公開(kāi)的報(bào)道顯示，徐翔從上世紀(jì)90年代中期開(kāi)始入市炒股，當(dāng)時(shí)只是一個(gè)高中生，家境非常普通，入市時(shí)只有幾萬(wàn)元啟動(dòng)資金。他從不出席任何公開(kāi)的論壇、會(huì)議，也很少去上市公司調(diào)研，極少接受媒體采訪，這給他和澤熙投資披上了一層神秘的外衣。
從2010年成立私募以來(lái)，澤熙1期和3期累計(jì)漲幅都超過(guò)了30倍，澤熙選擇的個(gè)股通常爆發(fā)力十足，并且控制回撤的能力相當(dāng)驚人。
股市里沒(méi)有神，除了一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣之外，更多是靠勤奮和努力。據(jù)悉，徐翔每天研究股市超過(guò)12小時(shí)，幾乎沒(méi)有娛樂(lè)和其他愛(ài)好，這種習(xí)慣已經(jīng)持續(xù)了20多年。
徐翔本人曾介紹，其基本的選股思路要符合三方面因素：首先是國(guó)家政策要支持，偏好新興行業(yè)，因?yàn)檎叻龀值姆较蚓驮谶@里；其次，行業(yè)處在上升周期，公司能從行業(yè)發(fā)展中分享收益；最后，公司的基本面良好，盈利能力強(qiáng)，估值便宜。資本市場(chǎng)經(jīng)常講故事，很多公司講的故事都是假的，不可信；就算有些是真的，也沒(méi)辦法把握，最終還需從政策、行業(yè)角度分析。
5年來(lái)，從澤熙布局的個(gè)股總體來(lái)看，我們可以看到以下特點(diǎn)：持股方面，中小創(chuàng)個(gè)股數(shù)量已超過(guò)滬深主板，百億元以下個(gè)股數(shù)量占全部現(xiàn)身個(gè)股比例接近80%；熱衷于抄底遭遇黑天鵝事件的個(gè)股，比如重慶啤酒和退市長(zhǎng)油；喜歡重倉(cāng)抱團(tuán)作戰(zhàn)；持股周期短，有的只有幾天，多的時(shí)候則是一個(gè)季度；擅長(zhǎng)短線作戰(zhàn)，作為活躍游資，短線熱門(mén)股經(jīng)常能看到澤熙席位進(jìn)出的身影。
接下來(lái)，我們將對(duì)徐翔的一些重點(diǎn)手法和投資思路進(jìn)行梳理。
左手敢死隊(duì)右手定增王
6月15日以來(lái)的極端行情，澤熙產(chǎn)品凈值不跌反漲，徐翔的敢死隊(duì)兇悍作風(fēng)再次體現(xiàn)。
從6月15日以來(lái)的數(shù)據(jù)看，截止8月21日，澤熙5只產(chǎn)品凈值全部逆市增長(zhǎng)，平均增幅高達(dá)47%，其中澤熙1期增長(zhǎng)70%，除了6月26日至7月3日各產(chǎn)品出現(xiàn)平均約3個(gè)點(diǎn)的凈值下滑后，7
月3日到7月24日是澤熙產(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅爆發(fā)的階段，由于澤熙聲明，未參與股指期貨相關(guān)交易，據(jù)此判斷，澤熙在下跌的前期和中期非常有效的控制了倉(cāng)位，并且規(guī)避掉了6月底和7月初暴跌并成功精準(zhǔn)抄底。
7月24日之后，澤熙各產(chǎn)品凈值走勢(shì)平滑，個(gè)別產(chǎn)品出現(xiàn)小幅回落，但并未出現(xiàn)明顯回撤，顯示徐翔在兩周時(shí)間完成了快速布局到快速出倉(cāng)。不過(guò)，重走敢死隊(duì)路線，或許只是特殊極端行情下的短期行為。
對(duì)于如何控制回撤，徐翔本人曾介紹，止損要堅(jiān)決。投資一定要設(shè)定止損線，一旦股票走勢(shì)觸及止損線，要堅(jiān)決止損。根據(jù)個(gè)股的彈性不同，止損線的標(biāo)準(zhǔn)也不同。如果對(duì)公司的
基本面沒(méi)有太大把握，可容忍的浮虧就很小；如果對(duì)公司的基本面非常有信心，即使出現(xiàn)較大下跌，也會(huì)持續(xù)持有。
近年來(lái)，敢死隊(duì)轉(zhuǎn)型的不在少數(shù)，不少明星私募加大對(duì)定增的布局。其實(shí)，近年來(lái)真正讓徐翔賺到大錢(qián)的不是某只妖票，而是定向增發(fā)。
從去年以來(lái)，澤熙的諸多重磅手筆都是通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、舉牌等方式進(jìn)行投資，典型的有文峰股份、工大首創(chuàng)、美邦服飾等，另外，通過(guò)定增的方式介入了華麗家族、華東重機(jī)、赤天化、大恒科技等公司。
