，且人民銀行批準其債券發行方式為定向發行，流動性存在較大限制。這些因素致使天安財險無法在2017年底前按不超過6%的利率完成資本補充債的全部發行工作。
因此，西水股份董事會同意天安財險對2017資本補充債券發行涉及的相關事項進行調整，提高發行利率，原則上發行債券利率不超過8%。
《電鰻快報》
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