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　　又稱為“股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施”，指的是當(dāng)一家公司一旦遇到惡意收購(gòu)，尤其是當(dāng)收購(gòu)方占有的股份已達(dá)到10%到20%時(shí)，公司為了保住自己的控制權(quán)，就會(huì)大量低價(jià)增發(fā)新股，目的是讓收購(gòu)方手中的股票占比下降，攤薄股權(quán)，同時(shí)也會(huì)增大收購(gòu)成本，讓收購(gòu)方無法達(dá)到控股的目的。

　　置入“驅(qū)鯊劑條款”

　　指在收購(gòu)要約前修改公司設(shè)立章程或作其它防御準(zhǔn)備等比收購(gòu)要約更為困難的條款。該做法操作簡(jiǎn)單，且相對(duì)經(jīng)濟(jì)適用。事實(shí)上，近期A股中已有多家公司采取了該做法，即修改公司章程。如龍宇燃油(21.050, -0.29, -1.36%)，近期就宣布要修改《公司章程》，規(guī)定有權(quán)提交臨時(shí)提案、自行召集和主持股東大會(huì)的股東必須“連續(xù)270日以上”持有公司股份，這些股東提交的特別議案還須獲得“3/4以上”贊成票才能通過。

　　金色降落傘

　　“惡意收購(gòu)”以后，不僅被收購(gòu)公司中的管理人面臨被解雇的危險(xiǎn)，普通員工也面臨被開除的危險(xiǎn)。金色降落傘的做法就是目標(biāo)公司通過與其高級(jí)管理人員簽訂合同條款，規(guī)定目標(biāo)公司有義務(wù)給予高級(jí)管理人員優(yōu)厚的報(bào)酬和額外的利益，若是公司的控制權(quán)發(fā)生突然變更，則給予高級(jí)管理人員以全額的補(bǔ)償金，希望以此方式增加收購(gòu)的負(fù)擔(dān)與成本，阻卻外來收購(gòu)。這種“金色降落傘”策略，目前在A股中已有公司應(yīng)用，比如中國(guó)寶安(14.190, 0.23, 1.65%)。

　　尋找白衣騎士

　　指的是目標(biāo)公司在受到收購(gòu)危險(xiǎn)時(shí)，可通過選擇與自己關(guān)系較好且有著一定實(shí)力的公司進(jìn)行協(xié)議，讓實(shí)力雄厚的企業(yè)收購(gòu)自己，這樣可達(dá)到共同發(fā)展目的。一般來說，受到管理層支持的“白衣騎士”的收購(gòu)行動(dòng)成功可能性很大，并且公司的管理者在取得機(jī)構(gòu)投資者的支持下，甚至可以自己成為“白衣戰(zhàn)士”，實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)。

　　焦土戰(zhàn)術(shù)

　　指的是目標(biāo)公司在遇到收購(gòu)襲擊而無力反擊時(shí)，所采用的一種兩敗俱傷做法。此法可謂是“不得已而為之”，因?yàn)橐羝髽I(yè)中最有價(jià)值的部分，即對(duì)公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)進(jìn)行調(diào)整和再組合，以使公司原有“價(jià)值”和吸引力不復(fù)存在，進(jìn)而打消并購(gòu)者的興趣。

　　帕克曼式防御

　　這是目標(biāo)公司先下手為強(qiáng)的反并購(gòu)策略。當(dāng)獲悉收購(gòu)方試圖啟動(dòng)收購(gòu)目標(biāo)公司的計(jì)劃時(shí)，目標(biāo)公司針鋒相對(duì)，搶先收購(gòu)襲擊者的股票，或策動(dòng)與目標(biāo)公司關(guān)系密切的友好公司出現(xiàn)收購(gòu)襲擊者，從而迫使收購(gòu)公司轉(zhuǎn)入防御，或至少贏得一定的時(shí)間以重新制定防御措施。

　　增持股份、回購(gòu)股份

　　這兩種方式都很常見，面對(duì)收購(gòu)方收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)公司的大股東通過增持或回購(gòu)，夯實(shí)自己的控制權(quán)，在A股是較為常見的方式。如在2011年鄂武商A(15.890, 0.07, 0.44%)股權(quán)爭(zhēng)奪中，武漢國(guó)資委為夯實(shí)控制權(quán)，一度通過增持股份的方式進(jìn)行。

　　法律訴訟

　　由于《證券法》、《公司法》等相關(guān)法律對(duì)收購(gòu)行為有一定規(guī)定，所以被收購(gòu)方在被收購(gòu)時(shí)可向法院訴訟，看某項(xiàng)收購(gòu)是否符合相關(guān)法律。這種做法在A股中已顯得越來越常見，如近期的西藏發(fā)展(17.260, 0.98, 6.02%)。

《電鰻快報(bào)》