保險(xiǎn)公司一直是以收益穩(wěn)健而著稱的機(jī)構(gòu)投資者，相應(yīng)的，保險(xiǎn)系基金公司旗下的產(chǎn)品在投資者眼中自然也多是穩(wěn)定投資的首選。然而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻顯示，在債券型基金這類固收產(chǎn)品中，今年以來(lái)，國(guó)壽安保基金管理有限公司卻有超過(guò)半數(shù)的產(chǎn)品跑輸了同類均值，即使是其總經(jīng)理左季慶表示，未來(lái)公司會(huì)不斷提高權(quán)益類產(chǎn)品比例之時(shí)，仍有七成混基年內(nèi)業(yè)績(jī)跑輸同類均值。
如果是由于能力原因而導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳，或許投資者還能夠理解，但面對(duì)股票市場(chǎng)反彈視而不見(jiàn)，依然大比例配置債券資產(chǎn)那就是基金經(jīng)理的失職了。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，在四只業(yè)績(jī)回報(bào)跑輸同類均值的混合型基金中，吳聞與董瑞倩兩位基金經(jīng)理重配債券資產(chǎn)，從而錯(cuò)失股票反彈的大好時(shí)機(jī)是造成相關(guān)基金業(yè)績(jī)差勁的主要原因。
險(xiǎn)資公募“老大哥” 投研實(shí)力差強(qiáng)人意
在保險(xiǎn)系公募基金公司中，國(guó)壽安保一直因大股東的身份而備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)悉，在2013年11月，國(guó)壽安保基金正式揭牌營(yíng)業(yè)，該公司由國(guó)壽資管和澳大利亞安保資本分別持股85.03%和14.97%，而國(guó)壽資管則隸屬于中國(guó)最大商業(yè)保險(xiǎn)集團(tuán)中國(guó)人壽(27.940, 0.00, 0.00%)。
截至今年二季度末，國(guó)壽安保的公募基金規(guī)模已達(dá)1006.76億元，在目前6家保險(xiǎn)系公募中穩(wěn)居榜首，成功躋身中型基金管理公司行列。但如果細(xì)看其投研人員數(shù)量，則還是相對(duì)較少。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)壽安保共有基金數(shù)量55只，基金經(jīng)理人數(shù)12人。分類型看，其股票基金有6只，基金經(jīng)理3人；混合基金有22只，基金經(jīng)理8人；債券基金有13只，基金經(jīng)理6人。從上述各類型產(chǎn)品基金經(jīng)理人數(shù)與同行的對(duì)比看，只有債券型基金的基金經(jīng)理數(shù)量略高于同類均值水平，其余兩類均低于同行。
即便如此，從截至9月8日收盤(pán)看，國(guó)壽安保旗下債基年內(nèi)也有一半的業(yè)績(jī)水平跑輸同類均值。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，該公司旗下共有13只債券型基金（各份額分開(kāi)計(jì)算），在9只有可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，跑輸同類均值的債基達(dá)到了5只，占比超過(guò)一半。
國(guó)壽安保尊利增強(qiáng)回報(bào)債券C（002721）是當(dāng)中業(yè)績(jī)最差的，年內(nèi)凈值收益率僅為0.7%，大幅跑輸2.21%的同類均值水平。該基金成立于2016年5月26日，從資產(chǎn)配置上看，其年內(nèi)均配置了債券和股票資產(chǎn)，不過(guò)股票占比非常小。二季度顯示，美菱電器(5.940, 0.00, 0.00%)、省廣股份(7.410, 0.00, 0.00%)、江淮汽車(10.030, 0.00, 0.00%)、裕同科技(69.600, 0.00, 0.00%)、三安光電(21.200, 0.00, 0.00%)、顧家家居(52.570, 0.00, 0.00%)、銀信科技(13.590, 0.00, 0.00%)、聯(lián)化科技(12.890, 0.00, 0.00%)、國(guó)泰君安(21.020, 0.00, 0.00%)、洽洽食品(14.190, 0.00, 0.00%)是其前十大重倉(cāng)股，僅占基金凈值的4.55%。
從季度走勢(shì)看，前十中有六只股票走勢(shì)都為下跌，其中省廣股份、銀信科技、洽洽食品跌幅超10%。如果在七月份之后基金經(jīng)理沒(méi)有換股的話，上述個(gè)股在三季度里也有很大比例是下跌的。債券作為其重要資產(chǎn)配置，盡管收益表現(xiàn)一般，但好在并沒(méi)有出現(xiàn)虧損。
