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     “一行三會(huì)”正全面升級(jí)“防風(fēng)險(xiǎn)”監(jiān)管措施。這既是“三去一降一補(bǔ)”政策的邏輯延續(xù)，也是金融協(xié)調(diào)監(jiān)管加強(qiáng)的重要信號(hào)。中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為，防風(fēng)險(xiǎn)是穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的前提，也是提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能的保障。這些防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管措施將常態(tài)化實(shí)施，并深刻影響金融業(yè)發(fā)展。

　　防范金融風(fēng)險(xiǎn)已被放到更加重要的位置。從貨幣政策真正走向穩(wěn)健中性，到3月中下旬以來多地密集升級(jí)樓市調(diào)控措施，再到最近一兩周銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部委接連出臺(tái)政策劃定風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)范圍，防風(fēng)險(xiǎn)的重要性在宏觀調(diào)控實(shí)踐中得到彰顯。

　　一方面，這是“三去一降一補(bǔ)”政策的邏輯延續(xù)。杠桿過高、資金空轉(zhuǎn)、泡沫累積等問題是風(fēng)險(xiǎn)誘因，去杠桿就是為了擠泡沫、防風(fēng)險(xiǎn)。決策層強(qiáng)調(diào)“著力防控資產(chǎn)泡沫”、“房子是用來住的，不是用來炒的”、“對(duì)不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風(fēng)險(xiǎn)要高度警惕”，充分說明防風(fēng)險(xiǎn)將是連貫的、系統(tǒng)的綜合考慮，政策儲(chǔ)備也是充足的。另一方面，經(jīng)濟(jì)底部震蕩企穩(wěn)、對(duì)經(jīng)濟(jì)增速容忍度的提升為防風(fēng)險(xiǎn)提供了更好的政策實(shí)施環(huán)境，而守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線可為穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革創(chuàng)造良好環(huán)境。可以說，多部委聯(lián)手加強(qiáng)金融監(jiān)管將常態(tài)化。

　　這將給未來金融生態(tài)帶來深刻影響。最受關(guān)注的是，防風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在地要求強(qiáng)化金融監(jiān)管體制改革，強(qiáng)化協(xié)調(diào)監(jiān)管。從近期出臺(tái)的政策措施來看，金融領(lǐng)域防風(fēng)險(xiǎn)主要集中在防范監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利，防范交叉金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳染，防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)等。這些是分業(yè)監(jiān)管體制下最易滋生又最難防范的風(fēng)險(xiǎn)。由于分屬不同監(jiān)管部門，同一性質(zhì)的金融產(chǎn)品跨市場(chǎng)層層嵌套，底層資產(chǎn)看不清，資金流向摸不到，部分業(yè)務(wù)甚至在金融創(chuàng)新的外衣下行走在灰色地帶，隱藏巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的根除有賴于深化金融監(jiān)管體制改革、統(tǒng)一同類金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制、制定金融控股公司監(jiān)管規(guī)則、減少監(jiān)管真空、彌補(bǔ)監(jiān)管短板。

　　從這些意義上說，防風(fēng)險(xiǎn)的全面升級(jí)意味著金融監(jiān)管體制改革有進(jìn)一步提速的需求，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能有進(jìn)一步提升的空間。當(dāng)然，這可能給機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)發(fā)展帶來短期陣痛，如何有序、適度地推進(jìn)去杠桿、擠泡沫、防風(fēng)險(xiǎn)是一種實(shí)踐智慧。

　　防風(fēng)險(xiǎn)將倒逼金融機(jī)構(gòu)回歸主業(yè)，推動(dòng)資金脫虛向?qū)崱ＹY金空轉(zhuǎn)更多源于“理性經(jīng)濟(jì)人”驅(qū)使下機(jī)構(gòu)的趨利避害，偏離資產(chǎn)管理主業(yè)，更多地從事融資類、通道類業(yè)務(wù)，滋生資產(chǎn)出表、加杠桿、利用場(chǎng)外衍生品規(guī)避監(jiān)管等亂象，加劇了資金“脫實(shí)向虛”，既吹大了金融市場(chǎng)泡沫，又妨礙了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求。多部委防風(fēng)險(xiǎn)措施均強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)要注重防范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、新型業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要求機(jī)構(gòu)規(guī)范公司治理、加強(qiáng)信息披露、加強(qiáng)股權(quán)管理、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易等。防風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施的目的之一就是提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能，推動(dòng)資金更多地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。