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      中國基金報記者 張筱翠

　　一直以來處于邊緣化的短期理財債基，近期似乎成了部分委外資金的心頭好，不過，在業內人士看來，短期理財債基整體市場發展空間有限。

　　3月9日，中銀理財90天債券型基金公告成立，這也是今年以來成立的第一只短期理財債基，從募集情況來看，該基金于3月6日開始募集，3月7日起便不再接受認購申請，僅用一天的時間就募集結束，募集有效認購總戶數為237戶，首發規模20億份，其中，B類份額正好是20億份，A類份額約27.9萬份。

　　深圳一位債券基金經理對記者表示，從這只理財債基的募集時間、成立戶數、各類份額的募集規模來推斷，大概率是一只委外定制基金，此外，今年3月份至4月份，會有許多銀行理財資金到期，不排除有部分銀行理財資金從此前委托管理的產品中撤離出來，選擇短期理財基金。

　　短期理財債券基金，運作周期在一年以下，主要以一周、兩周、一個月、一季度或半年等為主，從產品設計角度看，短期理財債基介于貨幣型基金和債券型基金之間，產品本身以絕對回報為投資目標，不過，與前幾年相比，當前短期理財債基發生了一些新的變化。

　　濟安金信副總經理王群航表示，短期理財債基是特定市場發展階段的產物，2012年的短期理財債基與今年的短期理財債基相比，最大區別可能就在于投資者結構，前期是以個人投資者為主，現在是以機構定制為主，可以說今年的短期理財債基或許也是部分機構定制化需求的產物。

　　“據我所知，不少基金公司手頭上仍有類似短期理財基金的發行批文，不過，在新的市場環境下，短期理財債基的運作模式可能發生了一些變化，主要運作模式可能是根據委托方的資金情況，或是根據空殼的重新啟用日期，來確定發行日期”，北京一位資深基金研究人士對記者表示。

　　值得一提的是，除了近期成立的中銀理財90天，另外一只短期理財債基嘉實定期寶6個月近期也在發行，該基金的募集期為3月3日至3月22日，據記者了解，近期成立和發行的這兩只短期理財債基可能僅僅只是開始，從基金公司獲得相關基金發行核準批文情況，及基金去庫存的角度來看，今年市場上可能將陸續出現類似短期理財債基。

　　在短期資金成本居高不下的情況下，盡管短期理財債基可能存在一波新的發行契機，不過，在業內人士看來，短期理財債基的市場發展空間不大，主要原因還是業績吸引力不夠，而流動性又不如貨幣基金。

　　“從基金管理和運作層面來看，貨幣基金所投債券平均久期是120天，短期理財債基投資債券的久期可能會稍微長一些，對應的債券收益率可能會稍微高些，但最多可能就差10個BP，許多短期理財債基甚至有3到6個月的鎖定期，從流動性管理的角度來看，短期理財債基肯定不如貨幣基金，其對市場的吸引力可能也不如一些收益率居前的貨幣基金”，廣州一位債券基金經理對記者表示。

　　此外，大部分基金公司發行和管理此類產品管理費也不高，這在一定程度上也制約了短期理財債基的市場發展空間。“短期理財債基的管理費率約為0.3%，幾乎與貨幣基金持平，如果發行規模動輒幾十億甚至上百億，基金公司才有錢賺，不過，除了銀行系基金公司，一般機構很難發行這樣的規模。”上述廣州債券基金經理表示。