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近來(lái)，在護(hù)盤(pán)力量的努力之下A股逐漸企穩(wěn)，上證綜指遠(yuǎn)離低位逼近4000點(diǎn)關(guān)口，擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行方式再融資并已披露發(fā)行預(yù)案的上市公司數(shù)量出現(xiàn)暴增。僅以處于董事會(huì)預(yù)案階段的數(shù)據(jù)來(lái)看，來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)，自7月1日至8月12日不到一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)，已有81家上市公司披露了非公開(kāi)發(fā)行的董事會(huì)預(yù)案，而整個(gè)上半年，這一數(shù)字也只有67家。

若按擬募資金額進(jìn)行對(duì)比，7月以來(lái)上述擬定增上市公司合計(jì)擬募資約2407億元，也已逐漸逼近上半年的約3071億元。

對(duì)于7月以來(lái)忽然大幅增加的擬非公開(kāi)發(fā)行，一位券商投行人士認(rèn)為，這些再融資應(yīng)該都是在計(jì)劃之中的。由于上半年股價(jià)出現(xiàn)大漲，上市公司再融資意愿也會(huì)更加強(qiáng)烈。盡管不排除有些上市公司因近期市場(chǎng)深幅調(diào)整而提前公布再融資計(jì)劃，但如果股價(jià)繼續(xù)向下調(diào)整，即使此時(shí)公布了非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，按目前預(yù)案價(jià)格也存在發(fā)不出去的可能。

實(shí)際上，通過(guò)定增進(jìn)行重組的上市公司在下半年以來(lái)增加并不明顯。同樣以處于董事會(huì)預(yù)案階段為統(tǒng)計(jì)口徑，今年以來(lái)共有53家上市公司擬通過(guò)定增方式進(jìn)行重組，而下半年以來(lái)，這一數(shù)字也僅為21家。

不過(guò)，上市公司募集現(xiàn)金的意愿似乎自下半年以來(lái)變得更加強(qiáng)烈。包括配套融資，上述上市公司中，擬以現(xiàn)金方式募集的資金合計(jì)就達(dá)2202億元；而整個(gè)上半年也僅有1600億元左右。

8月11日披露定增預(yù)案的蘇寧云商（002024.SZ）是今年以來(lái)擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)方式募集資金最多的上市公司。據(jù)其預(yù)案，擬募集資金金額高達(dá)293.43億元，其中，阿里巴巴旗下的淘寶（中國(guó)）軟件擬認(rèn)購(gòu)283.43億元。

由于計(jì)劃與阿里巴巴實(shí)現(xiàn)交叉持股，蘇寧云商復(fù)牌后股價(jià)已連續(xù)兩個(gè)交易日封于漲停，股價(jià)迅速超過(guò)15.23元的定增價(jià)。且據(jù)海通證券分析，考慮到公司當(dāng)前組織和后臺(tái)優(yōu)化，戰(zhàn)略聚焦于門店互聯(lián)網(wǎng)化和產(chǎn)品專業(yè)化，以及本次戰(zhàn)略合作的重要意義和拓展空間，認(rèn)為其每股估值可達(dá)21.44元。較其定增價(jià)有40%的溢價(jià)空間。

但并非蘇寧與阿里巴巴的深度合作才能帶來(lái)股價(jià)的大幅溢價(jià)。實(shí)際上很多定增公司均存在投資機(jī)會(huì)。

平安證券在近日關(guān)于定增的一份專題策略報(bào)告中認(rèn)為，市場(chǎng)的大部分時(shí)候，定增給上市公司和投資者均帶來(lái)了較好的收益。推薦在折價(jià)率10%以上的前提下，參與食品飲料、國(guó)防軍工、傳媒、通信、計(jì)算機(jī)和紡織服裝這六個(gè)行業(yè)的定向增發(fā)。歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)證明，相比全樣本，這個(gè)策略能夠獲得更高的收益率和較低的虧損比例。

而剛剛在下半年公布定增預(yù)案的上述上市公司中，也是出現(xiàn)預(yù)案價(jià)或預(yù)案價(jià)下限較最新股價(jià)出現(xiàn)折價(jià)的“重災(zāi)區(qū)”。僅7月以來(lái)，就有9家公布董事會(huì)預(yù)案的上市公司存在10%以上的折價(jià)，另外，6月份也有7家出現(xiàn)類似情況。這其中，有黑芝麻（000716.SZ）、天喻信息（300205.SZ）、捷成股份（300182.SZ）及華映科技（000536.SZ）等屬于上述平安證券給出的6個(gè)行業(yè)。

《電鰻快報(bào)》