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豐年資本創(chuàng)始合伙人趙豐

常常有人和我討論到底什么才是投資的要義，是獨(dú)具慧眼地捕獲獨(dú)角獸，還是在金融危機(jī)中能夠全身而退。回歸其本質(zhì)，投資是一門在不確定的世界中尋求相對(duì)確定性的藝術(shù)，如何在紛繁的商業(yè)世界中找到相對(duì)具有明確高增長(zhǎng)的行業(yè)，在眾多企業(yè)中找到極具競(jìng)爭(zhēng)力和生命力的選手？沒(méi)有任何一項(xiàng)投資是萬(wàn)無(wú)一失的，優(yōu)秀的投資人可以通過(guò)對(duì)未來(lái)的敏銳洞察和專業(yè)化的投資布局在不確定性中尋找確定性的收益。

實(shí)際上，中國(guó)市場(chǎng)依然擁有具有誘惑力的發(fā)展與投資機(jī)會(huì)。豐年資本在成立之后，我們做過(guò)一些產(chǎn)業(yè)推演，我們認(rèn)為在未來(lái)十年的不確定性中軍工產(chǎn)業(yè)—尤其是軍民融合的高速發(fā)展恰恰是最可預(yù)見的趨勢(shì)，并最終選擇在一段時(shí)間內(nèi)聚焦于軍工產(chǎn)業(yè)的投資策略。2016年，在融資端和投資端，我們皆能感受到產(chǎn)業(yè)發(fā)展噴薄而出的動(dòng)能。我們認(rèn)為這種動(dòng)能將在2017年持續(xù)強(qiáng)化。

首先，特朗普在競(jìng)選期間已經(jīng)明確表明，美國(guó)的軍事支出處于二戰(zhàn)以來(lái)最低水平，必須增加軍事支出，以保持美國(guó)在全球的軍事領(lǐng)導(dǎo)地位。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，中國(guó)的國(guó)防支出僅是美國(guó)的五分之一，而中國(guó)GDP體量已經(jīng)占到美國(guó)二分之一，中國(guó)國(guó)防支出本就存在補(bǔ)償性發(fā)展的壓力，若將特朗普可能的施政方案考慮進(jìn)來(lái)，中國(guó)將進(jìn)一步強(qiáng)化軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

其次，中美貿(mào)易摩擦將加劇，這可能會(huì)抑制中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度，尤其是外向型經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。那么有效刺激國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)成為必然選擇，除了通過(guò)稅收政策改革來(lái)釋放消費(fèi)能力之外，國(guó)家應(yīng)該會(huì)通過(guò)財(cái)政政策來(lái)扶持發(fā)展一些關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，軍工產(chǎn)業(yè)是應(yīng)有之義。

再者，在我們的觀察中，有別于不斷燒錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，軍工產(chǎn)業(yè)正在出現(xiàn)一批擁有較大利潤(rùn)規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)，它們擁有較高的技術(shù)含量、健康的經(jīng)營(yíng)模式和良好的現(xiàn)金流，正在逐步形成自己的核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，可預(yù)見的未來(lái)，資本市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多的民營(yíng)軍工上市公司。