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養(yǎng)老金入市萬事俱備 分析人士稱股票倉位或不超過10%

　　專家指出，養(yǎng)老金入市應(yīng)將流動性與安全性放在首位

　　■本報記者 孫 華

　　“下一步將在年內(nèi)組織第一批委托省份與社保基金理事會簽訂合同。同時也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)，正式啟動投資運(yùn)營工作。”人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人李忠在人社部舉辦的2016年三季度新聞發(fā)布會上曾表示。

　　近日，隨著基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評審結(jié)果公告的落地，可以看出，養(yǎng)老金入市在各方期待中只差“臨門一腳”。

　　一段時間以來，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》頒布、《全國社會保障基金條例》的施行、全國社會保障基金理事會新設(shè)養(yǎng)老金管理部和人員招聘配置完成、4家銀行成為基本養(yǎng)老保險基金托管機(jī)構(gòu)、21家機(jī)構(gòu)獲基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機(jī)構(gòu)，這些都意味著養(yǎng)老金的投資運(yùn)營啟動工作進(jìn)入倒計(jì)時階段。

　　“今年年底前，首批簽約托管基本養(yǎng)老保險基金有望劃撥到位，但具體入市時機(jī)可能仍有待進(jìn)一步觀察。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　招商證券預(yù)計(jì)短期入市資金僅為800億元。從養(yǎng)老基金的用途來看，分析人士認(rèn)為養(yǎng)老基金的投資風(fēng)險偏好會比社保基金及企業(yè)年金更加保守。參考社保基金和企業(yè)年金2015年10%和14%的股票倉位，預(yù)計(jì)養(yǎng)老金股票倉位不會超過10%；從社保基金和企業(yè)年金每年循序漸進(jìn)增加股票倉位的操作方式來看，養(yǎng)老基金股票倉位可能在投資初期更加謹(jǐn)慎。根據(jù)以上分析，樂觀地來算，如果4萬億元的累積結(jié)存中20%進(jìn)行委托投資，投資組合中權(quán)益資產(chǎn)占10%，則短期入市資金僅為800億元。

　　“基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)配置需保持更高流動性。”董登新指出，與作為戰(zhàn)略儲備的全國社會保障基金相比，養(yǎng)老基金必須滿足“現(xiàn)收現(xiàn)付”的日常需要，組合投資周期不如全國社保基金那樣長遠(yuǎn)。

　　董登新最后表示，為穩(wěn)妥起見，最初應(yīng)以固定收益證券投資為主，將來再逐漸擴(kuò)展至股票投資。不過，在投資組合上，也要兼顧基金資產(chǎn)流動性和安全性要求。這也決定了養(yǎng)老基金入市初期不會過多投資股票。總而言之，養(yǎng)老基金入市應(yīng)將流動性與安全性雙重目標(biāo)放在首位。