上周市場繼續(xù)全線下跌，但震蕩分化增強，上證、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指和萬德全A分別下跌1.40%、0.56%、3.45%和2.92%，各類指數(shù)跌幅分化較大。分行業(yè)看，銀行和非銀行金融是唯二上漲的板塊，而農(nóng)林牧漁、綜合和國防軍工板塊跌幅居前。主題投資全線熄火，被寄予厚望的航空、西藏和航母等主題板塊跌幅超過10%。
5月12日，銀監(jiān)會召開發(fā)布會通報了近期監(jiān)管重點工作，傳遞出一大基調(diào)，即銀監(jiān)會制定政策絕不只局限于銀行體系，而是基于宏觀審慎視野，從全局角度出發(fā)做好銀行監(jiān)管工作。銀監(jiān)會同時表示，特別注意絕不因處置風(fēng)險而引發(fā)新的風(fēng)險，這是一直以來堅持的原則，市場沒必要因為監(jiān)管密集發(fā)文緊張。
發(fā)改委網(wǎng)站12日消息，發(fā)改委、工信部、財政部、商務(wù)部等多部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于做好2017年鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展工作的意見，指出堅定不移處置“僵尸企業(yè)”，以更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)堅決淘汰落后產(chǎn)能，堅決清理嚴(yán)厲查處違法違規(guī)產(chǎn)能，更加嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，穩(wěn)妥處置資產(chǎn)債務(wù)問題，大力推動企業(yè)兼并重組、優(yōu)化布局和轉(zhuǎn)型升級，探索建立化解和防范產(chǎn)能過剩、促進行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的長效機制等。
本周，尤其是本周后半周市場出現(xiàn)了比較顯著的一帶一路峰會維穩(wěn)行情，滬深300跌幅明顯小于其他指數(shù)，而上證50甚至出現(xiàn)2.36%的漲幅，板塊上看，金融股上漲、穩(wěn)定指數(shù)的態(tài)勢非常明顯。但綜合股票型基金及其他參與者表現(xiàn)及反饋看，賺錢效應(yīng)并未出現(xiàn)，市場風(fēng)險偏好也尚未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)信號，更多處于指數(shù)維穩(wěn)狀態(tài)。金融去杠桿、查違規(guī)活動此前已經(jīng)造成市場的風(fēng)險偏好顯著下滑，本周后半周和周末，證監(jiān)、銀監(jiān)和保監(jiān)分別發(fā)布了相對鴿派的言論，安撫市場無需過于恐慌，體現(xiàn)了對前期偏向嚴(yán)厲態(tài)度的調(diào)整。我們認為今年對金融防風(fēng)險去杠桿的總體工作方向是確定的，目前因為短期因素有所緩和，不能說明整體的工作方向和工作優(yōu)先級排序有所變化，再疊加經(jīng)濟增長的逐季度回落預(yù)期，不確定性的釋放更多是延緩而不是消弭。當(dāng)然，考慮到目前很多指數(shù)及個股的價格和估值已經(jīng)回落到年初預(yù)期不甚強的階段，快速下跌帶來的不理性悲觀也有所消解，后續(xù)較大概率不會繼續(xù)此前幾周的近乎股災(zāi)式的下跌，而將在調(diào)整的大基調(diào)中出現(xiàn)一定分化，質(zhì)地優(yōu)良、基本面持續(xù)改善或者存在較強催化、估值或博弈有安全邊際的個股會逐漸出現(xiàn)買入機會。
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