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　　今年以來，雖然A股市場(chǎng)仍處在震蕩區(qū)間，港股市場(chǎng)卻悄然上行，從2016年底至今的這波反彈已上漲近10%，滬港深基金也借勢(shì)大面積斬獲正收益。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前港股在估值上仍具備較大吸引力，港股市場(chǎng)的低估值成長(zhǎng)股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股值得長(zhǎng)期看好。

　　超過八成滬港深基金

　　暫獲正收益

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日收盤，恒生指數(shù)報(bào)收23485.13點(diǎn)，距離2016年高點(diǎn)僅有3.74%的差距。2017年以來，恒生指數(shù)已悄然上漲6.75%，若從本輪反彈初期的2016年12月28日算起，恒生指數(shù)已從低點(diǎn)上漲8.85%。

　　伴隨著港股市場(chǎng)走好，同時(shí)投向A股和港股市場(chǎng)的滬港深基金也迎來業(yè)績(jī)“開門紅”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，當(dāng)前市場(chǎng)上的73只滬港深主題基金（A、B份額分開計(jì)算）今年以來平均單位凈值增長(zhǎng)率為2.35%。其中，61只滬港深基金獲取正收益，占比83.56%。

　　其中，嘉實(shí)滬港深精選以8.07%的收益率排行滬港深主題基金榜首，前海開源滬港深核心驅(qū)動(dòng)以7.74%的收益率緊隨其后。華寶興業(yè)香港上市中國(guó)中小盤、廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)、景順長(zhǎng)城滬港深精選等4只基金收益率也都在6%以上。

　　北京一位大型公募滬港深基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著滬港通、深港通政策深入落實(shí)，內(nèi)地和香港市場(chǎng)資金的互聯(lián)互通“連通器”功能會(huì)逐漸形成，兩地的資金和投資者結(jié)構(gòu)都會(huì)慢慢趨同，因此，A股和港股的估值會(huì)此消彼長(zhǎng)，港股整體估值提升將帶來相對(duì)的“賺錢效應(yīng)”。

　　前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理曲揚(yáng)也認(rèn)為，由于港股估值仍在較低位置，投資價(jià)值仍較高。

　　曲揚(yáng)稱，“港股估值水平現(xiàn)在在全球股票市場(chǎng)中處于非常低的位置，僅比俄羅斯指數(shù)略高，比其他新興市場(chǎng)、發(fā)達(dá)市場(chǎng)低很多。估值低不意味著一定會(huì)漲，但意味著大概率不會(huì)跌。”

　　不過，滬港深主題基金收益分化現(xiàn)象也開始呈現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，收益最差的滬港深基金今年以來收益率接近-4%，與收益最好的滬港深基金業(yè)績(jī)相差超過10個(gè)百分點(diǎn)。

　　北京上述大型公募滬港深基金經(jīng)理認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這種收益的差距，與基金配置的資產(chǎn)密切相關(guān)。雖然滬港深基金都會(huì)把投資標(biāo)的放在兩地市場(chǎng)，但成長(zhǎng)股近期表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致一些重點(diǎn)投資成長(zhǎng)股的滬港深基金凈值“折戟”。

　　看好低估值

　　成長(zhǎng)股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股目前吸引力很大，仍處于歷史底部，低估值成長(zhǎng)股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌最具備配置價(jià)值，但也要注意特朗普新政和國(guó)內(nèi)二、三季度經(jīng)濟(jì)回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　曲揚(yáng)表示，港股現(xiàn)在處于歷史的底部，“港股市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)基本面反映中國(guó)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)情況，但貨幣政策、流動(dòng)性卻是由美聯(lián)儲(chǔ)來決定的。現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在筑底階段，但美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已進(jìn)入加息周期，對(duì)港股市場(chǎng)來講，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性可以說是種最差組合，所以，港股市場(chǎng)現(xiàn)在的估值水平也是在歷史的底部位置。”

　　在曲揚(yáng)看來，港股中有兩類股票值得積極配置：一類是港股市場(chǎng)中增長(zhǎng)確定性高、增長(zhǎng)速度快，但估值較低的成長(zhǎng)股，持有這類股票起碼有望賺到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢；另一類是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定，分紅收益率高的價(jià)值股。

　　不過，2017年港股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素也不容忽視。曲揚(yáng)分析，2017年港股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能主要在兩方面：一方面是特朗普就職后的新政將對(duì)全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成影響；另一方面，由于今年地產(chǎn)銷售、投資增速可能會(huì)下降，在二季度或三季度時(shí)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)回落，不確定性或利空帶來的港股回調(diào)也是較好的買入時(shí)點(diǎn)。

　　北京上述大型公募滬港深基金經(jīng)理也稱，“對(duì)港股市場(chǎng)行情不能抱有太高期望，因?yàn)楦酃墒且詸C(jī)構(gòu)投資者為主的成熟市場(chǎng)，而且兩地估值的趨同趨勢(shì)也是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，這也決定港股市場(chǎng)應(yīng)是長(zhǎng)期震蕩走高的大趨勢(shì)。”

《電鰻快報(bào)》