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作為去年的市場熱點(diǎn)，保險(xiǎn)行業(yè)在2017年將何去何從？近日，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了保險(xiǎn)行業(yè)年報(bào)，對(duì)行業(yè)發(fā)展前景、舉牌現(xiàn)象、牌照爭奪等問題發(fā)表了各自的看法。

平安證券表示，目前，利率下行還未對(duì)保險(xiǎn)公司造成太大影響，且保險(xiǎn)公司和監(jiān)管部門都已開始進(jìn)行資產(chǎn)配置優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，保費(fèi)增速過熱、壽險(xiǎn)產(chǎn)品短期化、理財(cái)化的特征將得到進(jìn)一步抑制。因此仍看好保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。

壽險(xiǎn)財(cái)險(xiǎn)看法不一

長江證券也表示，今年保險(xiǎn)公司承保結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價(jià)值增長發(fā)掘新動(dòng)力：分紅險(xiǎn)回歸主流，承接萬能險(xiǎn)溢出的保險(xiǎn)需求；健康險(xiǎn)消費(fèi)屬性支撐未來高增長；新業(yè)務(wù)價(jià)值增長開始回歸產(chǎn)品設(shè)計(jì)和規(guī)模擴(kuò)張。

國泰君安國際認(rèn)為，基于債券收益率溫和上升以及上市險(xiǎn)企意圖降低保單成本的預(yù)期，今年保險(xiǎn)行業(yè)投資主題更為偏好壽險(xiǎn)公司。不過，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增幅將收窄。

東方證券則給出了比較明確的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。其研報(bào)稱，保險(xiǎn)公司凈利潤和凈資產(chǎn)短期承壓，預(yù)計(jì)中期開始釋放利好，今年三季度將迎來業(yè)績拐點(diǎn)。

另一方面，對(duì)于財(cái)險(xiǎn)，形勢并不樂觀。長江證券表示，產(chǎn)險(xiǎn)增速依舊承壓，從保費(fèi)占比來看，車險(xiǎn)保費(fèi)占產(chǎn)險(xiǎn)的比重仍然很高，在80%左右；從增速來看，產(chǎn)險(xiǎn)和車險(xiǎn)的增速均呈現(xiàn)下行的趨勢，車險(xiǎn)增速近年來較產(chǎn)險(xiǎn)略高，非車險(xiǎn)的產(chǎn)險(xiǎn)市場仍然難有起色。

國泰君安國際也表示，預(yù)計(jì)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的整體綜合成本率或?qū)⒂捎谛萝囦N售增幅收窄和物價(jià)整體上升而在今年受到一定壓力。

舉牌行為會(huì)更加規(guī)范

去年，保監(jiān)會(huì)加大監(jiān)管力度，明確表示對(duì)于激進(jìn)的股權(quán)投資行為會(huì)采取必要的措施，不支持保險(xiǎn)資金短期大量頻繁炒作股票。

自去年四季度以來，險(xiǎn)資再度站上風(fēng)口浪尖，但相較于2015年，險(xiǎn)資整體舉牌規(guī)模已大幅縮減。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年至少有30家上市公司被險(xiǎn)資舉牌。而截至2016年11月底，險(xiǎn)資舉牌上市公司僅不到10家。

平安證券表示，今年險(xiǎn)資舉牌仍會(huì)延續(xù)，但將更加規(guī)范。保險(xiǎn)資金體量大、久期長、追求絕對(duì)收益，是股權(quán)市場重要的機(jī)構(gòu)投資者。但是去年年末部分保險(xiǎn)公司的行為使得監(jiān)管層強(qiáng)化對(duì)險(xiǎn)資舉牌的監(jiān)管，敦促險(xiǎn)資成為長期資金提供者和善意的財(cái)務(wù)投資者。

國泰君安國際表示，近期不太可能出現(xiàn)頻繁和大規(guī)模險(xiǎn)資舉牌行為。上市險(xiǎn)企投資了多種權(quán)益類工具，從上市公司股票到投資基金單位，從資產(chǎn)組合平衡性需求的角度判斷，頻繁舉牌對(duì)于他們并無必要。且大部分上市險(xiǎn)企為國有企業(yè)，其投資風(fēng)格可能更加理性。

牌照爭奪戰(zhàn)仍將持續(xù)

保險(xiǎn)牌照持續(xù)走熱，引各路資本爭相競逐，目前仍有約200家公司排隊(duì)靜候新牌照。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年以來，共有超過70家上市公司參與成立保險(xiǎn)公司。同時(shí)，還有多家上市公司的控股股東或是全資子公司參與其中。

平安證券表示，產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)的主要原因包括促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)、降低融資成本、分享保險(xiǎn)紅利、增加企業(yè)利潤，以及市值管理需求等。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年上半年，A股中已有超過56家上市公司累計(jì)持有36家非上市保險(xiǎn)公司的股權(quán)。其中，33家上市公司持有非上市保險(xiǎn)公司5%以上的股權(quán)。

平安證券認(rèn)為，上市公司目前主要通過新設(shè)保險(xiǎn)公司、收購保險(xiǎn)公司股權(quán)及參與保險(xiǎn)公司經(jīng)營活動(dòng)三種方式進(jìn)軍保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)這一趨勢在今年仍將持續(xù)。

此外，針對(duì)2016年年末保監(jiān)會(huì)發(fā)布的股權(quán)管理辦法征求意見以及加強(qiáng)人身保險(xiǎn)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知，海通證券表示，預(yù)計(jì)將不再有新的“融資平臺(tái)類”公司出現(xiàn)，上市保險(xiǎn)公司的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化。