日前，國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選混合基金憑借持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)及卓越的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，一舉奪得“五年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”。國(guó)聯(lián)安權(quán)益部總 監(jiān)、小盤(pán)精選混合基金經(jīng)理鄒新進(jìn)在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，掘金小盤(pán)成長(zhǎng)股，一定要把握“性價(jià)比”的核心指標(biāo)，特別是當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格向業(yè)績(jī)、價(jià)值等偏 向的背景下，需要緊盯有合理的價(jià)格、有業(yè)績(jī)支撐，并且在未來(lái)2-3年內(nèi)具備爆發(fā)力的“真正的價(jià)值股”。
鄒新進(jìn)表示，當(dāng)前具有業(yè)績(jī)支撐、估值相對(duì)較低的周期股已經(jīng)顯現(xiàn)真正的價(jià)值，契合了基金小盤(pán)價(jià)值的投資定位，國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選近期增持了相關(guān)周期 股。對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，鄒新進(jìn)認(rèn)為，2017年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先高后低的走勢(shì)，寬松的資金和政策環(huán)境已有所轉(zhuǎn)向，股市上半年機(jī)會(huì)相對(duì)更大。具體到小盤(pán)股的表 現(xiàn)，則需要觀察投資者預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。
掘金“真正的價(jià)值股”
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選最近五年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)133.42%，最近三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)94.80%，均排名同類基金前1/5；自2004年4月成立以來(lái)，該基金年化收益率達(dá)到23.53%，凈值增長(zhǎng)421.63%，同期上證綜指上漲79.68%。
“我管理的產(chǎn)品有三大目標(biāo)：首先是希望有正收益，其次是希望凈值波動(dòng)偏小，第三是在同類排名中處于中上游。其中第三條是不希望排在很前面，排在 很前面就意味著你需要賭的成分和博弈的成分，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)放大。我比較關(guān)注中長(zhǎng)期收益，所以并不希望去賭市場(chǎng)、賭機(jī)會(huì)。”鄒新進(jìn)稱。
上述三大目標(biāo)，決定了國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選在持股上追求確定性，追求“性價(jià)比”。鄒新進(jìn)舉例說(shuō)，小盤(pán)投資中并購(gòu)重組是重要的投資機(jī)會(huì)，但是國(guó)聯(lián)安小盤(pán) 精選在并購(gòu)重組預(yù)期股上的投資講究收益可期，風(fēng)險(xiǎn)可控。“上市公司去收購(gòu)前，市場(chǎng)會(huì)有模糊的預(yù)期，越臨近預(yù)期則越強(qiáng)。我在持有這類個(gè)股前，要求收購(gòu)之前漲 幅不能太大，就是預(yù)期不能太強(qiáng)，如果收購(gòu)前有很大的漲幅，那么風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大，一般我在前期就會(huì)賣(mài)掉。這中間的核心就是性價(jià)比，就是未來(lái)成長(zhǎng)性在當(dāng)前價(jià)值中 體現(xiàn)了多少。如果充分體現(xiàn)了，就可以賣(mài)掉了。”鄒新進(jìn)表示。
同樣的“性價(jià)比”導(dǎo)向促成了其在2015年市場(chǎng)大幅下跌前的減倉(cāng)獲利。“我在市場(chǎng)相對(duì)高位時(shí)，就覺(jué)得部分個(gè)股性價(jià)比實(shí)在太低了，就減倉(cāng)了10%-15%，所以當(dāng)時(shí)小盤(pán)股大幅下跌，但是我的業(yè)績(jī)還可以。”
在“性價(jià)比”導(dǎo)向下，鄒新進(jìn)重點(diǎn)挖掘“真正的成長(zhǎng)股”。在他看來(lái)，“真正的成長(zhǎng)股”必須具備三大要素，即有合理的價(jià)格，有業(yè)績(jī)支撐，并且在未來(lái)2-3年內(nèi)具備爆發(fā)力。
增持周期股
當(dāng)然，即使是在傳統(tǒng)行業(yè)中，鄒新進(jìn)認(rèn)為也能挖掘到成長(zhǎng)股。近期，國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選就增持了周期品相關(guān)個(gè)股。
“目前我們也轉(zhuǎn)了一部分倉(cāng)位到周期個(gè)股。周期股最近幾年都被市場(chǎng)拋棄，部分股票在三五年前是大盤(pán)股，現(xiàn)在已經(jīng)是相對(duì)的小盤(pán)股了。周期股的業(yè)績(jī)， 今年一季度二季度甚至全年都可能會(huì)非常好，但是這些個(gè)股目前估值都不高，市場(chǎng)多認(rèn)為周期股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不會(huì)長(zhǎng)久，但是我個(gè)人覺(jué)得會(huì)比大家預(yù)期的好一點(diǎn)。周期 股的業(yè)績(jī)很大程度就是供給側(cè)改革所帶來(lái)的。有人認(rèn)為供給側(cè)改革是不可持續(xù)的，但事實(shí)上今年供給側(cè)改革推進(jìn)得相對(duì)順利。”據(jù)悉，當(dāng)前國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選的周期股 持倉(cāng)占比已達(dá)15%左右，高出市場(chǎng)平均水平。
對(duì)于今年的權(quán)益投資，鄒新進(jìn)稱，2017年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先高后低的走勢(shì)，寬松的資金和政策環(huán)境已有所轉(zhuǎn)向，股市上半年機(jī)會(huì)相對(duì)更大。但對(duì)于 小盤(pán)股機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，下半年可能有行情。“小盤(pán)股起來(lái)，有一定的背景因素，比如資金面比較寬松、大家的預(yù)期偏好轉(zhuǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好加大等等。現(xiàn)在還沒(méi)到小盤(pán)股表現(xiàn)的 時(shí)候，估計(jì)要到下半年或者第四季度。”
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