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　　記者  葉修 陳墨 天逸

　　近期公布的公募基金2017年11月數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金規(guī)模再增1200億，超過了6.8萬億，距離7萬億關(guān)口已經(jīng)很接近了。

　　就在這個(gè)時(shí)候，來自中國基金業(yè)協(xié)會(huì)、地方證監(jiān)局的相關(guān)會(huì)會(huì)議精神顯示，基金公司要嚴(yán)管借用貨幣基金這個(gè)“法寶”沖規(guī)模，基金君根據(jù)有關(guān)信息梳理出8條意見，供業(yè)內(nèi)外參考。

　　目前距離2017年年底規(guī)模的結(jié)算已不足一周時(shí)間，2017年12月28日下午3點(diǎn)前申購的基金才能算2017年年底基金公司的規(guī)模，這最后一周時(shí)間里，基金公司銷售人員最關(guān)注的問題之一，無疑是基金公司的年底規(guī)模情況。

　　8條主要內(nèi)容逐一看

　　關(guān)于今年年底基金公司利用貨幣基金沖規(guī)模的問題，首先出現(xiàn)的重要信息并不是來自于上海、深圳、廣東等地方證監(jiān)局，而是來自于中國基金業(yè)協(xié)會(huì)。基金君把中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的有關(guān)內(nèi)容作為第1條。

　　1、基金評價(jià)機(jī)構(gòu)不再通過各類渠道宣傳貨幣市場基金規(guī)模排名及收益率；不再公布包含貨幣市場基金規(guī)模的排名數(shù)據(jù)。

　　這一條的是背景是：2017年以來，貨幣市場基金規(guī)模持續(xù)增加，對基金管理公司的規(guī)模及排名產(chǎn)生影響，市場及股東方關(guān)注短期排名的導(dǎo)向令基金管理公司較為重視貨幣市場基金的規(guī)模，進(jìn)一步加快了其規(guī)模增長。

　　基金君簡評：基金評價(jià)機(jī)構(gòu)是本輪貨幣基金“嚴(yán)管”中較早出現(xiàn)的動(dòng)向，相關(guān)機(jī)構(gòu)不宣傳貨幣基金規(guī)模排名和收益率，對引導(dǎo)基金全行業(yè)不用貨幣基金沖規(guī)模有引導(dǎo)意義。

　　2、不得通過宣傳來擴(kuò)大貨幣基金規(guī)模，包括公開的宣傳材料，也包括一些微信或朋友圈的大力宣傳推廣貨幣基金的行為。

　　基金君簡評：以往年底的時(shí)候貨幣基金密集宣傳短期收益率，通過短期的收益率提升沖規(guī)模，這樣的規(guī)模來的很快，走的也很快。基金公司做好貨幣基金應(yīng)該從長遠(yuǎn)考慮，而不是年底前最后一周或兩周宣傳業(yè)績等內(nèi)容。

　　3、嚴(yán)禁片面宣傳貨幣市場基金的收益率及過往業(yè)績，或忽視風(fēng)險(xiǎn)把貨幣市場基金混同于活期存款等。

　　基金君簡評：這一點(diǎn)可能是針對貨幣基金7日年化收益率的變化而做出的規(guī)定，畢竟不少貨幣基金由于種種原因在不同的時(shí)點(diǎn)都會(huì)出現(xiàn)7日年化收益率的暴漲，但這并不可持續(xù)。還有把貨幣基金對比活期存款等內(nèi)容的宣傳也要謹(jǐn)慎。

　　4、不得降低貨幣市場基金的費(fèi)率進(jìn)行“惡意競爭”。

　　基金君簡評：這條的費(fèi)率不是指管理費(fèi)和托管費(fèi)，而應(yīng)該是指銷售服務(wù)費(fèi)，目前有300多只貨幣基金的銷售服務(wù)費(fèi)達(dá)到萬分之五以下，其中有一些是機(jī)構(gòu)貨幣，也有一些非機(jī)構(gòu)貨幣基金。

　　5、加快抓緊落實(shí)《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，在流動(dòng)性新規(guī)的實(shí)施過渡期中間，應(yīng)采取堅(jiān)持審慎原則，關(guān)注貨幣基金負(fù)偏離問題，特別是基金負(fù)偏離度達(dá)到超過0.1%的。

　　基金君簡評：這一條是對投資的約束，貨幣基金的負(fù)偏離問題需要特別注意。

　　6、不得新開展貨幣基金快速贖回業(yè)務(wù)，未經(jīng)備案，不得新增T+0快速贖回的渠道和平臺。

　　基金君簡評：這一條是貨幣基金T+0贖回的動(dòng)向，盡管沒有完全封死老貨幣基金新增T+0渠道和平臺，但相關(guān)貨幣基金T+0贖回，總體還是有從嚴(yán)的趨勢。

　　7、貨幣基金的同業(yè)存單和存款必須更加分散，公司務(wù)必做好交易對手信評，不能僅看收益率忽視交易對手風(fēng)險(xiǎn)。

　　基金君簡評：貨幣基金交易對手的問題，主要是一些小銀行可能隱含的風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)部門在這個(gè)時(shí)候提出這個(gè)問題，需要貨幣基金運(yùn)營中特別注意。

　　8、嚴(yán)格遵守貨幣市場基金管理辦法、運(yùn)作管理辦法、流動(dòng)性管理辦法，控制標(biāo)準(zhǔn)以最嚴(yán)的辦法進(jìn)行管理。

　　基金君簡評：這一條內(nèi)容有關(guān)內(nèi)容還提及了貨幣基金的久期等問題，要求基金公司注意管控，以往久期壓線的一些貨幣基金有關(guān)問題，在這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期可能更嚴(yán)。

　　貨幣基金年底總規(guī)模之謎即將揭曉

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期，監(jiān)管層提倡剔除貨幣基金來進(jìn)行行業(yè)規(guī)模排名，更鼓勵(lì)基金公司股東方以剔除貨幣基金的規(guī)模排名作為考核指標(biāo)，此舉可以讓行業(yè)更理性、健康發(fā)展。

　　那么貨幣基金受限后到底會(huì)對基金行業(yè)產(chǎn)生多大的影響？

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，各類管理人管理公募基金資產(chǎn)凈值達(dá)到11.41萬億元，其中貨幣基金規(guī)模達(dá)到6.8萬億元，占全部基金的59.65%。

　　按照目前的趨勢，2017年12月底貨幣基金占全部基金規(guī)模比例很可能超過60%大關(guān)，如果加上類貨幣的短期理財(cái)基金，實(shí)際占比可能更高。

　　相比2016年底，貨幣基金2017年前11個(gè)月已累計(jì)增加2.5萬億元，增幅達(dá)到接近60%。

　　去年年底時(shí)，即使部分基金公司的貨幣基金沖了規(guī)模，當(dāng)時(shí)也只有不到4.3萬億，2017年1月份貨幣基金在沖規(guī)模資金流出之后，只有3.6萬億。

　　正是由于2016年及以前幾年，每年最后一個(gè)月貨幣基金大幅增加5000億以上，甚至1萬億左右，而第一個(gè)又凈贖回5000億，甚至更高的規(guī)模。

　　相關(guān)部門的多項(xiàng)嚴(yán)管貨幣基金沖規(guī)模舉措，已經(jīng)對基金公司年底沖規(guī)模產(chǎn)生了一定的影響。但到底影響有多大，還要看一周之后，全部貨幣基金的總規(guī)模能否突破7萬億？突破7萬億能夠多出幾千億？都只有等年底規(guī)模數(shù)據(jù)來揭曉。