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　　銀監(jiān)會(huì)與科技部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開(kāi)展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，其中批復(fù)了首批試點(diǎn)地區(qū)為北京中關(guān)村(8.63, 0.02, 0.23%)國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、武漢東湖國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、上海張江國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、天津?yàn)I海國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、西安國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū);同時(shí)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的銀行包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)銀行(3.360, 0.02, 0.60%)、恒豐銀行、北京銀行(10.220, 0.03, 0.29%)、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行、浦發(fā)硅谷銀行。

　　此前，出于銀行的風(fēng)控約束，往往要求企業(yè)有抵押、擔(dān)保，讓中小微企業(yè)融資時(shí)很犯難，投貸聯(lián)動(dòng)因此出現(xiàn)來(lái)“補(bǔ)位”。簡(jiǎn)言之，投貸聯(lián)動(dòng)就是以債券形式為企業(yè)提供融資支持，形成股權(quán)投資和銀行信貸之間的聯(lián)動(dòng)融資模式。對(duì)銀行而言，這種模式能以股權(quán)收益彌補(bǔ)信貸資金風(fēng)險(xiǎn)損失，讓銀行分享企業(yè)成長(zhǎng)的收益。對(duì)企業(yè)而言，無(wú)疑能更容易地獲取資金支持，解決融資難的問(wèn)題。

　　而對(duì)于外界比較關(guān)心的組織架構(gòu)模式，《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)可以設(shè)立具有投資功能的子公司，也可以設(shè)立科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)。除發(fā)放貸款外，科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)可以向科創(chuàng)企業(yè)提供包括結(jié)算、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、外匯等在內(nèi)的一站式、系統(tǒng)化金融服務(wù)。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)也可以新設(shè)或改造部分分(支)行，作為從事科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)或特色分(支)行。其中，投資功能子公司應(yīng)當(dāng)作為財(cái)務(wù)投資人，可選擇種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的非上市科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，分享投資收益、承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京銀行董事長(zhǎng)閆冰竹直言，商業(yè)銀行發(fā)放一筆幾萬(wàn)元的創(chuàng)業(yè)貸款，操作流程和發(fā)放一筆數(shù)十億元的大國(guó)企貸款完全一樣，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和VC、PE一樣，但是收益卻是天壤之別。通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)，以“股權(quán)+債權(quán)”的方式，不僅能為種子期、初創(chuàng)期的科技型中小微企業(yè)提供有效的融資支持，更能以股權(quán)收益彌補(bǔ)信貸資金風(fēng)險(xiǎn)損失，讓銀行進(jìn)一步分享企業(yè)成長(zhǎng)的收益，從而實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

　　對(duì)于如何防范風(fēng)險(xiǎn)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》同時(shí)指出，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)投資功能子公司不得使用負(fù)債資金、代理資金、受托資金以及其他任何形式的非自有資金;投資功能子公司投資單一科創(chuàng)企業(yè)的比例不超過(guò)投資功能子公司自有資金的10%;還要建立風(fēng)險(xiǎn)容忍、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和收益共享及業(yè)務(wù)退出機(jī)制。

　　其實(shí)，早在政策落地之前，多家中小銀行就對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)心向往之。不過(guò)，對(duì)于該業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展，銀行還面臨著多方面挑戰(zhàn)。華夏銀行(10.160, 0.03, 0.30%)發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示，首先是文化的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的信貸文化強(qiáng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)，追求穩(wěn)定的回報(bào)率，而股權(quán)投資更看重企業(yè)的高成長(zhǎng)性。其次是項(xiàng)目選擇的挑戰(zhàn)，投貸聯(lián)動(dòng)的企業(yè)更加看重持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，盈利指標(biāo)退居次席，銀行需要更新原有的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。最后是人才和技術(shù)的挑戰(zhàn)。

　　李烝/制表