相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)盯市交易，大宗交易尤其是定增能夠獲取較大的折扣，從而讓投資具備較大的安全墊。比如去年華麗家族，澤熙參與的定增價(jià)為3.67元，獲配的數(shù)量為9000萬(wàn)股，盡管該股股價(jià)從高位回落了66%，目前澤熙仍浮盈157%，折合5.18億元。
擅長(zhǎng)重組股 積極表達(dá)股東訴求
澤熙對(duì)于重組股偏愛(ài)有加，大多數(shù)屬于外延式擴(kuò)張，在堅(jiān)持主業(yè)的情況下通過(guò)并購(gòu)開(kāi)拓新業(yè)務(wù)。同時(shí)，屬于主業(yè)的轉(zhuǎn)型也是徐翔的大愛(ài)。徐翔介入的重組股多為傳統(tǒng)行業(yè)，冷門(mén)股，進(jìn)入時(shí)業(yè)績(jī)通常比較差，比如大恒科技、華東重機(jī)、美邦服飾、赤天化的2013年凈利潤(rùn)下滑至少都在50%以上。并且介入時(shí)符合絕對(duì)漲幅低、絕對(duì)價(jià)格低的特征，比如，大恒科技公告前的年內(nèi)漲幅也在70%以內(nèi)。
相對(duì)于介入時(shí)點(diǎn)的選擇，澤熙在介入后逐步加大對(duì)股東訴求的表達(dá)，開(kāi)始在上市公司控制權(quán)和治理上有所行動(dòng)，積極派員工進(jìn)入上市公司任職，典型案例有大恒科技、寧波中百、康強(qiáng)電子，對(duì)于介入的個(gè)股，也會(huì)適時(shí)提議高送轉(zhuǎn)等，例如澤熙投資在曾在寧波聯(lián)合、黔源電力的股東大會(huì)上提議高送轉(zhuǎn)。
善于逆向思維和利用市場(chǎng)情緒
抄底重慶啤酒和酒鬼酒，是徐翔逆向思維的經(jīng)典。在塑化劑事件中，徐翔在酒鬼酒打開(kāi)跌停之際及時(shí)選擇割肉，在一片絕望之中再度殺回，把自己的損失降到了最低。
通常，澤熙重倉(cāng)持有的股票，在市場(chǎng)報(bào)告一片看好，股價(jià)凌厲上漲的時(shí)候，澤熙卻在悄悄出局，賣出的價(jià)格通常是市場(chǎng)的階段頂部。
用徐翔的話說(shuō)：“**啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出來(lái)‘謝謝你’，第二次刮出來(lái)還是‘謝謝你’，這時(shí)候大家都把它當(dāng)廢紙扔了，但彩票還沒(méi)刮完，或者說(shuō)有人相信它還沒(méi)刮完，萬(wàn)一后面是個(gè)特等獎(jiǎng)呢？這就是反彈的邏輯。”
股市是多維度的，基本面只是其中的一維。正如巴菲特所說(shuō)，股市長(zhǎng)期是稱重機(jī)，但短期是投票機(jī)。一個(gè)精明的投資人，既可以用扎實(shí)的基本面研究賺錢(qián)，也可以用精準(zhǔn)的心理學(xué)賺錢(qián)。
炒作概念股 運(yùn)作大主題
最讓散戶稱道的，恐怕還是徐翔對(duì)于熱點(diǎn)概念股的把握。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，2013年8月，澤熙的席位參與上海自貿(mào)區(qū)概念投資，浦東金橋、上港集團(tuán)、陸家嘴等股票在短期之內(nèi)大幅拉升。2012年的金改概念股全線飆漲，龍頭股浙江東日一個(gè)月內(nèi)上漲200%，徐翔也被認(rèn)為是背后推手。
就概念股投資來(lái)講，徐翔看好的概念股投資具有某些共同的特點(diǎn)，比如說(shuō)概念要足夠新穎、想像空間很大、有公司確實(shí)會(huì)受益、通常有政策的扶持、概念出現(xiàn)后后續(xù)會(huì)有繼續(xù)的發(fā)酵的過(guò)程。不過(guò)，由于是概念投資，澤熙投資通常是快進(jìn)快出，參與的時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，更多只能從龍虎榜席位推測(cè)其動(dòng)作。中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)
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