雖然該基金成立僅一年多，但在多個(gè)時(shí)間段的業(yè)績(jī)階段漲幅中都僅僅是一般或不佳的狀態(tài)，頻頻跑輸同類均值。如此業(yè)績(jī)很難讓人想象是出自三位基金經(jīng)理之手，資料顯示，從2016年6月29日至今該基金由董瑞倩、李一鳴、李捷三人共同管理。
其中，董瑞倩曾任工銀瑞信基金管理有限公司專戶投資部基金經(jīng)理，中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司定息收益部副總經(jīng)理、執(zhí)行總經(jīng)理；現(xiàn)任國(guó)壽安保基金管理有限公司投資管理部總經(jīng)理，及19只基金的基金經(jīng)理。
李一鳴，曾任中銀國(guó)際定息收益部研究員、中信證券(17.780, 0.00, 0.00%)固定收益部研究員，2013年11月加入國(guó)壽安保基金，歷任基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，目前管理著9只基金。李捷此前在中國(guó)國(guó)際金融有限公司擔(dān)任分析員，財(cái)富里昂證券有限責(zé)任公司擔(dān)任投資分析師，2013年12月加入國(guó)壽安保基金管理有限公司，歷任研究員、基金經(jīng)理助理。2016年4月起任基金經(jīng)理職務(wù)，目前管理著4只基金。上述三人參與負(fù)責(zé)的基金當(dāng)中，也均有超過(guò)一半數(shù)量的產(chǎn)品業(yè)績(jī)跑輸同類均值。
股票型基金方面，國(guó)壽安保也有三只指數(shù)型產(chǎn)品跑輸同類均值，分別為國(guó)壽安保中證養(yǎng)老（168001）、國(guó)壽安保中證500ETF聯(lián)接（001241）、國(guó)壽安保中證500ETF（510560）。與債基一樣，盡管截止至9月8日以來(lái)的年內(nèi)業(yè)績(jī)?yōu)檎茌?1.14%的同類均值。并且從成立以來(lái)看，這三只股票指數(shù)基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率也均為負(fù)數(shù)，分別是-17.49%、-38.28%、-35.96%，不過(guò)這很大程度上是受到相關(guān)指數(shù)的影響，并不代表基金經(jīng)理的投研水平。
總經(jīng)理發(fā)力權(quán)益產(chǎn)品 混基業(yè)績(jī)卻“打臉”
在今年6月份時(shí)，國(guó)壽安保基金管理有限公司總經(jīng)理左季慶曾表示，公司未來(lái)會(huì)不斷提高權(quán)益類產(chǎn)品的比例，包括行業(yè)主題基金、滬港深基金及絕對(duì)收益型基金等，并擇機(jī)推出量化產(chǎn)品、基金中基金（FOF）產(chǎn)品、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）產(chǎn)品等。
其還表示，國(guó)壽安保基金成立伊始便樹(shù)立了以絕對(duì)收益為目標(biāo)的投資理念，淡化投資業(yè)績(jī)相對(duì)排名，以持有人利益優(yōu)先為原則。可惜相比其他兩類產(chǎn)品，國(guó)壽安保的混合型基金在年內(nèi)的收益更有七成跑輸了同類均值，從絕對(duì)回報(bào)上已經(jīng)大幅跑輸同行。
數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)壽安保的19只混合型基金中，有7只今年以來(lái)有可比數(shù)據(jù)，但5只都跑輸了同類均值。
可以看出，該公司混基最后一名國(guó)壽安保強(qiáng)國(guó)智造（003131）截至9月8日收盤(pán)，年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率僅有3.36%，低于7.71%的同類均值水平一半以上，僅排在2075只同類產(chǎn)品的第1520名。該基金雖然成立于2016年9月27日，雖然躲過(guò)此前的市場(chǎng)大跌，但在滬指上漲達(dá)10%的情況下，累計(jì)收益率僅為2.76%。
