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華寶興業(yè)基金總經(jīng)理黃小薏

過去的2016年充滿波折，中國資管行業(yè)在重重考驗與挑戰(zhàn)中不斷成長。市場呈現(xiàn)出一些新的趨勢：一是全球市場高波動、高聯(lián)動性，“黑天鵝”事件頻發(fā)；二是市場參與者也日益多元化，從各類機構(gòu)到大宗商品生產(chǎn)商甚至是政府、主權(quán)基金等；三是多年的量化寬松也導(dǎo)致全球資金泛濫，各大類資產(chǎn)收益率被壓縮到很低的程度。大環(huán)境之下，投資要取得持續(xù)性的收益難度上升。

以上種種，都推動我們資管機構(gòu)去挖掘新的策略、新的投資方法以及新業(yè)務(wù)的藍海，業(yè)界逐漸形成一些共識，相關(guān)思路也會在2017年指導(dǎo)我們的工作。

首先，我們要積極借鑒、引入一些海外機構(gòu)優(yōu)秀的投資策略，例如美國橋水基金的全天候策略，對多元資產(chǎn)進行了一系列的組合，利用了其較低的相關(guān)度；另外風(fēng)險平價策略（Risk Parity）則從波動率出發(fā)控制風(fēng)險，可以讓我們平滑波動。這些策略在我們進行大類資產(chǎn)配置，以及降低投資組合的風(fēng)險等方面具有重要的現(xiàn)實意義。

根據(jù)財富配置上的二八定律，能提供安心回報的、套利性的策略也將會非常受歡迎，這方面已涌現(xiàn)一些追求絕對收益、類“打新”策略的無風(fēng)險套利型產(chǎn)品，以及各種類型的量化對沖產(chǎn)品等。

除了投資策略上的推陳出新，產(chǎn)品設(shè)計和創(chuàng)新也將是資管行業(yè)的業(yè)務(wù)重心之一。我們認為，ETP產(chǎn)品迎合了網(wǎng)絡(luò)時代、智能時代投資者個性化的需求，并在交易性和成本方面體現(xiàn)出了較強優(yōu)勢。同時，借鑒海外市場的發(fā)展歷程來看，中國的FOF基金是有可能得到爆發(fā)性增長的。我們希望能在這些領(lǐng)域進行重點推進或先行探路。

展望2017年，我們面臨的環(huán)境依然較為復(fù)雜，總體而言，我們資管機構(gòu)要有宏觀視野及戰(zhàn)略思考，要積極把握國企改革、“一帶一路”等重大主題上的投資機遇，為投資人創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的收益。