原標題：偷梁換柱 滬港深基金竟空倉港股
伴隨深港通的開通，滬港深基金再度火熱，但中國證券報記者發現，部分基金公司旗下滬港深基金，在實際運作中并沒有參與港股投資。據統計，目前市場上有19只基金未將港股納入比較基準，且據年報的全部持倉數據統計，有17.5%的滬港深基金港股持倉為零，將打著投資港股旗號募集到的資金，轉而全部配置A股，上演了一出“偷梁換柱”的戲碼。
業內人士透露，監管層正在研究關于滬港深基金的港股投資比例問題，新規或要求滬港深基金在投資港股上要保持一定比例下限。
多只滬港深基金港股持倉為零
在去年12月的深港通開通前后，內地投資者投資港股的熱情高漲。截至4月12日，今年以來內地投資者通過滬港通、深港通南下資金超過820億，港股熱度 飆升也使其成為內地投資者A股之外的配置首選。滬港深基金也趁著這股東風火了一把，多家基金公司爭相發行該類產品，積極營銷，此前在滬港通開通之際便成立 的一批滬港深基金，更是以業績為標榜，以豐富的港股投資經驗作為營銷利器之一。
記者統計發現，多只滬港深基金雖打著投資港股的旗號營 銷，也吸引了眾多想要配置港股資產的投資者申購，但出現“偷梁換柱”的現象，實則并未投資港股。通過2016年年報數據統計，在可統計的40只滬港深基金 中，港股投資比例為0的基金并不在少數，達7只產品，占比17.5%；港股投資占基金凈值比例低于10%的有8只，占比20%。例如某只基金，2016年年末的全部持倉中，全都重倉一系列中小板或創業板的成長股，在該基金的年報里，后市分析也未見到與港股有關的字眼。
許多滬港深主題基金都是靈活配置型基金，其股票投資比例十分靈活。例如，有多只基金的投資范圍為“股票投資比例為基金資產的0%-95%，其中投資于國 內依法發行上市的股票的比例占基金資產的0%-95%，港股通標的股票的投資比例為基金資產的0%-95%”。通常來講，若是計劃投資港股，且投資比例較 高，該基金的業績比較標準中往往會配置一個相關的港股指數。如嘉實滬港深精選的業績比較標準中，恒生指數便占據45%的權重；
據該基金年報數據，至2016年年末，該基金的港股投資比例占基金凈值的61.13%。
據數據統計，在當前已經成立的81只有“滬港深”、“香港”、“港股”等字眼的滬港深主題基金中（各類份額合并計算），有62只基金的業績比較標準中存在港股相關指數，而有19只基金產品并未對標港股指數。例如有部分靈活配置型基金，其業績比較標準為滬深300指數(3445.876, 0.00, 0.00%)(3445.8761, 0.00, 0.00%)和一個相關債券指數。“如果沒有和港股指數作比較，說明這只產品當前預計產品業績會更加接近A股的指數，既然是滬港深基金，那就既能投港股，也能投A股，不同產品兩地股票的權重或許存在差別。”深圳某基金公司人士分析。
或為滿足機構投資需求
記者了解到，有的基金港股投資比例較低，與機構定制有關聯。某基金公司人士透露，“旗下有幾只產品都是機構定制，需要根據客戶的投資比例需求來進行配 置。”該人士表示，有的機構對配置比例要求比較嚴格，例如即使是一只可以投資港股的產品，對港股的投資比例也提出了上限要求。
據介紹， 以某只產品為例，該基金的機構客戶的投資偏好更傾向于價值投資，較少追逐短期的市場風向。該產品既有港股投資上限，資金又多重倉A股市場中的白馬股，且 “多數打算較長時間內持有”（據基金上述人士透露），由于現金不會太多，所以即使一季度以來港股存在亮眼表現，該產品的港股投資比例也不會太高。“這只產 品最新的港股投資比例現在比2016年末已經有所提高，但還是低于20%。”該人士告訴記者。
在全市場的滬港深基金中，的確存在多只產品都是被機構定制，機構定制基金往往很少對散戶進行營銷，也會選擇暫停大額申購。但記者發現，在上述港股持倉比例為零或較低的基金產品中，除了一些疑似機構定制基金，還存在多只積極對散戶進行營銷的基金產品。
分析人士認為，雖然基金公司開始積極發行滬港深題材產品，但各公司的港股投資能力參差不齊，有的公司對港股研究較深入，有的公司更擅長A股投資。出于各 類資產配置的需求，各家公司都不想放棄掉港股這塊“香餑餑”。“一些更擅長A股投資的基金公司，相應的或許會更多投資A股。”該人士說。
隨著一季度港股的亮眼表現，記者了解到，各家公司會相應提高一些港股投資比例，但還未有數據能夠證明當前是否仍存在港股投資比例為零的滬港深基金。
風口上的亂象待規范
“雖然按照各類產品的投資范圍來看，滬港深基金并沒有完全限制港股的投資比例，或者規定了0-95%的投資范圍，所以即使空倉港股，也并未違規。很多投 資者的確是沖著想要配置香港資產才考慮買相關產品的，如果投資者發現自己買的產品里一只港股都沒有配置，的確會有種‘上當受騙’的感受。”業內人士分析。
據了解，近期監管層正在研究關于滬港深基金的港股投資比例問題，基金公司相關產品在報會時被告知新規目前正在研究，新規或要求滬港深基金在投資港股上要 保持一定的比例下限，不能隨意空倉。“還沒有收到具體規定，但從新規的意圖來看，應該是為了保護中小投資者的利益不受損失。”上述人士表示。
2017年以來，港股儼然成為內地資本市場關注的焦點。資金南下愈演愈烈。東方財富(11.330, 0.00, 0.00%)網數據顯示，截至4月12日，港股通（滬）近六個月凈流入達1060.57億元，同期滬股通凈流入為133.43億元，前者約為后者的8倍。同期南向資金凈流入總和達1358.93億元，北向資金凈流入總和達641.14億元，南下勢頭明顯。
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