基金簡(jiǎn)介顯示，該基金的股票主要投資于“強(qiáng)國(guó)智造”相關(guān)的上市公司。具體將圍繞但不限于：制造創(chuàng)新能力的提升（關(guān)鍵核心技術(shù)、創(chuàng)新設(shè)計(jì)能力等）；信息化、智能化與工業(yè)化的深度融合（智能制造和裝備等）；工業(yè)基礎(chǔ)能力的強(qiáng)化（核心基礎(chǔ)零部件、材料和工藝等）；質(zhì)量品牌的建設(shè)（產(chǎn)品品質(zhì)提升、品牌渠道建設(shè)等）；綠色制造的推進(jìn)（節(jié)能減排等）；制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域的突破發(fā)展（新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥等）；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化（技術(shù)改造和升級(jí)等）；向服務(wù)型制造和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展（與制造業(yè)對(duì)接的電子商務(wù)服務(wù)、科技服務(wù)、物流、融資租賃、檢驗(yàn)檢測(cè)等）等投資邏輯尋找符合未來(lái)戰(zhàn)略方向的產(chǎn)業(yè)中所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)。
二季報(bào)顯示，該基金的前十大重倉(cāng)股為美菱電器、中聯(lián)重科(4.590, 0.00, 0.00%)、上海家化(30.340, 0.00, 0.00%)、三一重工(7.700, 0.00, 0.00%)、徐工機(jī)械(3.830, 0.00, 0.00%)、廣日股份(11.630, 0.00, 0.00%)、天地科技(5.100, 0.00, 0.00%)、海格通信(11.160, 0.00, 0.00%)、陜鼓動(dòng)力(7.130, 0.00, 0.00%)、華域汽車(21.020, 0.00, 0.00%)。雖然大部分都是機(jī)械行業(yè)知名公司，但卻與今年以來(lái)人工智能、自動(dòng)化、AI/VR等走出飆升行情的熱點(diǎn)板塊相差甚遠(yuǎn)。
其中美菱電器、中聯(lián)重科、廣日股份、天地科技、海格通信、陜鼓動(dòng)力等股票在二季度里還出現(xiàn)下跌，其余大部分上漲股票的漲幅也十分有限。從該基金成立以來(lái)的三個(gè)季度的前十大重倉(cāng)股看，持股固化特征比較明顯，這也是其業(yè)績(jī)落后的重要原因。
從成立以來(lái)，該基金就由張琦和李捷共同管理。資料顯示，張琦在2005年1月至2015年5月，任職中銀基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理等職；2015年6月加入國(guó)壽安保基金管理有限公司。
李捷從2005年7月起先后在德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任高級(jí)審計(jì)師，中國(guó)國(guó)際金融有限公司擔(dān)任分析員，財(cái)富里昂證券有限責(zé)任公司擔(dān)任投資分析師。2013年12月加入國(guó)壽安保基金管理有限公司，歷任研究員、基金經(jīng)理助理，2016年4月起任基金經(jīng)理職務(wù)。
張琦的從業(yè)經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)6年之久，目前管理著6只基金，在4只有業(yè)績(jī)對(duì)比的基金中2只跑輸同類均值，表現(xiàn)并不亮眼。
而國(guó)壽安保強(qiáng)國(guó)智造在不佳的業(yè)績(jī)中，也不斷遭到投資者撤離的尷尬。數(shù)據(jù)顯示，該基金成立之初的規(guī)模為4.97億元，此后便逐季減少，到今年6月30日已經(jīng)縮水到2.89億元。
在國(guó)壽安保旗下的混合型基金業(yè)績(jī)排名中，國(guó)壽安保穩(wěn)健回報(bào)混合C/A以3.56%、3.57%的業(yè)績(jī)排名倒數(shù)第二、三名。天天基金網(wǎng)顯示，該基金成立于2016年1月4日，但在一年多來(lái)的不同時(shí)段里，階段漲幅排名均為一般。
在今年前兩個(gè)季度的十大重倉(cāng)股中，該基金雖然都有七只股票實(shí)現(xiàn)上漲，但可惜的是，股票持倉(cāng)占比太小。二季報(bào)顯示，其股票持倉(cāng)占比僅為基金總資產(chǎn)的9.99%，而債券持倉(cāng)占比卻高達(dá)90.65%，一季度其債券持倉(cāng)占比更高，達(dá)到了96.73%。在今年上半年股票市場(chǎng)迎來(lái)觸底反彈的當(dāng)下，卻大比例配置債券資產(chǎn)，這在混合型基金中也著實(shí)少見(jiàn)，這也就不難理解為什么該基金的業(yè)績(jī)欠佳了。
