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根據(jù)中國(guó)人民銀行11日最新公布的數(shù)據(jù)，7月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)13.3%，增速較上月末提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，當(dāng)月人民幣貸款增加1.48萬(wàn)億元，二者增長(zhǎng)均超市場(chǎng)預(yù)期。不過，從具體分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，在金融數(shù)據(jù)高企的背后，“救市”的臨時(shí)性因素起了關(guān)鍵性作用。

　　今年以來(lái)，人民銀行連續(xù)降準(zhǔn)降息之后，社會(huì)流動(dòng)性逐漸寬裕，M2增速?gòu)?月份的10.1%逐月回升，5至7月分別回升0.7、1.0和1.5個(gè)百分點(diǎn)。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，降準(zhǔn)既通過貨幣乘數(shù)的提高增加了貨幣供給，也增強(qiáng)了銀行的放貸意愿。降息引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，刺激了貸款需求。今年4至7月，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款分別新增7079億元、9008億元、1.28萬(wàn)億元和1.48萬(wàn)億元，貸款投放逐月增加。

　　該負(fù)責(zé)人還表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)了中長(zhǎng)期貸款投放。今年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度加大，金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款明顯增加。今年前7個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的人民幣中長(zhǎng)期貸款4.15萬(wàn)億元，同比多增4769億元。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶動(dòng)了個(gè)人住房貸款發(fā)放。今年前7個(gè)月，住戶中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款（主要為個(gè)人住房貸款）新增1.40萬(wàn)億元，同比多增2818億元。

　　金融數(shù)據(jù)全面超預(yù)期的背后，“救市”政策起到很大支撐作用。央行負(fù)責(zé)人表示，近期我國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，7月份貨幣政策和銀行體系采取了一些臨時(shí)性措施，相關(guān)操作對(duì)貨幣信貸增長(zhǎng)也會(huì)產(chǎn)生影響。“下一步隨著資本市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，這種臨時(shí)性因素的影響會(huì)逐步消退。”該負(fù)責(zé)人表示。

　　不少業(yè)內(nèi)人士也表示，若刨除臨時(shí)性因素，數(shù)據(jù)可能并沒有看上去的那么美。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，7月新增人民幣貸款1.48萬(wàn)億元，有兩個(gè)特點(diǎn)比較顯著；一是對(duì)非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款多，為8864億元，占比近60%；二是票據(jù)融資多，為2567億元，占對(duì)企業(yè)和居民部門新增貸款5890億元的43.6%。這一數(shù)據(jù)反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力背景下，總需求依然不旺，企業(yè)融資需求減弱。

　　民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖表示，實(shí)際上金融數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖與穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)聯(lián)不大，扣除“救市”因素，金融數(shù)據(jù)仍羸弱，意味著后續(xù)仍需繼續(xù)加大穩(wěn)增長(zhǎng)的力度，貨幣政策可能會(huì)寬松配合穩(wěn)增長(zhǎng)，但考慮到實(shí)際利率水平，降息幾無(wú)可能。

原標(biāo)題：

《電鰻快報(bào)》