在寬幅震蕩的A股里打拼，混合基金曾以倉位靈活得到相當一部分的青睞。號外財經網發現，倉位靈活其實是把雙刃劍，混合基金如果倉位管理能力不夠，很容易讓業績遭受損失。從已經披露四季報的基金中，我們已經看到了這一點，20只混合型基金因為去年四季度倉位提升過快，新年業績落后至后同類基金三分之一。
截至1月21日晚間，共有887只主動管理型偏股基金披露了四季報，平均股票倉位環比提升7.39個百分點至70.33%。號外財經網竟發現，有48只基金股票倉位環比變化超過40個百分點，當然，這些基金絕大多數是混合型基金。
“一個季度，能將倉位調升調降超過40個百分點，只能說明基金經理的投資戰略發生很大變化。這對業績來說，存在極大的不穩定性。”有基金分析師對號外財經網說道，如果調倉能契合市場變化，就不用說什么了，但一旦與市場風格相悖，損失也非常大。
號外財經網注意到，正如上述分析師所言，48只倉位大變的基金中，僅有6只實施大幅減倉策略，今年以來業績躋身前三分之一；而有20只基金，因大體提升倉位，致使凈值出現暴跌。
民生加銀城鎮化混合股票倉位由去年三季度的91.00%突然調降72.01個百分點至18.98%，該基金年內回報率為-11.66%，抗跌明顯；華富國泰民安靈活配置混合的股票倉位也由去年三季度末的54.38%突然調降51.66個百分點至2.72%，幾乎不再持有股票，該基金年內回報率為-3.13%。此外，南方消費活力靈活配置混合、國投絲路、華富價值增長混合、民生加銀品牌藍籌混合倉位猛降均超過40個百分點，年內業績均躋身前三分之一，成為名副其實的抗跌名將。
我們再來看去年四季度猛提升倉位的42只基金，這些基金年內平均回報率為-20.80%，幾乎在同類基金中業績墊底。
號外財經網注意到，長信新利靈活配置混合股票倉位由去年三季度的0.90%突然調升91.03個百分點至91.93%，可謂是從不持股實現了頂格配置，該基金年內回報率為-22.80%，居同類下游；泰達宏利藍籌混合、融通轉型三動力靈活配置混合倉位均提升70多個百分點，倉位已經達86.28%、94.69%，兩只基金回報率分別為-23.50%、-23.48%，成為真正的難兄難弟。
倉位從地平線直接到達樓頂的長信新利靈活配置混合，四季報中稱“2016年再寄希望于估值的大幅提升已經比較難。整體而言，2016年相對2015年全年的預期收益率將適當放低。”也就是說，該基金基金經理并未意識到新年伊始的突然下跌，一味沉浸在四季度股市的快速上漲中，慣性認為市場是“慢牛”（其實在1月份大盤已經下跌18.61%）。泰達宏利藍籌混合的四季報內容相對簡略，沒有新年的投資展望，只有去年四季度的“打發”，表示“在四季度初明顯增加了倉位，增加了計算機、傳媒、服務業等行業的配置，季度末行業配置則相對均衡，倉位從激進轉向中性偏樂觀。”
號外財經網認為，倉位猛升的基金，即便是從激進轉向中性偏樂觀，但倉位依舊停留在天花板上。這也說明，這些基金的基金經理在骨子里還是沒有意識到風險的突然來臨，或是還處于減倉的猶豫期。正是這種舉棋不定，在轉瞬即逝的A股市場中不得不付出代價。在寬幅震蕩的A股市場中，混合型基金有著天然的倉位靈活優勢，但如果倉位管理能力不夠，這種優勢會瞬間轉變成劣勢。
“由于去年股基最低倉位門檻的提升，不少股基轉成混合型基金，這也無形中增加了這些基金的倉位管理難度。期待在2016年的震蕩市中，這些基金能有足夠的風險意識，在倉位控制上有展現出實力和技巧。”上述基金分析師表示。
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