從成立伊始，吳聞和董瑞倩就負(fù)責(zé)管理該基金，這里的董瑞倩正是負(fù)責(zé)國(guó)壽安保尊利增強(qiáng)回報(bào)債券C的基金經(jīng)理之一。而吳聞是“一拖十二”選手，其中債券及定開(kāi)債產(chǎn)品達(dá)十只。
吳聞曾任中信證券股份有限公司債務(wù)資本市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理，固定收益部副總裁，2014年9月加入國(guó)壽安保基金管理有限公司，歷任基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。
而另外兩只跑輸同類均值的混基國(guó)壽安保穩(wěn)恒混合C/A的基金經(jīng)理同樣是吳聞和董瑞倩，資產(chǎn)配置同樣是以債券為絕對(duì)比重，從而錯(cuò)失股票反彈的大好時(shí)機(jī)。
國(guó)壽安保旗下混合型基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率一覽
| 序號(hào) |
基金代碼 |
基金名稱 |
今年以來(lái)% |
同類均值 |
| 1 |
003131.OF |
國(guó)壽安保強(qiáng)國(guó)智造靈活配置混合 |
3.36 |
7.71 |
| 2 |
002312.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)健回報(bào)混合C |
3.56 |
| 3 |
001846.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)健回報(bào)混合A |
3.57 |
| 4 |
002309.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)恒混合C |
3.90 |
| 5 |
001845.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)恒混合A |
4.10 |
| 6 |
002376.OF |
國(guó)壽安保核心產(chǎn)業(yè)靈活配置混合 |
7.97 |
| 7 |
002148.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)惠靈活配置混合 |
9.91 |
| 8 |
004225.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)誠(chéng)混合A |
-- |
|
| 9 |
004226.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)誠(chéng)混合C |
-- |
|
| 10 |
004258.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)嘉混合A |
-- |
|
| 11 |
004259.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)嘉混合C |
-- |
|
| 12 |
004279.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)榮混合A |
-- |
|
| 13 |
004280.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)榮混合C |
-- |
|
| 14 |
004301.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)信混合A |
-- |
|
| 15 |
004302.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)信混合C |
-- |
|
| 16 |
004405.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)壽混合A |
-- |
|
| 17 |
004406.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)壽混合C |
-- |
|
| 18 |
004772.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)泰一年定開(kāi)混合A |
-- |
|
| 19 |
004773.OF |
國(guó)壽安保穩(wěn)泰一年定開(kāi)混合C |
-- |
|
來(lái)源：同花順(63.480, 0.00, 0.00%) （凈值截止至9月8日）
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