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      弱市之中，分級(jí)基金隊(duì)伍不斷縮小，邊緣化趨勢(shì)明顯。

　　近日，金鷹500指數(shù)分級(jí)基金提議將“金鷹中證500指數(shù)分級(jí)證券投資基金”轉(zhuǎn)型為“金鷹量化精選股票型證券投資基金(LOF)”。公告顯示，金鷹基金與托管方協(xié)商一致，決定以通訊方式召開基金份額持有人大會(huì)，審議將本基金轉(zhuǎn)型成為“金鷹量化精選股票型證券投資基金(LOF)”，此次會(huì)議投票表決起止時(shí)間為2016年6月14日起，至2016年6月27日17：00止。

　　屆時(shí)，若該基金份額持有人2/3以上表決通過上述方案，金鷹中證500將正式告別分級(jí)基金行列，同時(shí)，金鷹基金也將完全退出管理分級(jí)基金的行列。

　　事實(shí)是，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型成LOF已有先例。早在去年7月中旬，華商中證500 指數(shù)分級(jí)基金在到期后，即轉(zhuǎn)型成靈活配置混合基金，轉(zhuǎn)型的原因是基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元。

　　而此次金鷹500指數(shù)分級(jí)基金目前仍處于存續(xù)期，為何在股指低位震蕩調(diào)整、分級(jí)基金“殼資源”相對(duì)寶貴的情況下，選擇轉(zhuǎn)型成一只主動(dòng)管理型的LOF型基金呢?

　　記者采訪到金鷹基金會(huì)議議案咨詢熱線，金鷹基金方面表示，“首先，市場(chǎng)上存在多只跟蹤中證500指數(shù)的分級(jí)基金，在同類產(chǎn)品中，金鷹500指數(shù)分級(jí)并不具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);此外，目前公司純粹的股票型基金產(chǎn)品僅有一只，公司將被動(dòng)管理的指數(shù)分級(jí)基金，轉(zhuǎn)型成主動(dòng)管理型的股票型基金，是出于完善公司產(chǎn)品線的考慮”。

　　該人員還對(duì)記者表示，“本次提議的投票表決權(quán)結(jié)束日是6月27日下午17：00，在隨后的兩個(gè)交易日左右，即6月29日左右，便會(huì)向市場(chǎng)公布具體的投票結(jié)果，屆時(shí)，才能真正確定金鷹500指數(shù)分級(jí)是否真的將轉(zhuǎn)型成一只LOF基金”。

　　不過，此次金鷹500指數(shù)分級(jí)選擇轉(zhuǎn)型，可能也于規(guī)模過小、操作難度較大有關(guān)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，“金鷹500指數(shù)選擇轉(zhuǎn)型，可能是由于運(yùn)作難度較大，該基金的規(guī)模才2000萬(wàn)元左右，要買多只個(gè)股跟蹤，還要分權(quán)重，有些股票購(gòu)買的金額太小，再加上有倉(cāng)位層面的限制，遇上投資者申購(gòu)贖回幾十萬(wàn)的資金，都會(huì)很難操作，倉(cāng)位調(diào)整難度大，且市場(chǎng)存在折價(jià)的期指，金鷹500指數(shù)規(guī)模很難做大。

　　另外，相比行業(yè)指數(shù)分級(jí)，市場(chǎng)對(duì)于早期發(fā)行的寬基指數(shù)分級(jí)基金熱情相對(duì)減弱，選擇轉(zhuǎn)型未嘗不是好的選擇。”

　　事實(shí)是，弱市之中，分級(jí)基金備受冷落，市場(chǎng)規(guī)模不斷縮小，且主要集中在幾家具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的基金公司，部分在此領(lǐng)域并無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基金公司，選擇將旗下分級(jí)基金轉(zhuǎn)型成LOF基金，或許也不失為一種理性的選擇。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度末，全市場(chǎng)共計(jì)51家公司擁有177只分級(jí)基金，總規(guī)模2096.43億元，呈繼續(xù)地、全面地下降狀態(tài)。規(guī)模高于100億元的公司僅有6家，總規(guī)模為1496.2億元，占比為71.37%;規(guī)模低于10億元的公司有30家，超過了半數(shù);其中，規(guī)模低于1億元的公司有9家。

　　分級(jí)基金領(lǐng)域確實(shí)是強(qiáng)者恒強(qiáng)，除了富國(guó)基金、鵬華基金等公司取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其他基金公司旗下的分級(jí)產(chǎn)品被邊緣化趨勢(shì)明顯，若議案獲得通過，金鷹基金將完全退出管理分級(jí)基金的行列，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分基金公司決定退出分級(jí)基金行列或是明智之舉。

　　濟(jì)安金信基金研究中心主任王群航指出，金鷹基金管理公司的這個(gè)做法，開了一個(gè)良好的先例。作為一家中小型公司，集中有限的力量做好現(xiàn)有的強(qiáng)項(xiàng)，不失為一種上策;作為一家專業(yè)化的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，致力于打造好自己的研究與管理能力，才是根本。畢竟，管理分級(jí)基金，更多的后續(xù)工作是在營(yíng)銷與后續(xù)服務(wù)方面，并且完全與以往的開放式基金兩樣。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前新的分級(jí)不核準(zhǔn)發(fā)行上市，現(xiàn)有的分級(jí)基金已經(jīng)是壟斷資源，再也不會(huì)有人再來(lái)分這塊蛋糕，只要大行情一來(lái)，很容易做大，不能理解已有牌照卻選擇注銷的行為。

　　最后，需要強(qiáng)調(diào)的是，如果議案真的通過，按照凈值折算的話，目前金鷹500分級(jí)基金的A、B份額是否有利可圖呢?集思錄數(shù)據(jù)顯示，目前金鷹500A的凈值為1.0190元，現(xiàn)價(jià)0.999元，折價(jià)率為1.96%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“近期消息出來(lái)之后，金鷹500A的折價(jià)率其實(shí)已經(jīng)有所收窄，0.5%的贖回費(fèi)，加上停牌期間的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人感覺安全墊是在太薄了，金鷹500A的投資機(jī)會(huì)有些雞肋，食之無(wú)味，棄之可惜”。