在今年的《政府工作報告》中，短短的46個字描述了股市發(fā)展的基調(diào)：今年要深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。
主板的基調(diào)是“完善”。盡管深交所也有主板，但主板的主戰(zhàn)場在上交所。其實主板差異性也很大，工農(nóng)中建商業(yè)銀行、大型央企股屬于主板，這很好理解，但在主板中還有許許多多小公司，其流通市值甚至小于創(chuàng)業(yè)板的比比皆是，即便是新上市公司中，上海也開始發(fā)行2000萬股以下的小票，而這些公司的科技含量也不比創(chuàng)業(yè)板差，在上海發(fā)行也算主板，板與板之間的邊界是模糊的，但面臨的發(fā)展基調(diào)卻是不一樣的。今年，對屬于主板的公司要“完善”，完善啥？基礎(chǔ)性制度，這說明主板的基礎(chǔ)性制度做得還不夠好，那今年主板還有大行情嗎？
將創(chuàng)業(yè)板與新三板并列起來“積極發(fā)展”，在中國股市的歷史上還是第一次。今年政策的陽光雨露要灑到創(chuàng)業(yè)板與新三板上了，本周的創(chuàng)業(yè)板有所走強，既有長期以來創(chuàng)業(yè)板超跌的原因，也有這個基調(diào)出臺的原因。新三板轉(zhuǎn)板是接下來改革的重頭戲。據(jù)統(tǒng)計，目前新三板已有324家掛牌企業(yè)已正在實施IPO轉(zhuǎn)板事項，占掛牌企業(yè)總數(shù)的3%，其中有86家企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會申報了IPO上市材料并獲受理，24家公司處于IPO審核反饋階段，33家企業(yè)進入預(yù)先披露更新階段，1家企業(yè)已經(jīng)過會待發(fā)。這些數(shù)據(jù)表明轉(zhuǎn)板已經(jīng)啟動，現(xiàn)在只是試試水、探探路，后面的大軍多得是呢！千軍萬馬涌向創(chuàng)業(yè)板，大家肯定將其當(dāng)作利空，其實未必，只有在創(chuàng)業(yè)板蹦蹦跳跳的過程中才能完成“積極發(fā)展”，如果一下子趴下了，新股都發(fā)不出去了，那怎么“積極發(fā)展”呢？
中小板咋定位？這也是值得琢磨的。今年的發(fā)展基調(diào)沒提中小板，這應(yīng)該不算疏忽吧，連各地的四板、五板也都給了個“規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場”，那中小板的歸屬何在？其實，中小板是變相的創(chuàng)業(yè)板。當(dāng)年深交所IPO被打入冷宮，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)遲遲不被批準(zhǔn)，2004年，深交所才搞了個中小板，5年之后創(chuàng)業(yè)板才登臺亮相，但從股權(quán)結(jié)構(gòu)、科技含量、市值大小……都沒啥本質(zhì)差異，不知中小板接下來定位如何？
今年股市基調(diào)的核心還是要加大直接融資的力度，而IPO的重點還是以創(chuàng)業(yè)板為首的小公司，IPO是一條市場擴容的管道，新三板則是另一條管道。本周有個并不經(jīng)意的消息值得關(guān)注，本周發(fā)審會審核了11家公司的IPO，結(jié)果是全部通過，這樣節(jié)奏也是前所未有。
市場發(fā)展的脈絡(luò)已經(jīng)清晰，從這個脈絡(luò)中可以看出今年的市場熱點在哪兒。當(dāng)下市場用管理層的語言來說就是：風(fēng)平浪靜好行船，上證指數(shù)也就在3200點附近晃蕩，市場最終往哪個方向突破，關(guān)鍵還是取決于大資金的動向，如果光是存量資金倒騰來倒騰去的，股市只有個股機會而沒有全局性的大機會。
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