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　　■本報記者 呂 東

　　在因發行市盈率過高而被迫延期后，即將成為首家A股上市農商行的江陰銀行順利開啟了新股發行認購。由于地方銀行A股IPO剛剛破冰，因此在新股申購環節，江蘇銀行(12.140,-0.04, -0.33%)、貴陽銀行(18.720, 0.05, 0.27%)這兩家剛上市的銀行自然成為了江陰銀行新股發行對比的參照物。《證券日報》記者發現，江陰銀行中簽率僅為0.0954%再創新低，而該行網下有效申購倍數為3205.41倍，是江蘇銀行有效申購倍數的5倍之多。

　　此外，在該行的新股發行中，全國社保基金申購熱情爆棚，共有30家社保基金組合進行了頂格申購，這一數量超過了江蘇銀行和貴陽銀行。

　　申購火熱

　　網上中簽率再創新低

　　8月24日，即將成為首家A股上市農商行的江陰銀行正式開始網上和網下申購，江陰銀行本次發行不超過20944.55萬股人民幣普通股(A股)，擬在深交所中小板上市，發行價格4.64元/股。

　　由于江陰銀行在發行規模和發行價兩項指標上，均低于剛剛上市的江蘇銀行、貴陽銀行，因此該行募資規模也少于后兩家城商行。若本次發行成功，江陰銀行預計募集資金總額僅為9.718億元，而此前的江蘇銀行、貴陽銀行的募資規模分別為逾72億元和42.45億元。

　　江陰銀行發行價格確定為4.64元/股，此價格對應的發行市盈率為10.17倍(每股收益按扣除非經常性損益的2015年度歸屬母公司的凈利潤除以此次發行后總股本計算)，其所在行業為“貨幣金融服務業”，截至2016年7月29日(T-3日)，中證指數有限公司發布的該行業最近一個月平均靜態市盈率為6.11倍。也正因如此，與江蘇銀行一樣，江陰銀行也因“新股發行價對應的攤薄后發行市盈率高于所屬行業二級市場市盈率”，存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸，股價下跌給新股投資者帶來損失的風險而將申購延期至8月24日進行。

　　回撥機制啟動前，江陰銀行網下初始發行數量為15000萬股，為本次發行數量的71.62%;網下初始發行數量為5944.55萬股，為本次發行數量的28.38%。由于網上初步有效申購倍數3323.35倍，高于150倍，發行人和主承銷商決定啟動回撥機制，將本次發行股份的61.62%由網下回撥至網上。

　　根據江陰銀行回撥機制，回撥后該行網下最終發行數量為2094.45萬股，占本次發行數量的10%;網上最終發行數量為18850.10萬股，占本次發行總量90%。回撥后本次網上發行的效申購倍數為1048.05倍，中簽率為0.0954153456%。對比剛剛上市的江蘇銀行、貴陽銀行，江陰銀行中簽率再創新低，遠低于江蘇銀行0.467%的中簽率以及貴陽銀行0.2239%的中簽率。

　　截至2015年12月31日，江陰銀行總資產為904.78億元，不良貸款累計余額10.82億元，不良貸款率為2.17%，2015年實現凈利潤為8.15億元。

　　公募社保攬半數網下配售

　　6個配售對象棄購

　　由于發行規模較小，江陰銀行此次網下新股有效申購倍數高達3205.41倍，這一數值是江蘇銀行有效申購倍數的5倍。

　　據了解，江陰銀行本次網下發行提交了有效報價的網下投資者數量為1734家，管理的配售對象家數為3632家，有效擬申購數量總和為48，081，180萬股，對應的有效申購倍數為3205.41倍。在江蘇銀行新股申購中，其無論是網下有效報配售對象數量還是在網上有效申購倍數方面均遠低于江陰銀行，前者有效配售對象為2178個，有效申購倍數僅為641.97倍。而僅隨江蘇銀行上市的貴陽銀行共有3492個有效報價配售對象，網上新股申購倍數高達1339.71倍。

　　根據江陰銀行公布的申購結果，該行網下發行有效申購數量為4799.12億股，其中，公募基金及社保基金有效申購數量為1166.45億股，占網下有效申購總量的比例為24.31%;年金保險資金有效申購數量為916.89億股，占比為19.11%;其他類型的投資者有效申購數量為2715.78億股，占比為56.59%。

　　與江蘇銀行、貴陽銀行申購情況相同，雖然申購數量占比僅為24.31%，但作為A類投資者的公募基金及社保基金的配售比例是最高的，該類投資者獲配比例高達50%。

　　經保薦機構(主承銷商)核查，包括基金及個人投資者在內的7個配售對象，屬于證券業協會《首次公開發行股票配售對象黑名單》所列禁止配售黑名單，予以剔除。 此外，在江陰銀行《發行公告》披露的1734個網下投資者管理的3632個有效報價配售對象中有6家網下投資者管理的6個配售對象未按照《發行公告》的要求進行網下申購。

　　30個全國社保帳戶“搶購”

　　熱度超江蘇、貴陽兩行

　　值得注意的是，雖然江陰銀行的A股發行數量要遠低于剛剛上市的江蘇銀行和貴陽銀行，但全國社保基金卻對江陰銀行的網下申購異常熱情，頂格申購該行的社保基金組合數量高達30家。

　　據《證券日報》記者統計，在江陰銀行的網下申購中，共有30個社保基金賬戶進行了申購且均為頂格申購，這一數量要超過江蘇銀行和貴陽銀行的社保基金申購家數。江蘇銀行在網下發行時，全國社保基金共計19家進行了頂格申購。而在貴陽銀行網下發行中，有25個社保基金組合進行了網下申購，其中有23個為頂格申購。