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豐年資本創始合伙人趙豐

常常有人和我討論到底什么才是投資的要義，是獨具慧眼地捕獲獨角獸，還是在金融危機中能夠全身而退。回歸其本質，投資是一門在不確定的世界中尋求相對確定性的藝術，如何在紛繁的商業世界中找到相對具有明確高增長的行業，在眾多企業中找到極具競爭力和生命力的選手？沒有任何一項投資是萬無一失的，優秀的投資人可以通過對未來的敏銳洞察和專業化的投資布局在不確定性中尋找確定性的收益。

實際上，中國市場依然擁有具有誘惑力的發展與投資機會。豐年資本在成立之后，我們做過一些產業推演，我們認為在未來十年的不確定性中軍工產業—尤其是軍民融合的高速發展恰恰是最可預見的趨勢，并最終選擇在一段時間內聚焦于軍工產業的投資策略。2016年，在融資端和投資端，我們皆能感受到產業發展噴薄而出的動能。我們認為這種動能將在2017年持續強化。

首先，特朗普在競選期間已經明確表明，美國的軍事支出處于二戰以來最低水平，必須增加軍事支出，以保持美國在全球的軍事領導地位。根據公開數據，中國的國防支出僅是美國的五分之一，而中國GDP體量已經占到美國二分之一，中國國防支出本就存在補償性發展的壓力，若將特朗普可能的施政方案考慮進來，中國將進一步強化軍工產業發展。

其次，中美貿易摩擦將加劇，這可能會抑制中國實體經濟的復蘇速度，尤其是外向型經濟的復蘇。那么有效刺激國內需求增長成為必然選擇，除了通過稅收政策改革來釋放消費能力之外，國家應該會通過財政政策來扶持發展一些關鍵產業，軍工產業是應有之義。

再者，在我們的觀察中，有別于不斷燒錢的互聯網企業，軍工產業正在出現一批擁有較大利潤規模的民營企業，它們擁有較高的技術含量、健康的經營模式和良好的現金流，正在逐步形成自己的核心技術競爭力，可預見的未來，資本市場將會出現越來越多的民營軍工上市公司。